广西
1992年的海南岛，房地产公司多到什么程度？答案是两万多家。那一年，海口一亩地从前一年的十几万元，被炒到600多万元。一个刚刚建省的海岛，为什么会陷入全民炒房？泡沫破裂之后，又留下了什么？
一、建省之后：从经济特区到全民炒房
1988年，海南建省，成为全国最大的经济特区。那一年，全省商品房平均价格大约每平方米1350元。到了1992年，大量资金涌上海岛，房价涨到每平方米5000元左右；1993年最高达到7500元。五年时间，翻了5倍多。
那时候，很多人买地买楼，根本不是为了盖房子住，也不是为了长期经营。一块地还没动工，就已经在好几家公司之间转手；一张图纸上的楼花，转一圈就能赚钱。大家都相信，只要接住了，就能卖给下一个人。房子和土地，越来越像击鼓传花里的那朵花。
二、钱从哪里来：银行贷款推着击鼓传花
这场热潮背后，很大一部分资金来自银行贷款。1993年6月，国家出台16条措施，加强宏观调控，严格控制银行资金流入房地产。资金一断，击鼓传花的游戏就停了。
房价暴跌，开发商跑路，工地停工。海南留下了600多栋烂尾楼、1600多万平方米闲置土地，积压资金约800亿元；仅四大国有银行坏账就有约300亿元。后来有银行处置这些烂尾项目，收回的现金还不到两成。
三、泡沫破裂之后：一家银行关闭，十多年收拾残局
1998年6月，海南发展银行被关闭，成为新中国第一家因支付危机关闭的商业银行。这场泡沫的收拾，前前后后用了十多年。烂尾楼、闲置土地、银行坏账，不是一句“房价跌了”就能概括的，它牵扯的是资金链、信用链条和一整片区域的开发节奏。
四、这段历史真正的教训
这段历史告诉我们：真正把人拖垮的，往往不是房价下跌本身，而是借来的钱。只要大家都在靠借钱接盘，价格就只能涨、不能停；资金链一断，最后一棒就落在借钱最多的人手里。
你身边有没有人曾经借钱买房？欢迎在评论区聊聊。本期只讲历史，不构成投资建议。
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