储户要早做准备：数万亿当年4%以上的大额存单陆续到期

今年四季度到明年上半年，一批前几年锁定的定期存款和大额存单要集中到期，总额高达数万亿。这些钱当年拿的是4%以上的利息，如今却要在各家银行重新找去处。

这不是一笔小钱，也不是一桩小事。

当年抢着存的4%，现在成了烫手山芋

时间得往回拨。2011年到2021年那段时间，市场无风险收益率处在相对高位，银行拉存款的压力又大，部分中小银行、甚至一些大型银行，都开出了相当高的利率。

五年期的定期大额存单，在部分中小银行能拿到4%以上。这个数字在当时就是最好的招牌，几年累积下来，吸进来的资金规模高达数万亿。对储户而言，那是一个锁定的安稳收益；对银行而言，那是当年费尽心思抢来的负债。

但存单是有期限的，高息也有到期的那一天。

这批承载着高利率记忆的优质大额存单，绝大部分都落在今年年底到明年上半年之间陆续到期。对各家商业银行来说，这既是机会，也是一次实打实的考验。

最近一段时间，不少银行的基层业务人员和管理者，都在为同一件事犯愁：怎么盘活这笔马上就要到期、规模又大得吓人的资金。

当年费尽心思拉来的存款，一旦到期后找不到合适的承接渠道，钱就走了。而钱一走，两头都难受：银行的负债端稳不住，储户的收益率也要跟着断崖式下滑。

这不是一次普通的揽储任务，而是负债端能不能稳住的问题。存款一旦流失，再想拉回来，付出的成本只会更高。

也正因如此，怎么把老百姓的钱袋子留在行里，成了眼下各家金融机构财富管理部门最核心的任务。

而对储户来说，难的地方同样不在钱放哪儿，而在于能不能接受一个明显变小的数字。

高息存单到期不是终点，而是这数万亿资金重新定价的起点。

钱不会消失，它只会换个地方躺着

变化其实已经在发生。过去一两年，一类介于纯存款和高风险投资之间的产品悄悄走红，它就是被叫作固收加的理财产品，规模在最近一年左右出现了大幅增长。

推它上台面的原因很直接：传统稳健资产的收益率全都往下走了。存款利率往下走不是一天两天的事，它不是某一家银行临时调价，而是整个市场能提供的无风险收益本身在收缩。

在传统低风险资产的收益率普遍走低之后，市场上还剩下的稳健替代品已经非常稀缺。稀缺，才是固收加这类产品热销的直接推手。

• 普通银行人民币存款的利率，已经普遍降到百分之一点多的区间

• 货币基金的收益率长期在百分之一下方徘徊，连1%这道线都没站上去

• 长端债券经历了一段市场波动之后表现相对低迷，纯债指数基金的收益率眼下普遍退到百分之一点八到一点九上下

把这些数字摆在一起，意思就很清楚了：手里攥着到期资金的人，想再找一个和当年差不多的去处，几乎找不到。一边是几万亿的老存单要到期，一边是稳健资产的收益普遍缩水，这中间的落差，就是固收加被推到台前的原因。

今年以来，固收加整体走出了不错的上涨态势。比如月薪宝这类稳健固收加产品，年内拿到了不错的正收益；全天候策略这类多元资产配置方案，属于广义的固收加，也在承接从传统存款里溢出来的资金。储户认这类产品，是因为它在风险收益上做了一个很舒服的过渡。

从存款一步跨进股市，步子太大了

资金的风险层级是分层的。普通人民币存款属于风险极低的基石型资产，股票属于风险等级相对较高的资产。让一个习惯了存款稳健性的人，直接把钱搬进股市，中间跨度太大。

固收加恰好卡在中间。它的风险等级通常处于适中水平，能给习惯了存款的普通储户，提供一个相对温和的收益增强方案。

这也解释了为什么几万亿存款到期之后，大量资金更愿意流向固收加这类稳健理财，而不是一窝蜂地直接冲进股市。这不是储户胆子变小了，而是资产的风险特征摆在那儿。谁的钱都不是大风刮来的，先求稳、再谈增厚，是大多数人的自然选择。

当然，这不等于说存款搬家跟股市没有关系。

这几万亿里的一小截，最终会流进股市

固收加产品的底层资产设计里，本身就会配置一部分权益类资产。从各家银行和基金公司的固收加产品看，投到股票上的比例整体在百分之五到百分之十这个区间。

这意味着，当几万亿规模的存款到期、并在多元渠道里重新配置时，其中大约百分之五到百分之十的资金，会通过固收加等产品的底层配置，间接流进股票市场。

这几万亿资金最终有多少真的走完这条路，取决于它们在到期后选择落在哪儿。落到固收加的多一点，间接进入股市的钱就多一点。这笔钱不像直接炒股那样激进，但对改善股票市场的流动性、提振市场信心，作用依然很实在。

今年年底到明年上半年这段过渡期里，整个金融市场的资金面，也依然能借着这股庞大的存款到期浪潮，保持相对宽松的状态。

储户要做的准备，不是再去找一个4%

摆在储户面前的，其实是一场集体的资产再配置。钱还是那些钱，只是能给的收益率已经不一样了。

对普通储户来说，最该认清的一件事是：在利率整体下行的长周期里，还想盲目去找过去那种高收益的单一存款，那个时代已经过去了。

存单到期那天，银行能报出来的利率，肯定不是当年那个数。当年锁定4%的那批人，现在要面对的是百分之一点多的报价。这个落差不是谁造成的意外，而是利率长期往下走的必然结果。

到期资金摆在面前，真正该做的是三件事：

• 先把自身的风险承受能力评估清楚，能扛多大波动，就配多少比例

• 别把到期的钱全押在一个篮子里，存款、固收加、其他稳健工具分开放

• 接受收益预期下移这个事实，把多元化配置当成必修课，而不是临时抱佛脚

高息存款的时代结束了，往后拼的不是谁抢到的利率高，而是谁的钱放得更稳。

几万亿存单陆续到期，钱总会找到它能接受的地方躺下。而银行和储户，都得先学会跟百分之一点多的利率长期相处。