九芝堂2026前三季营收21.86亿净利翻倍 经营质量超预期成长确定性凸显

来源：新浪财经-鹰眼工作室

单季业绩创近年新高 主业动能充足

2026年第三季度九芝堂单季度实现营业收入5.54亿元，同比大幅增长52.65%；归母净利润5337.56万元，同比暴增588.01%，扣非后归母净利润4413.76万元，同比增幅更是达到977.81%，单季度业绩增速创下近年新高。年初至报告期末公司整体营收达21.86亿元，同比增长34.34%，归母净利润3.04亿元，同比实现100.33%的翻倍增长，扣非归母净利润2.76亿元，同比增长110.63%，主业经营的内生增长动力十分充足。

指标2026Q3单季同比增速2026年1-9月同比增速营业收入（万元）52.65%34.34%归母净利润（万元）588.01%100.33%扣非归母净利润（万元）977.81%110.63%基本每股收益（元/股）585.87%100.28%

营收增长一方面来自公司核心产品销售规模的稳步提升，另一方面2025年11月起哈尔滨吉象隆生物技术有限公司正式纳入合并报表范围，为公司业绩增量贡献了显著力量，2026年前三季度少数股东损益达到1.22亿元，同比暴增745.06%，新并入的生物科技业务板块已经进入业绩释放期，成为公司第二成长曲线的核心支撑。

盈利效率大幅提升 费用管控成效显著

2026年前三季度公司整体营业成本8.79亿元，同比增长34.37%，与营收34.34%的增速几乎完全匹配，成本端管控保持稳定，核心产品的盈利空间得到充分保障。期间费用端呈现优化态势，销售费用5.32亿元，同比小幅下降1.66%，在营收大幅增长的背景下销售费用率从上年同期的33.26%降至24.34%，渠道投放转化效率明显提升；研发费用投入1.08亿元，同比增长15.57%，持续加码产品与技术研发，为长期成长筑牢壁垒。

费用项目2026年1-9月（万元）2025年1-9月（万元）变动比例销售费用-1.66%管理费用20.95%研发费用15.57%财务费用56.36%

受益于营收高增、费用效率优化以及新并表子公司的业绩贡献，公司2026年前三季度营业利润达到4.95亿元，同比大幅增长137.07%，利润总额5.02亿元，同比增长139.54%，整体盈利水平实现跨越式提升，加权平均净资产收益率达到8.20%，较上年同期提升4.09个百分点，股东回报能力大幅增强。

利润质量表现优异 经营现金流大幅改善

公司盈利的含金量同步大幅提升，2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达到5.77亿元，同比大幅增长85.66%，远超同期归母净利润3.04亿元的规模，说明公司营收回款力度显著加大，盈利的现金转化能力极强。货币资金从上年末的4.06亿元增长至5.95亿元，同比增长46.37%，现金流储备十分充裕。

现金流相关指标2026年1-9月（万元）2025年1-9月（万元）变动比例经营活动产生的现金流量净额85.66%投资活动产生的现金流量净额65.80%货币资金（报告期末）46.37%

同时公司资产减值损失大幅收窄，信用减值损失当期仅19.58万元，同比大幅下降79.09%，应收款项坏账风险持续降低，资产质量不断夯实。非经常性损益合计2789.37万元，仅占当期归母净利润的9.19%，利润增长的核心驱动力完全来自主业经营，盈利结构十分健康。

产能与资本开支加码 长期成长空间打开

2026年公司持续推进产能升级与新项目布局，报告期末在建工程余额达到2002.53万元，较上年末的341.66万元大幅增长486.12%，主要系本期新增工程项目投入所致；同时其他非流动资产2474.35万元，较上年末增长303.85%，主要为预付工程设备款增加，说明公司正在为后续产能扩张提前布局，匹配当下高速增长的销售需求，后续产能释放将进一步支撑业绩持续走高。

研发端资本化投入同步提升，报告期末开发支出余额854.98万元，较上年末增长49.99%，多个在研项目进入资本化阶段，技术落地进程不断加快。同时公司主动优化债务结构，短期借款从上年末的5557.06万元降至2682.43万元，同比下降51.73%，长期借款全部偿还完毕，有息负债规模大幅缩减，财务健康度达到极高水平，抗风险能力显著增强。

业绩表现超预期 成长确定性凸显

九芝堂作为国内中医药老字号企业，本次2026年三季报业绩大幅超出市场预期，不仅实现了传统中药主业的稳健高增，新并购的生物科技板块也顺利完成业绩兑现，形成双业务驱动的良好格局。公司在营收高速增长的同时，实现了费用效率优化、现金流大幅改善、资产质量持续提升，基本面已经进入新一轮向上周期。随着后续新建产能逐步落地、研发项目持续转化，公司未来的业绩增长具备极强的确定性，投资价值进一步凸显。

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