“存储芯片”大基金重仓的10家A股上市公司梳理！

做存储这一块，很多散户只盯着闪存报价涨跌做交易，把大基金持仓当成无脑买入密码，根本分不清产业扶持资金和游资的玩法差别。TrendForce集邦咨询数据显示，三季度NAND Flash合约价环比上涨11.3%，DRAM合约价环比上行8.7%，涨价周期已经连续运行五个季度。三星、美光、SK海力士依旧把持全球供给大盘，长江存储、长鑫存储持续扩产，配套产业链就是大基金重点押注的方向。大基金一期、二期累计投向存储产业链资金超过420亿元，筹码分散落在十家A股标的，覆盖整条存储链条。

周期反转底色，大基金布局不是短线博弈

Counterpoint二季度统计，长江存储NAND按出货量口径全球市占14%，长鑫存储DRAM营收市占抬升至9.5%，国内存储原厂份额持续往上走。但营收口径的份额差距依旧巨大，三大海外原厂合计占据DRAM市场超90%营收，国产替代还处在中段，远没有到收尾阶段。大基金进场的核心目标，是补齐供应链短板，投资周期以三五年为单位，和短线资金快进快出的节奏完全错开。

市面上不少自媒体，只要看到大基金上榜就鼓吹翻倍行情，这种解读本身就很粗糙。大基金股份锁定期漫长，减持流程有严格限制，就算股价大幅拉升，也没法一次性集中兑现筹码。它的持仓变动，更多是产业层面的战略托底，不是简单的做多信号。

存储行业是典型强周期赛道，涨价行情爆发力强，下行阶段杀跌同样凶狠，2022年谷底阶段DRAM价格最大跌幅超过70%，不少配套企业直接陷入持续亏损。大基金选择在周期底部加大布局，借着低价窗口期，扶持配套企业完成良率爬坡和产线建设。

整条存储产业链划分成原厂制造、测试设备、电子材料、封测、芯片设计、存储模组六个环节，本次梳理的十家标的均匀分布各个环节，没有扎堆单一赛道，用分散布局对冲产业技术风险。

存储设计标的，错位竞争避开海外主战场

兆易创新（603986），国内NOR Flash绝对龙头，大基金二期长期位列前十大股东，最新持股比例2.87%。2026半年报营收31.76亿元，同比增长26.3%，归母净利润5.83亿元，同比大增74.9%。NOR赛道整体体量远小于NAND、DRAM，但工控、MCU、汽车电子需求稳定，竞争格局相对温和。

兆易创新GD25系列NOR产品批量导入多家车企供应链，车规级NOR占公司NOR业务比重提升至34%。车规存储认证周期漫长、产品毛利更高，毛利率稳定维持在37%附近，显著高于消费级NAND模组。它的短板十分清晰，不做大容量NAND和DRAM，赛道上限被NOR市场空间约束。

北京君正（300223）依托收购的ISSI资产切入中小容量DRAM赛道，大基金二期持股比例2.77%。2026半年报营收24.28亿元，同比增长17.4%，归母净利润3.96亿元，同比上涨42.8%。ISSI主打工控、车载、服务器小容量内存，主动避开三大海外原厂的主战场。

车载DRAM已经占到公司存储业务营收的41%，工业级存储占比32%，消费业务占比持续压缩。对比消费存储，工控车载订单波动更小，客户粘性更强，存储周期下行的时候，抗跌能力明显强于纯消费标的。

存储模组赛道，贴近下游的配套环节

江波龙（301308），国内消费与工业存储模组龙头，大基金二期持股3.57%，是模组赛道持仓体量靠前的标的。2026半年报营收59.42亿元，同比增长33.6%，归母净利润3.14亿元，成功扭亏。公司主营固态硬盘、内存模组、嵌入式存储，客户覆盖消费电子、服务器、工控行业。

模组厂商本身不生产存储晶圆，向长存、长鑫、三星采购存储裸颗粒，做封装调试、固件开发、模组加工，赚加工和渠道差价。赛道门槛不高，价格战常年存在，行业平均毛利率常年卡在8%-13%区间，利润弹性主要来自颗粒涨价带来的库存重估收益。

佰维存储（688525）同样深耕存储模组，大基金二期减持后最新持股4.99%，依旧是前两大股东。2026半年报营收22.61亿元，同比增长29.7%，归母净利润0.97亿元，盈利修复节奏很快。公司重点发力工业级、车规级SSD，和长江存储绑定深度合作。

佰维存储服务器SSD业务增速最快，半年服务器存储营收同比上涨86%，是核心增量来源。模组企业绕不开的风险就是颗粒价格快速下行，账面库存直接减值，前期赚到的利润很容易快速回吐。

深科技（000021），存储封测+模组双业务布局，大基金一期二期合计持股2.93%。2026半年报营收70.35亿元，同比增长15.8%，归母净利润4.71亿元，同比增长38.2%。它是长江存储、长鑫存储核心封测服务商，国内NAND颗粒封测份额排在前列。

存储封测的优势是直接绑定两大国产原厂订单，原厂持续扩产，封测产能需求同步抬升。封测业务毛利率稳定在15%上下，波动幅度小于纯模组厂商，业绩确定性会高一些。

万润科技（002654）存储业务属于第二增长曲线，大基金二期持股2.18%。2026半年报营收28.17亿元，同比增长11.2%，归母净利润1.42亿元，同比增长21.5%。存储板块体量偏小，主打嵌入式存储、U盘模组，LED主业依旧贡献过半营收。

这家属于跨界切入存储赛道，产业链话语权远弱于江波龙、佰维，大多跟随板块β行情波动，很难走出独立主线行情。资金选择它，基本博弈低价弹性，而不是长期基本面成长逻辑。

存储测试设备，产线良率的刚需环节

长川科技（300604），存储测试机核心厂商，大基金二期持股1.36%。2026半年报营收14.87亿元，同比增长31.9%，归母净利润2.63亿元，同比增长47.5%。存储颗粒出厂之前，必须经过全套电性能测试，测试设备是产线刚性刚需。

长江存储、长鑫存储持续新增产线，每一条新建产线，测试设备采购都占不小资本开支份额，招标订单直接转化为公司收入。自研存储测试机持续导入国内成熟存储产线，逐步替代泰瑞达、爱德万的进口设备。

华峰测控（688200）模拟+存储测试设备双轮驱动，大基金二期持股3.44%。2026半年报营收11.92亿元，同比增长24.1%，归母净利润3.38亿元，同比增长29.6%。公司模拟测试机底子扎实，DRAM测试是后拓展赛道，突破速度更快。

测试设备赛道壁垒很高，设备进厂验证周期普遍超过12个月，一旦进入原厂供应链，后续复购订单稳定性很强。短板同样突出，业绩完全绑定晶圆厂资本开支，原厂暂缓扩产，设备订单会最先降温。

存储上游材料，耗材端国产替代短板

雅克科技（002409），前驱体、配套特气材料龙头，大基金二期持股1.17%。2026半年报营收20.64亿元，同比增长19.3%，归母净利润3.07亿元，同比增长35.4%。前驱体是薄膜沉积环节核心材料，长存、长鑫存储产线都保持稳定采购。

存储制造对材料纯度、批次一致性要求苛刻，前驱体赛道海外厂商依旧占据大头份额，国产化推进节奏慢于测试设备。雅克科技多款前驱体产品已经通过原厂验证，进入批量供货阶段，是材料端国产替代核心标的。

南大光电（300346）电子特气龙头，布局存储生产专用磷源、砷源特种气体，大基金二期持股2.39%。2026半年报营收10.81亿元，同比增长16.7%，归母净利润1.85亿元，同比增长27.1%。特种气体属于持续消耗的耗材，产线不停工，采购需求就不会中断。

材料赛道走的是细水长流的路子，不像设备一次性大额订单，但是复购持续性强，周期下行阶段，原厂不会直接停产，耗材需求下滑幅度相对温和。短板是部分高端特气专利掌握在外企手里，替代节奏偏慢。

持仓资金结构拆解，内资北向偏好分化

把十家标的放在一起对比，很容易看清大基金的取舍逻辑，设备、高端材料是优先扶持的短板环节，模组更多完善下游配套，设计标的主打NOR、工控DRAM，主动避开海外大厂的主战场。Wind股东数据统计，十家标的里面，大基金平均持股比例3.12%，不会重仓单一家企业，分散控制产业风险。

大基金减持规则清晰，锁定期满之后，只能通过大宗、集合竞价分批退出，单次减持比例受限，很难一次性砸崩盘面。近半年，这十家里面仅有佰维存储出现过小比例减持，其余标的维持原有持仓，没有集中兑现动作。

北向资金的选择和大基金明显分化，北向偏好江波龙、兆易创新这类流动性充足的大盘标的，近二十日北向净流入兆易创新3.26亿元；佰维、万润科技北向资金参与度很低，行情基本由内资主导。

短线游资偏爱小市值的佰维存储、万润科技，波动幅度大，适合短线套利；机构底仓集中在长川科技、雅克科技、兆易创新，博弈国产替代长期兑现，两类资金的交易思路完全不一样。

国产存储真实卡点，涨价不等于供应链闭环

TrendForce调研数据，长江存储270层NAND良率稳步抬升，但1Tb以上大容量颗粒良率还有明显差距；长鑫存储主力出货依旧是DDR4产品，DDR5 DRAM还处在送样验证阶段。两大国产原厂，距离三星、美光先进存储产品还有一代左右技术差距。

存储产业链里面，高端光刻胶、精密真空阀、测试设备内部核心零部件依旧依赖海外，单一产品突破，不等于整条供应链实现自主闭环。涨价周期给国内原厂创造现金流，赚到的利润，才能持续投入研发迭代工艺。

消费级存储是彻底的红海市场，价格战没完没了，只有车规、工控、服务器存储赛道，产品溢价更高，也是国内厂商集中发力的方向。海外原厂也在主动收缩低毛利消费颗粒产能，重心转向高附加值车载、服务器存储，赛道竞争会持续激化。

存储周期的定价主动权目前还不在国内手里，全球供给格局由三星、SK海力士、美光三家决定，它们的减产、扩产计划，直接决定DRAM、NAND合约报价。国内厂商只能跟随周期，在存量缝隙抢夺份额，短期没法主导价格周期。

筹码结构分化，行情节奏完全不一样

交易所股东户数数据，长川科技最新股东户数环比下降6.14%，筹码持续收拢；佰维存储股东户数环比上涨14.3%，散户扎堆进场，筹码快速分散。兆易创新股东户数小幅抬升2.8%，资金分歧温和；北京君正股东户数环比下降3.7%，机构筹码集中度小幅提升。

模组企业筹码波动普遍更大，江波龙、万润科技跟着颗粒报价消息来回震荡，散户频繁进出。设备和材料标的筹码稳定性更强，机构愿意拿中长期仓位，走势偏向趋势行情，很少连续拉出20cm大板。

存储板块行情天然割裂，涨价β行情到来的时候，所有标的同步普涨一波；行情分化阶段，只有拿到原厂新增订单、产品通过高阶验证的公司，才能跑出超额收益。单纯蹭存储概念、没有进入长存长鑫供应链的小票，冲高之后回落速度很快。