市值较高点缩水超千亿，影石创新怎么了？

雷达财经出品 文|周慧 编|深海

10月23日，影石创新出现了久违的大涨，股价大涨8.85%，报收于105.89元，最新市值为424.6亿元。

2025年9月3日盘中，影石创新曾创出377.04元的高点。据此计算，公司最新市值，较高点蒸发达1087.31亿元。

影石创新市值大幅缩水背后，公司净利润连续四个季度下滑。

此外，在全球全景及运动相机市场上，影石创新也遭遇了来自大疆的激烈竞争，并遭遇大疆诉讼。

净利润由高增长转变为亏损

天眼查资料显示，影石创新前身为深圳岚锋创视网络科技有限公司 ，成立于2015年，并于2025年6月完成了IPO上市。

公司官网披露的数据显示，2022年-2024年，影石创新的营收分别为20.41亿元、36.36亿元和55.74亿元，复合增长率为65.25%；同期扣除非经常损益的净利润，从3.81亿元提升至9.46亿元。2025年一季度延续高增长态势，营收达13.55亿元，同比增长40.7%。

成功上市后，影石创新营收仍处于高增长状态，但净利润出现大幅下滑。

去年10月27日晚间，影石创新披露的2025第三季度报告显示，公司去年第三季度实现营收29.40亿元，同比增长92.64%。整个2025年前三季度，公司累计录得营收66.11亿元，较前一年同期增长了67.18%，延续了半年报的强劲增长态势。

财报指出，公司营业收入增加主要得益于市场的持续开拓、新品不断推出、线上线下销售持续扩大。

雷达财经注意到，2025年“双十一”，影石创新夺得天猫全景相机销量冠军，并在运动相机品类上力压大疆、GoPro 登顶。

或是营收高速增长带来的底气，2025年10月24日程序员节，影石创新再次为员工发放21枚黄金键帽作为奖励，其中，最重的黄金空格键达35.02克，价值近4万元。

值得注意的是，这已是影石创新连续四年开展该活动，累计共发放55枚键帽，首批键帽，因金价上涨价值也出现上涨。

彼时，影石相关负责人向媒体表示，作为一家影像科技公司，影石研发技术人员占比达57.68%，键盘是研发人员的核心生产工具，黄金键帽是对他们的致敬，寓意每次敲击都“点石成金”，每行代码都“一字千金”。除了黄金键帽，所有研发人员都会获得一份助力健康的节日礼品。

对于发放黄金奖励，影石创新创始人刘靖康曾在内部解释称，选择黄金是因为它稳定性，正如人才是科技公司最稳固的根基。

然而，公司营收高增长，并未带来利润的同步增长。

2025年第三季度，影石创新取得归母净利润2.72亿元，同比下降15.90%，与营收 92.64%的同比增幅形成鲜明反差。

整个前三季度，影石创新的累计归母净利润为7.92亿元，同比下降5.95%。

此后，影石创新的营收和利润一路背离。财务数据显示，2025年四季度至今年第二季度，公司的营收分别为31.3亿元、24.81亿元和30.35亿元，同比增幅分别为93.28%、83.11%和31.08%。而同期净利润分别为1.37亿元、0.85亿元和-0.54亿元，同比增速分别为-10.3%、-52.02%和-115.79%。

今年上半年，影石创新经营活动产生的现金流量净额为-27.61亿元，同比大降1245.12%。

对于归属于上市公司股东的净利润等下滑，影石创新在半年报中解释称，主要是公司主动加大战略研发投入及市场开拓，相关费用有所增加。同时，存储元器件涨价、影像行业市场竞争加剧，公司毛利率有所下降所致。

对于本期经营活动产生的现金流出，影石创新称主要是芯片及其他材料采购、新品备料所致。

值得注意的是，影石创新利润承压的隐忧在2024年便已初见端倪。同花顺iFinD数据显示，2024年，影石创新录得归母净利润9.95亿元，虽较去年8.3亿元的净利润有所增加，但增速已从103.66%锐减至19.91%。

面临大疆等激烈竞争

影石创业业绩不佳背后，公司正面临大疆的高强度竞争。

根据久谦中台发布的数据，2025年Q1影石全球消费级全景相机份额高达91%，上半年仍维持这一水平。彼时，影石成为全景相机的代名词。

2025年7月底，这一格局被打破。国内无人机巨头大疆跨界推出首款消费级全景相机Osmo 360，对标影石旗舰Insta360 X5却定价更低、生态更强，快速抢占市场。

据久谦中台数据，仅一个季度，大疆Osmo 360就从零突破至2025年Q3全球43%的份额，影石则从Q1的91%骤降至49%，失去了霸主地位。

目前，二者的竞争，已经从市场延展至法律层面。

今年3月23日，大疆在广东省深圳市中级人民法院正式起诉影石，涉及6项专利权属纠纷，多名前大疆核心研发人员被指参与，法院已立案。对此，影石创始人刘靖康回应称，专利为员工在影石内的自主创新成果。

据悉，涉案专利主要集中在无人机飞行控制、结构设计、影像处理等关键技术领域。

随后，大疆及大疆灵眸被曝于当地时间6月10日和11日，向美国得州东区联邦地区法院对影石创新及其关联公司提起专利侵权诉讼。

7月3日消息，大疆在国内多地人民法院，就影石Luna系列产品涉嫌专利侵权提起诉讼。

令外界关注的是，影石也发起反击，在美国对大疆发起专利反诉，涉及云台相机、全景相机等5项发明专利，涵盖云台增稳算法、指向控制、平滑防抖、运动数据叠加、全景视频防抖等关键技术。同时，影石向中国国家知识产权局提起相关同族专利无效宣告请求。

影石创新还遭遇了其他企业专利诉讼狙击。2024年3月，GoPro向美国ITC提起337调查，指控影石专利侵权，企图将其挡在北美市场门外。

同花顺iFinD数据显示，影石创新绝大部分收入来自海外市场，2024年，来自境外收入的比例超过7成。

2026年2月，美国ITC作出最新裁定以设计专利侵权为由，禁止 GoPro 的竞争对手 Insta360 进口旗下部分相机产品。

有媒体评论称，尽管 Insta360 方面表示，该禁令仅对其旧款产品产生影响，但这场持续两年的诉讼消耗了超1000万美元应诉成本，分散了管理层精力，让GoPro趁机蚕食份额。

掌舵人是位90后富豪

影石创新的掌舵者，是90后富豪刘靖康。

公开资料显示，刘靖康，男，1991年出生于广东省中山市，2014年毕业于南京大学软件学院。

2012年7月，正在读大学的刘靖康用7000张同学的照片做出了南大各院系的标准脸，并迅速火遍全网；同年8月，他仅通过记者拨打360集团董事长兼CEO周鸿祎手机的按键音，就破译了其手机号码。随后，周鸿祎与李开复均向其抛出橄榄枝。

毕业后，刘靖康投身于刚刚萌芽的虚拟现实领域，并在2015年7月创立了Insta360。公司成立后，他确立了“Think bold（始于敢想）”的品牌标语，将研发创新置于企业发展核心。刘靖康曾在内部明确提出 “员工发展第一、客户价值第二、股东回报第三”的排序，认为 “决定企业价值的是所有员工价值的总和”。

2025年6月11日，影石创新在上海证券交易所科创板成功上市。而在“人才优先”理念的指引下，影石创新上市后推出首份股权激励计划便覆盖包含骨干员工在内的695人，将个人利益与企业长期价值绑定。

为给员工传递健康生活的理念，影石创新自2022年起还开展了“百万减重”挑战赛，至今已连续举办了7期，累计发放奖金近200万元。

此外，影石创新还多次为员工发放黄金福利，成为了外人眼中的“黄金厂”。有位集齐了结婚金币、生育金币等“黄金全家桶”的员工曾在采访中表示，“感恩人生每个重要节点，都有公司发的黄金陪伴。有些东西不能用钱衡量，黄金涨价，但我永远不会变现。”

随着影石创新的发展，刘靖康获得了不菲的财富。在今年6月披露的新财富500创富榜，刘靖康以232.4亿元的身家，位列榜单第176名。