日本并购市场持续升温！2026年前三季度外资收购额突破6万亿日元

2026年，日本并购市场持续升温，国际资本对日本企业的投资热情不断提升。数据显示，2026年1至9月，涉及日本企业的并购交易达到3883起，创下历年同期新高。其中，海外资本参与的收购达到326起，同比增长超过两成；收购金额更是突破6万亿日元，超过2025年全年水平。

从国际投资基金持续加码，到日本企业主动优化业务结构，再到中小企业加快经营传承，日本市场正迎来多元化的投资机遇。日元贬值、企业治理改革及资产重组的相互推动，为海外投资者深入参与日本市场创造了更多机遇。

外资加速布局，大型收购接连出现

根据并购研究机构RECOF Data汇总的数据，2026年前三季度，日本并购总金额约为22万亿日元，同比有所下降。这主要是因为受到了2025年NTT数据集团等大型重组交易的影响。

相比之下，海外资本收购金额逆势增长，达到6.2万亿日元。若按当前节奏推算，全年规模有望跻身日本并购市场历史第三高位。

美国和欧洲的投资基金成为这一轮投资热潮的重要推动力量。

美国基金阿波罗全球管理以约5900亿日元推动日本板硝子私有化；美国投资基金KKR等决定向大型化工企业太阳控股投入约5000亿日元并实施收购。美国投资基金华平投资也以约2000亿日元收购学生住宅龙头企业JSB，进一步拓展在日本市场的投资布局。

国际资本不仅积极寻找优质收购标的，也在通过成立新基金持续增强未来投资能力。

欧洲投资基金EQT于2026年4月成立总额156亿美元的亚太地区私募股权基金，预计可为日本市场带来数千亿日元的投资空间。贝恩资本也于5月宣布成立总额约105亿美元的亚洲基金，计划将其中约一半配置给日本。

黑石集团也释放了更加积极的投资信号。其首席执行官Steve Schwarzman于10月16日表示，未来三年计划向日本投入最多400亿美元（约合6.4万亿日元），重点覆盖企业收购、私募股权、不动产及数据中心等领域。

国际资本持续扩大投资规模，既体现出对日本企业价值的认可，也为当地企业引入资金、拓展业务和提升竞争力提供了更多可能。

企业重组加速，释放新的投资空间

除直接收购企业股权外，日本企业主动调整业务结构，也为投资者提供了更多参与市场的机会。

东京证券交易所自2023年起推动上市企业改善市净率（PBR）等资本效率指标，促使企业重新审视业务组合，将资源集中于核心业务，并通过出售非核心资产、引入外部资本等方式提升企业价值，从而为并购市场注入了新的动力。

半导体企业瑞萨电子已将时序组件业务出售给美国芯片设计企业SiTime，预计在2026年7至9月确认约4433亿日元的出售收益。这类业务剥离既有助于企业优化资产配置，也为投资者提供了收购成熟业务、拓展技术布局的机会。

与此同时，围绕优质企业的收购竞争也日趋活跃。

运营“食べログ”等服务的“价格.com”，成为欧洲投资基金EQT、LINE雅虎、美国投资基金贝恩等资本之间竞争的焦点。

截至10月14日，EQT已第九次延长公开要约收购（TOB）期限，并将报价上调至每股3682日元；LINE雅虎与贝恩资本组成的阵营则提出竞争性收购方案。

多方资本参与竞购，既体现出投资者对日本优质企业及其未来发展潜力的重视，也反映出日本并购市场的交易活跃度不断提高、竞购竞争日趋激烈。

从企业私有化到业务剥离，再到通过资本合作推动业务发展，日本企业重组正在形成更加多元的交易机会。

经营传承需求增长，拓展并购市场空间

日本并购市场的活跃，不仅来自大型企业与国际投资基金，也与中小企业经营传承需求的增加密切相关。

随着部分企业创始人和业主经营者逐步进入退休阶段，如何寻找合适的继任者已经成为企业持续经营的重要课题。而并购引入外部投资者，既可以帮助经营者实现业务交接，也有助于企业获得新的资金、管理资源与发展机会。

RECOF Data的数据显示，2026年1至9月，日本涉及业主、经营者及个人出售的业务继承型并购达到833起，同比增长超过一成，创下2007年以来同期新高。

此外，日本将于2027年进一步强化针对高收入人群的“最低税”措施：现行规则为，年收入总额超过3.3亿日元的部分，适用22.5%税率；自2027年度起，年收入超过1.65亿日元的部分将按30%征税，税负将会上升。

因此，部分创始人及业主经营者希望在政策调整前推进企业出售，这进一步带动了相关咨询和交易需求。

这意味着，日本并购市场的机会并不局限于大型上市企业。拥有稳定客户群、成熟经营模式或专业技术的中小企业，同样可能成为投资标的。

通过引入资金、优化管理和拓展业务渠道，投资者可以借机参与企业后续发展，原有经营者也能够借助外部资源，为企业寻找新的成长路径。

随着经营传承需求持续释放，业务继承型并购有望成为日本市场的重要增长领域。

投资领域不断拓宽，市场潜力持续释放

国际资本对日本市场的关注，正从传统企业收购向更多产业领域延伸。

黑石集团未来三年计划向日本投入最多6.4万亿日元，除企业收购和不动产投资外，还将加大对数据中心的投资。此前，黑石已公布未来三至五年向日本数据中心投入300亿美元的计划，彰显了其对日本相关基础设施市场的长期关注。

此外，日元贬值为持有外币的海外投资者提供了相对有利的资产收购条件。随着日本企业治理制度逐步完善，企业对资本效率、资产价值和业务竞争力的重视程度不断提高，海外投资者也更容易通过并购、资本合作及业务重组等方式参与日本企业的发展。

日本经济产业省于2023年发布《企业收购行为指引》，推动企业收购与国际惯例接轨。随着企业治理和资本效率意识不断增强，日本企业也更积极地通过业务调整和资本合作提升竞争力。

从传统产业到数字基础设施，从大型企业到中小企业，日本市场正在形成更加多元的投资格局。企业资产优化、经营传承与新兴产业发展相互叠加，为不同类型的投资者提供了更多选择。

2026年前三季度，日本并购市场交出亮眼成绩单：交易数量创历史同期新高，海外资本收购金额突破6万亿日元。

未来，随着国际资本持续流入、企业治理改革深化，以及经营传承和资产优化需求不断增长，日本并购市场有望继续保持活跃。

对于寻求海外投资机会的企业与投资机构而言，日本不仅拥有丰富的企业资产，也正通过持续的市场改革与业务重组，释放新的投资价值，为投资者创造新的机遇。

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