北京
来源：市场资讯
（来源：格兰投研）
又要开盘了，经过了周五的反弹，今天心情比前几个周末要好多了。
周末和朋友聊了不少，明显感觉到大家有精神多了。周五大哥真金白银买进去后，前几天还蔫着的卖方也比之前精神了点，进门财经上会都变多了。
讲一百句信心，也赶不上一根放量阳线。
前段时间，大家心情我觉得都是类似的。
股价跌，投资者悲观；越悲观，越想卖；卖的人多了，又触发更多止损；止损盘一出来，股价继续跌。
跌得越深、时间越长，连原本想扛一扛的人，也开始不坚定起来，转头开始止损割肉。
这种时候，要么等该卖的慢慢卖完，市场彻底出清，要么有一股足够强的力量进来，把卖盘接住。
好在周五，两头都有了动作。
当然大家缓过来也没那么快，毕竟前面太惨了，也都没回本。
上周的开盘必读里我就讲过，A股的反弹，经常是在大家最绝望的时候冒出来，而且来得特别快。
周五这根放量阳线已经说明大哥要开始发力，这个底部我觉得是比较确认的。大哥大规模买入解决买盘，机构窗口指导减少抛盘，再让上市公司多发利好提振信心。
多管齐下，市场总算喘了口气。
说起来，这段时间最难受的，恐怕就是受过系统训练、坚信基本面的，包括我本人。
我听说现在有句话叫“无机之谈”，意思就是就是没有机构的股票才能谈，只要是机构看上的基本面好的票，跌的尤其多，市场其他资金都绕着走。
公司是好公司，筹码结构也是真的差。
我跑了一下回归，今年A股基本面因子对股价表现的贡献是－24%，这几个月这种神奇的因子表现，全球独一份，巴菲特来A股也得赔钱。
公司越挣钱，股价越打折，越努力越心酸。
当然，这种情况也不会一直持续下去，只要流动性好转，市场也迟早会回到基本面定价，前提是你仓位得管理好，熬的到那个时候。A股最重要的就是不要在市场底部被强制下牌桌。
我还特意看了一下，创业板指数向下偏离20日均线超过10%，这是2016年熔断以来第五次出现。
之前四次，后面都出现了比较明显的短期超跌反弹。
事已至此，对反弹多一点期待吧。
除了历史经验，还有一个重要原因是抱团确实已经瓦解了。
截至上周五，成交额排名前5%的股票，占全市场成交额的比例降到了40.9%，比6月末下降了接近10个百分点。
这说明，资金扎堆交易少数热门股的情况，已经明显降温。
里面有机构触及止损线、清盘线，不得不卖的因素；也有资金实在受不了科技股没完没了地下跌，干脆转身去买红利。
科技这边熬得满脸菜色，银行那边倒是一天天创新高。
不过，拿着红利股的同学，接下来要小心些了，如果市场开始反弹，很有可能红利会补跌。
前面资金往红利里躲，图的是少挨打。后面如果市场反弹，机构开始回补科技仓位，资金流向就可能发生变化。到时候，红利股的表现未必还有前面那么舒服。
前面一直往债券里躲的，同样得重新算算账。
现在国内10年期国债收益率大约在1.6%到1.7%，单看收益率，跟大商业银行的三年期存款利率差不多，甚至还赶不上一些利息给得较高的城商行、农商行。
从股债比较的角度看，股票的配置性价比，吸引力已经很明显了。前面卖股买债，变相“看空”中国经济的，到了现在，需要重新看清环境究竟发生了什么变化。
往后看，我认为底部已经走出来了，往后需要看的，就是银行板块出现补跌，这个信号再出来，个股的普涨就会随之而至。
我统计了一下，上周股票型ETF累计净流入超过1500亿元，这个力度，已经跟2025年4月、2026年7月的底部区间相当。
这个底部显然是已经被买出来了，大哥底部锁住的筹码越多，后面反弹的阻力也就越小。
这口气缓过来后，但愿接下来的日子，就别再像前阵子那么苦了。
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