吉林
2025年，康佳在国内卖出的自有品牌电视，大约是150万台，市占率5.4%，排在国产品牌第六位。 把这两个数字放回它的巅峰期，你会有一种不太真实的感觉：2003年到2007年，康佳连续五年拿下中国彩电销量冠军，一年卖出上千万台，是真正意义上的“彩电一哥”。从千万台到150万台，中间隔着的不是一条下滑曲线，而是一整个被重新定义的客厅。10月23日，ST康佳A和B正式摘牌，34年A股旅程画上句号。退市的原因写在公告里，很干脆：2025年末归母净资产为负值，触发了退市风险警示，公司选择了主动终止上市。但数字之外还有一层更值得琢磨的东西——康佳退场的同一时间，中国电视市场也在经历自己的“瘦身”。
2025年中国彩电零售量只有2763万台，同比下滑10.4%，创下近十年最低纪录，和十年前的5089万台高点相比，几乎跌去了一半。开机率的数据更直接：2016年全国电视平均开机率还有70%，2025年只剩30.2%。也就是说，大多数家庭里那块挂在墙上的屏幕，一年到头大多数日子是黑着的。不买电视的理由，排前两位的是“没有时间专门看”和“手机平板更方便”，占比都超过45%。电视的对手从来不是另一个电视品牌，是每一个可以被揣进口袋、随时点亮的小屏幕。
康佳的问题，恰恰出在它很早就开始“不把电视当回事”了。2011年扣非净利润转负之后，连续15年没有回正。TCL往面板和产业链纵深走，海信在画质芯片和高端大屏上持续加码，创维押注OLED，而康佳把资源撒向了环保水务、产业园区、半导体和供应链贸易。半导体布局的是Micro LED和存储芯片，重资产、长周期，到2025年仍然“未实现规模化及效益化产出”，半导体及存储芯片业务收入一度大幅下滑94.99%。环保类项目回款慢、占用资金，主业反而被一点点掏空。它不是没有转型，而是朝着远离电视的方向转了。
2025年的财报把这种“掏空”摆到了台面上：全年营收98.35亿元，归母净亏损125.82亿元，仅资产减值损失和信用减值损失合计就计提了76.97亿元。76.97亿的减值，相当于把过去很多年积累下来的账面繁荣一次性出清。到了2026年上半年，营收继续同比下降26.60%至38.52亿元，但归母净亏损收窄到了1.73亿元。亏损在收窄，可净资产的窟窿并没有填上，退市成了一种不得不做的选择。与此同时，康佳体系内多名原高管在2026年相继被查，华润入主后的治理整顿同步展开。一家企业的退场，很少只是某一条业务线失败那么简单。
电视这一端，用户体验也在把遥控器往外推。开机先等十几秒广告，想看的剧分散在几个不同的App里，会员体系互不通用，老人拿着两个遥控器来回切换，最后还是按不到想看的那个台。行业治理在推进，93%的机型已经实现开机广告“一键关闭”，可“一键关闭”本身也说明，打开电视已经变成一件需要被“简化”的事。当一台设备把“打开它”的门槛越垒越高，它就从家电变成了一道选择题，而大多数人的答案是不选。
同一个行业里，TCL和海信走的是另一条路。2025年第四季度，TCL全球电视出货量份额升到15.9%，海信升到14.5%，中国品牌和三星之间的份额差距在持续收窄。它们没有离开电视，而是把电视往产业链上游和高端产品上推。Mini LED电视2025年第四季度全球出货量同比增长55.75%，TCL和海信的出货量居前。国内零售量在跌，但中国品牌在全球的份额在涨。这说明电视这个品类本身没有被制造端抛弃，被抛下的，是在电视上不再投入的人。康佳的退市不是“做电视”这件事失败了，是它在做电视和做别的之间，选了别的。
康佳摘牌的那一天，被摘掉的不只是一只股票。那个“一家人准时坐在电视前面、等一部剧开播”的生活结构，早就被拆成了各自手里的屏幕和各自刷到的内容。电视不会从客厅里彻底消失，它还会以大屏观影、游戏投屏、背景音的方式留在那里，但它不再是那个所有人自动围过去的中心。如果有一天，电视的操作重新变得像按一个键那么简单，内容重新变得值得专门坐下来看，你会愿意再把那块屏幕打开吗？还是说，我们其实已经习惯了没有它的客厅，只是偶尔在搬家的时候，才想起墙上曾经留过一个挂电视的孔。
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