北京
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：ericwarn丁宁
来源：雪球
国内外股市题材共振，已经成为了一个完全公开的秘密。比如说最近两年疯涨的科技股，便是如此的情况。反观最近一段时间，科技股熄火的同时，消费股的全球总龙头可口可乐却连创历史新高。假设，国内外股市题材共振并非伪命题。那么，挖掘国内股市消费股的上涨潜力，便成了一个重要课题！
白酒板块观察：业绩和增持回购都重要
本周，白酒板块涨跌互现。贵州茅台+0.45%、五粮液+2.48%、泸州老窖-2.71%、山西汾酒-3.51%。贵州茅台是唯一一家业绩没翻车的，五粮液则拥有了企业回购和大股东增持双重护航。
家电板块观察：唯有行业龙头相对强势
本周，家电板块涨跌互现。美的集团+1.17%、海尔智家-3.34%、海信家电-4.99%、格力电器-5.72%。格力的暴跌，有的说这是业绩有雷，有的说是每天杀一只大白马的常规操作。欲知真相如何，等待三季报发布。
电自板块观察：前期的大涨本周功亏一篑
本周，电动自行车板块集体暴跌。前期大涨的爱玛科技和雅迪控股，分别是-14.93%和-18.55%。不仅把前期涨幅全都跌没了，而且股价反倒再创新低。仅从昨日的爱玛三季报来看，业绩同比下滑略有收窄，但困境反转仍然是遥遥无期。
运动板块观察：稳定业绩成为暴跌避风港
本周，半年报业绩稳定的运动板块，股价也是相对稳定。虽然本周股市腥风血雨，但是安踏体育+3.15%、361度-2.04%、特步国际+0.69%，可以说是比较安全的暴跌避风港。
游戏板块观察：业绩增长却换来股价暴跌
本周，业绩普遍正增长的游戏板块遭遇到了惨烈暴跌。腾讯控股-7.61%、吉比特-4.08%、三七互娱-4.61%、世纪华通-6.44%、恺英网络-0.46%、巨人网络-2.63%。市场担心的AI短剧冲击究竟是不是伪命题，即便三季报也无法给出答案。如果真是伪命题，便是很好的错杀机会。
饮料板块观察：市场先生呈现两极化态度
本周，饮料板块股价走势分化严重。此前跌跌不休的东鹏饮料H股，仍然是-3.44%的跌幅。此前股价稳定的农夫山泉H股，则实现了+0.78%的上涨。会不会存在错杀机会，三季报之后或许能给出答案。
电池板块观察：宁德时代上演反弹或反转
严格意义上说，宁德时代并不属于消费板块。但是由于热点较大，所以本文一并讨论。宁德时代A股本周暴跌-14.22%，但周五却大涨+7.80%。究竟是反弹还是反转，不妨拭目以待。
综上所述，除了游戏板块，业绩相对稳定的消费股大多能够实现了股价稳定甚至股价上涨。业绩已经翻车的消费股，则需要五粮液那种回购和增持才能对股价进行支撑。至于游戏板块，AI短剧的冲击已经显现。究竟会有多大影响，目前还不可知。即便想要押注错杀，也应遵循4折5折6折的安全边际。
看到这里，有些读者或许会问，如何确定安全边际？为了学习巴菲特，我发明了市赚率。其公式为：市赚率=市盈率÷净资产收益率，PR=PE÷ROE÷100。上世纪80年代末，巴菲特两次建仓可口可乐。两年平均下来，市赚率刚好就是0.4PR。从那时起，用“40美分买入1美元”就成了巴菲特的口头禅。巴菲特4折5折6折买股，我也4折5折6折买股。
ROE相对稳定的股票，便可采用TTM PE搭配TTM ROE进行估值，这样最贴近企业现状。上述板块的行业龙头股，普遍呈现低估状态。
考虑到PE=PB÷ROE这个数学关系，所以市赚率还可推导出第二公式：PR=PB÷ROE÷ROE÷100。估值业绩翻车的困境反转股，比如说白酒股和电自股，可以采用现值PB搭配多年ROE平均值。
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