茂化实华2026前三季营收28.25亿元 盈利修复超七成 基本面拐点明确显现

来源：新浪财经-鹰眼工作室

经营基本面大幅回暖

2026年前三季度茂化实华实现营业收入28.25亿元，同比调整后增长22.62%，核心产品量价同步上行直接拉动经营基本面显著改善。报告期内营业利润亏损额从上年同期的1.17亿元收窄至2581.29万元，同比改善幅度达77.94%；利润总额亏损额同比减少近7030万元，修复幅度达71.94%，彻底扭转此前大幅亏损的经营态势。

指标 2026年前三季度 2025年前三季度（调整后） 同比变动 营业收入 282,471.05万元 230,361.62万元 +22.62% 营业利润 -2581.29万元 -11699.98万元 +77.94% 利润总额 -2741.41万元 -9769.74万元 +71.94% 净利润 -3015.09万元 -10470.17万元 +71.20%

预收款高增订单储备充足

报告期末公司合同负债达1.23亿元，较上年度末的7445.75万元大幅增长65.25%，核心来自下游客户预收货款规模显著提升，大量已收款待履约合同为后续收入确认提供充足储备。同时其他应收款较上年末下降33.72%，前期历史往来款顺利完成回收，整体资金周转效率得到明显优化。

项目 本报告期末 上年度末 同比变动 合同负债 12304.13万元 7445.75万元 +65.25% 其他应收款 1916.68万元 2891.67万元 -33.72% 货币资金 36941.06万元 20691.39万元 +78.53%

盈利质量实现大幅跃升

前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达1.0977亿元，较上年同期的-1.5872亿元同比大幅增长169.16%，成功实现由负转正。亮眼表现主要得益于销售回款与预收货款同步高增，资金流入规模远超采购付现支出，叠加高信用等级银行承兑汇票贴现规模提升，经营性现金流质量得到根本性优化。同期归属于上市公司股东的扣非净利润达1.0853亿元，较上年同期调整后的2227.71万元同比增长387.19%，主业自身造血能力得到显著增强。

项目 2026年前三季度 2025年前三季度（调整后） 同比变动 经营活动现金流净额 10977.14万元 -15871.92万元 +169.16% 扣非归母净利润 10852.75万元 2227.71万元 +387.19% 货币资金 36941.06万元 20691.39万元 +78.53%

期间费用管控成效突出

公司精细化费用管控能力持续落地见效，前三季度管理费用同比下降21.88%，从上年同期的1.09亿元降至8505.88万元；财务费用同比下降24.75%，利息支出从3122.82万元降至2615.02万元，整体财务成本持续压降。同时对联营企业和合营企业的投资收益同比增长117.60%，投资端收益对业绩的贡献度明显提升。

项目 2026年前三季度 2025年前三季度 同比变动 管理费用 8505.88万元 10888.58万元 -21.88% 财务费用 1999.57万元 2657.39万元 -24.75% 投资收益 528.53万元 242.89万元 +117.60%

研发投入加码筑牢壁垒

前三季度公司研发费用达843.38万元，较上年同期的555.37万元同比增长51.86%，研发投入力度显著加大，为后续核心产品技术迭代、毛利空间进一步拓宽筑牢技术壁垒。同时公司专项储备较上年末增长101.79%，安全生产费计提足额到位，生产运营安全保障能力持续提升，在建工程规模同比增长20.17%，为后续产能升级预留充足空间。

项目 2026年前三季度/期末 2025年同期/上年末 同比变动 研发费用 843.38万元 555.37万元 +51.86% 专项储备 942.47万元 467.06万元 +101.79% 在建工程 2382.04万元 1982.23万元 +20.17%

资本运作夯实流动性底盘

公司向控股股东茂名港集团定向发行股票事项已获深交所受理，拟募资不超过5.32亿元全部用于补充流动资金，发行完成后将大幅降低公司负债压力，优化整体资本结构。同时报告期末一年内到期的非流动负债较上年末下降59.92%，短期偿债压力大幅缓解，叠加货币资金同比增长78.53%，公司资金安全垫进一步加厚。

综合来看，茂化实华当前主业量价齐升驱动盈利大幅修复，经营性现金流转正、预收款高增的双重信号验证基本面拐点已经明确显现，后续随着化工细分赛道需求持续回暖，叠加定增落地后流动性进一步夯实，公司业绩修复弹性充足，盈利释放的持续性具备较高确定性。

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