北京
10月数据对猪肉来说有特别意义
国庆档的数据给大家了做了分析，的确有些“冷”，当人们对口袋里没有安全感的时候，会降低文化娱乐消费，穷游也会多一些（看上去人流量不错，但日均消费额下降；影院方面，尽管票价下降了，上座率下降更快，导致票房双向暴击）。消费是经济方面的缩影，刚需消费的额度往往不会下降，保证需求；而其余则开始追求性价比，一旦理性觉悟之后就很难再回归了，所以刺激消费难度大就在于此，要彻底解决人们的收入因素。
要想消费重启行情，还是要先看刚需的，这个满足了，人民有余力去提升文娱消费，这样行情就起来了。猪肉方面也有一些小秘密，如无论价格多少，消费特征总是呈现“前低后高”的趋势，或许数量差别大一些，但趋势始终如此，这是实体消费方面的一个小特点。为什么再度选择在10月这个节点分析猪肉行情呢？实际上，也有对四季度猪肉走势有一些期待。
2026年1月、2月的新生仔猪仍在环比增加，而出栏时间大概要7个月，所以8-9月份出栏数据增加是合理的；而3月之后的数据方面，农业部监测新生仔猪大幅下降，那么对应地，10月出栏数据应该就会有体现（即便是有二育因素）。实际上，8月份之后，政策对于二育的打击力度是空前的。按照能繁母猪趋势推算，2026年10月份能繁数据应该也会有体现，所以，这些因素都指向了10月的数据，这是研判猪周期一个比较重要的节点；10.19日国统局数据显示，前三季度能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，下降10.7%，也是源于此10月中旬开始猪肉股有了反弹。
猪肉博弈中的情绪与逻辑
猪肉消费需求端变化不大，因此，供给端的变化还是分析猪周期的核心要素。由于管理层今年多次会议，以及大型猪肉企业的配合，目前供给端的收缩已经取得了大家的共识，随着时间至少是越来越好的。但金融市场很多时候反映的是情绪，而非实质因素。比如说以猪肉期货为例，如生猪2707合约，一度来到了11.44元/公斤（依然低于盈亏水平线），这明显是对行业非常悲观的因素。毕竟远期合约整体还是应该有明确的升水才对。
而实际上，股票和期货还有不同，期货要求更高，毕竟有时间期限，需要比较精准，同时还要求过程也要正确，否则即便最终目标对了，中途爆仓了。但股票就简单了，说白了，我们可以按照节奏做波段；也可以更简单，就是守周期。明确猪周期的相对底部位置，就耐心守候反弹周期回归正常价值，这样利润也会随之产出了。当然，周期可能很复杂，无所谓，股票在乎是就是结果，可以忽略中间过程的。
周期行业，越是低位，越是要屏蔽情绪而注重行业的逻辑，这是关键；很多时候，也会呈现逻辑正确，但局部煎熬，这个时候，反而要减少折腾，交给时间。猪肉股大多都处在历史低位，猪周期去化正向好的方面发展。而且由于本轮亏损持续时间长，亏损幅度大，行业资金压力大，所以去化往往也会比较惨烈，这是我们期待的，但从另一个思路，牛熊一体思路，如今市场走势也是对之前一轮超级牛市的“还债”，这个思路也有助于我们理解行情，接下来我们重点分析这个因素，也提醒大家如何在这样周期切换选股思路。
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