广西
10月5日，我的猪周期评分表是63分，中性区。
19天后，72分，底部区。
分数涨了9分，猪价却没涨。自繁自养一头还亏253元，猪粮比4.39:1，养殖户比9月更难。
分数往上、亏损扩大，这不矛盾——这恰恰是猪周期最反直觉的地方。
别盯猪价，看这三个数字
猪粮比4.39:1。官方口径盈亏平衡点约7:1，低于5:1进一级预警。现在卖一头猪的钱盖不住饲料。但周期底部必然伴随深度亏损，不亏到这份上，产能不会出清。难看，是底部的必要条件。
能繁母猪3602万头，是保有量的96.1%，同比-10.7%。绿色区间92%~103%，现在在下沿——在收缩，但没到红色区（低于88%）那种极端出清。同比-10.7%是过去12个月实打实减掉的，最确定。
7kg断奶仔猪98.33元/头。这个最值钱，单独说。
仔猪价格，比猪价领先三个季度
猪价反映今天的供需，而今天的猪是10个月前配种就定死的产量，改不了。
仔猪价格反映的是养殖户对10个月后的预期。补不补栏，是用真金白银下注。
仔猪崩了，说明没人愿意为10个月后的市场付钱——那10个月后的供给，大概率是少的。
看这条线：
10月5日 仔猪136元，评分63
10月18日 仔猪103元，评分67
10月24日 仔猪98元，评分72
19天跌了27.8%，一路向南。同期猪粮比在4.39和4.55之间来回跳了三次——这就是周频数据的噪声，所以我的规矩是只看5分一档，不看具体分数。
本期突然跳5分，是因为存栏从上期的3780万头掉到3602万头，少了178万头。但两周掉这么多，幅度偏大，可能有口径调整，需要下期验证。看到分数涨就兴奋，是新手最容易犯的错。
也有两个难看的数字
冻品库容率31.8%，满分10分只拿2分。库存偏高，猪价一反弹冻肉就出库砸盘，压住上涨斜率。
出栏均重128.25公斤。还压着一批大猪，迟早要出，是悬在头上的短期供给。
估值上，养殖业PB历史分位50.73%，并不便宜；PS分位26.90%才算低。行业整体亏损，PE已经失效。
技术面也不支持"马上就涨"：周线收盘0.5240，压在MA20和MA60下方，仍是空头排列；MACD是零轴下金叉，属于最弱一档里的改善，不是反转。
底部的特征齐了，但底部不等于拐点。这两者之间，历史上隔过6个月，也隔过18个月。
位置只能翻译成纪律，不能翻译成预测
一、用区间判断，不用点位判断。底层6个指标里有一半是经验阈值，没做回测校准。为72分还是70分纠结，纯浪费时间。
二、用资金分层对冲时间成本。底部最大的成本不是价格，是时间。真横盘18个月，满仓的人熬不到右侧。按区间设档位权重、留足余量，这是资金管理，不是择时。
三、先写下证伪条件。我的三个可观测信号：仔猪价连续4周回升并站稳120元；存栏跌破保有量90%进红色区；猪粮比回到7:1以上。前两个是周期推进，第三个是周期结束。
条件写下来，才不会被情绪带着走。
最后
猪周期是用亏损换出清、用时间换空间的生意。它奖励的不是看得准的人，是熬得住、有纪律的人。
深度亏损、仔猪崩价、产能两位数去化，三者同时出现，历史上就是底部区域的标准配置。但底部区域是可能有20%振幅、可能横盘一年的区间，不是一个可以一把梭的点。
你手上的猪周期，是看图做，还是按纪律做？评论区说说你的判断依据。
本文所有内容仅为产业逻辑、周期理论与数据框架的探讨，不构成任何投资建议，不预测价格涨跌，不推荐任何买卖点位。数据来源于公开渠道及个人量化表，部分阈值未经回测校准，请以官方最新发布为准。市场有风险，投资需谨慎。
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