容百科技无奈出租韩国厂房，“以租代售”缓解出货压力

本报（chinatimes.net.cn）记者 李未来 北京报道

为守住北美客户，容百科技（688005.SH）想尽了办法。

10月21日，容百科技公告称，韩国全资子公司签署《委托加工合同》，委托方是韩国JS Old公司，受托方是韩国AKB公司，目的是保障韩国JS Old客户订单的持续交付。与此同时，韩国JS Old和韩国JS New将生产资产出租给韩国AKB公司，让后者实施生产活动。

此举原本并不在容百科技的计划之内，今年3月，容百科技宣布将主攻北美市场的重要企业韩国JS分拆成两个公司（JS Old和JS New），再卖给关联方，以规避美国《大而美法案》，此事至今未果，只能以“移花接木”的形式出租资产，委托加工，保障客户供应。但这也只是缓兵之计，上述资产首期租赁期限6个月，《委托加工合同》有效期为3个月。

容百科技有关人员告诉《华夏时报》记者：“以后韩国JS Old公司不再实施生产，暂时是这么安排的，厂房租出去后，也没有办法生产。之前是计划把它卖出去，收购者是关联方，但是关联方没钱，没卖出去。”

规避北美市场政策限制

事情的起因是2025年7月，美国推出《大而美法案》，根据该法案关于“被禁止外国实体”（下称“PFE”）的认定标准，中国实体持股超过25%的企业将被认定为PFE，其下游北美客户将无法申请45X税收补贴，使得该等企业由于竞争力大幅削弱而无法向北美地区供货。

韩国JS由容百科技100%持股，被认定为PFE，而其在韩国建成的三元产能由于经济性原因，以及欧盟本土化生产的要求，无法向中国、欧洲市场有效供货，仅能面向北美市场。但因PFE身份将失去全部北美客户，最终导致产能闲置，韩国JS持续亏损、资产减值，严重损害公司利益。

容百科技称：“为盘活公司韩国三元正极产能，实现公司在北美市场业务的长期参与，保障企业的正常经营，最大程度降低经营风险，保护公司及广大中小投资者的利益，公司拟对韩国子公司的股权架构和业务进行调整，将中国背景持股比例降低至25%以下，以取得Non-PFE身份。”

为了拿到Non-PFE身份，又不至于让海外子公司脱离实控人白厚善的控制，容百科技想出一个非常复杂的方案。韩国JS被拆成两个公司：JS Old和JS New，二者依然由容百科技控制。白厚善组织一个全球合伙人团队，先在境外设立一家企业，向海外资本融资，发起设立“电池基金”，然后，“电池基金+境外投资人+JS New”三者联合投资一家新公司，即新加坡AKB，“电池基金”是其主要股东，容百科技通过JS New持有新加坡AKB 24.9%的股份。新加坡AKB在韩国设立全资子公司韩国AKB。

简单来说，容百科技给韩国JS换了一个马甲，这个马甲叫新加坡AKB，白厚善通过“电池基金”控制新加坡AKB，是实控人。容百科技通过JS New持有新加坡AKB24.9%的股份，规避了美国《大而美法案》中“中国实体持股超过25%的企业将被认定为PFE”这个麻烦。而白厚善本人有相关资质，也可以避免那些麻烦。

按照原计划，JS Old将被卖掉，购买方是新加坡AKB以及韩国AKB，理想很丰满，现实却很骨感，截至目前，交易没有按照原计划完成交割，原因是“资金尚在筹措中”。

移花接木

既然卖不出去，容百科技干脆将JS Old和JS New出租，以缓解向客户交付的燃眉之急。

具体来看，为保障尚未完成出货主体切换的客户订单的持续交付，韩国JS Old拟与韩国AKB签署《委托加工合同》，由韩国JS Old提供原材料，委托韩国AKB加工生产三元正极材料。本次委托加工预计加工费总额为1,867.41万美元（含税，约人民币12,666.27万元）。另外，JS Old和JS New拟分别与韩国AKB签署租赁合同，将各自在韩国忠州持有的工厂及相关生产资产出租给韩国AKB使用。

上述“未完成出货主体切换的客户订单”的表述，透露出韩国JS正在进行一场“移花接木”的游戏，即切换出货主体，以满足客户要求。

根据委托加工约定，双方合作采用来料加工模式，由韩国JS Old提供前驱体、氢氧化锂等符合约定标准的原材料，韩国AKB利用其持有或租赁的设备、产线，按韩国JS Old要求的技术标准加工生产三元正极材料。韩国JS Old验收合格后自提成品并向客户销售，韩国AKB不承担原材料采购义务，不得擅自将加工完成的成品销售给第三方。

这是容百科技的无奈之举，如果JS Old被顺利卖给新加坡AKB，容百科技不必走到出租厂房这一步。公司有关人员告诉记者：“目前客户（对这种形式）还是认可的，但年底政策（《大而美法案》）会出细则，就看未来的情况怎么发展。”

记者了解到，韩国JS曾是容百科技十分重要的海外子公司，其主要业务有三块：一是韩国三元正极产能的布局，韩国JS已先后建设年产2.7万吨和4万吨高镍三元正极产能，专门面向北美市场。二是韩国三元前驱体产能布局，韩国JS的控股子公司EMT拥有0.6万吨/年前驱体产能，其生产的前驱体主要供应韩国JS用于高镍正极材料生产。三是欧洲三元正极产能布局，韩国JS通过全资子公司波兰JS在波兰投建产能，专门面向欧洲市场。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁