油价突破113美元之后，基础油与润滑油涨价如何传导？

国际油价再次走高，润滑油产业链的成本压力受到关注。10月22日，布伦特原油12月期货上涨4%，收于113.17美元/桶；10月23日，布伦特原油期货进一步上涨3.1%，收于116.72美元/桶。因此，截至北京时间10月24日，“突破113美元”之后，油价已经继续上行。[1][2]

对基础油生产商、润滑油企业和经销商而言，原油上涨将如何影响下一张采购单？已经发出的涨价函，能否转化为终端成交价格的上涨？

中国润滑油信息网认为，原油走强增加了产业链的成本压力，但不同基础油品种的供需差异，会决定涨价传导的力度。企业更需要核算具体牌号的补货成本，以及下游客户能够接受的价格。

这轮压力并非从油价突破113美元才开始。Argus于9月29日报道，Motiva宣布自10月1日起调整部分基础油挂牌价格，具体如下。[3]

Motiva基础油牌号

10月1日挂牌价格调整

二类 N100

上调0.35美元/美制加仑

二类 N220

上调0.25美元/美制加仑

二类 N600

本次不调整

二类增强型及三类 4 cSt

上调0.75美元/美制加仑

三类 6 cSt及8 cSt

上调0.50美元/美制加仑

来源：Argus，2026年9月29日。表内为挂牌调价金额，不是中国市场成交涨幅。

同一生产商的不同牌号，已经出现不同调价幅度，N600还维持不变。这组数据反映的是美国市场的挂牌调整，不能直接等同于中国进口到岸价或国内现货成交价；这些安排也早于10月22日的原油上涨。

欧洲市场则展示了另一种分化。Argus在10月9日的分析中指出，一、二类基础油价格此前受到需求偏弱和买方库存较充足的压制；三类基础油则因进口受阻、装置检修等因素，继续承受供应紧张和价格上行压力。[4]

由此判断，原油上涨后，供应充足、买方库存较高的牌号，可能先表现为降价空间收窄；供应偏紧、替代来源有限的牌号，更容易获得提价支撑。上述欧美行情属于各自市场和观察时点，不能据此认定中国市场所有基础油正在同步上涨。

基础油采购需要同时看原料成本和可交付货源。

原油是矿物基础油的重要成本来源，但基础油价格还受到炼厂生产安排、牌号供需和库存的影响。当燃料油品收益更有吸引力时，部分炼厂可能调整加工和产品配置，影响基础油供应。Argus的欧洲分析已提及，炼厂优先生产燃料加剧了当地部分基础油的供应压力。[4]

进口端还要计算美元报价之外的费用。如果运输绕行、保险费用或人民币兑美元汇率发生不利变化，海外报价不变也可能对应更高的国内采购成本。反过来，运费下降、供应恢复或汇率改善，也可能抵消一部分原料涨价。企业比较报价时，需要统一交货地点、税费、运费和付款条件。

对于采用天然气、合成原料等不同生产路线的基础油，也不宜机械套用原油涨幅。原料来源不同，成本变化未必同步；实际价格仍要回到该类产品的供应、需求和替代采购情况。

国内润滑油端已有明确的调价信号。据中国润滑油信息网10月15日报道，昆仑润滑于10月13日发布产品价格调整告知函，提出拟对全系产品销售价格上调5%以上，原因包括基础油、添加剂以及包装、物流等成本上涨，具体调整事宜由销售经理沟通。[5]

这里需要保留“拟上调”的准确表述。通知能够说明企业的调价意向，实际采购价格、执行时间和订单处理方式仍需逐项确认。此次通知早于布油突破113美元，反映的是此前已经累积的成本压力，不能倒推为10月22日油价上涨直接引发。

基础油涨多少，也不能直接换算成成品润滑油应涨多少。

可以用一笔假设计算说明：某配方生产1吨成品，使用0.8吨基础油；若该配方所用基础油的加权采购均价上涨500元/吨，其他条件不变，仅基础油这一项便增加约400元/吨成品的成本。这里的80%是该假设配方的质量比例，并非全行业统一的成本占比；500元也只是演算参数，并非本轮市场涨幅。

企业还要叠加添加剂、包装、加工和交付费用，结合库存成本与销售政策，才能确定调价空间。不同配方、包装规格和销售渠道的成本结构不同，即使面对同样的基础油涨幅，最终售价调整也可能相差较大。

从新采购成本进入工厂，到成品出库，再到经销商向终端销售，中间存在时间差。原料补货已经变贵、客户仍要求执行原合同价格时，生产商利润会先受到挤压；厂家已经提价、终端暂不接受时，压力又会转移到经销商。判断调价是否落地，应跟踪扣除折扣、返利并统一付款条件后的实际成交价格。

高油价对需求也有约束。如果运输和工业客户的经营成本持续上升，采购可能更谨慎，并加强比价和压缩非必要库存。因此，成本上升与销售放缓可能同时发生，润滑油企业不能仅凭提价通知判断利润已经改善。

接下来，行情需要由实际供货与终端订单共同验证。

如果原油持续高位运行，基础油交期拉长、可售资源减少，润滑油企业继续调整价格的动力会增强。若原油维持高位，但基础油到货改善、终端采购偏弱，行情可能表现为部分牌号坚挺、其他牌号议价空间扩大。若供应进一步恢复、原油回落，紧缺溢价可能减弱，不过高价库存和既有合同会影响成品价格回调的节奏。这些是条件判断，并非已经发生的结果。

对生产企业，当前应按产品重新核算补货后的成本，确认主要原料的交期，并与客户及时沟通合同和报价有效期。替代油源可以提前验证，但不能仅凭基础油类别或黏度相同就直接换料。API的基础油互换指南以保护发动机油性能为目标，对适用条件及必要测试作出规定；具体配方还应满足其宣称的性能和相关认可要求。[6]

对经销商，采购计划应与已确认订单、库存销售速度和补货周期匹配。交期较长、客户用量稳定的产品，需要保留合理安全库存；库存偏高、销售缓慢的规格，应先评估消化能力。提前采购能够节省多少成本，还要扣除资金占用、仓储及后续促销的代价。

对门店、车队和工业用户，评估涨价影响时，可以同时比较采购金额、实际耗用和维护费用。通过合理选油、减少泄漏、改善储运和开展适用的油液监测，寻找有依据的节约空间。换油周期应遵循设备要求和检测依据，不能为了抵消采购涨价随意延长。

油价从113美元继续上行，给润滑油行业带来了更紧迫的成本考验。未来一段时间，既要跟踪基础油具体牌号的成交和到货，也要关注涨价后的订单与回款。能够稳定交付、守住产品性能，并让客户看清使用价值的企业，才更有条件在成本波动中维持长期合作。

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资料来源

[1] The Wall Street Journal，2026年10月22日，Oil Futures Rise as Attacks on Saudi Arabia, U.S.-Iran Risks Persist。

[2] Associated Press，2026年10月23日，Wall Street loses ground under pressure from rising oil prices。

[3] Argus，2026年9月29日，Motiva raises Group II/II+, III base oil posted prices。

[4] Argus，2026年10月9日，European base oils: Disruptions fail to shift market direction。

[5] 中国润滑油信息网，2026年10月15日，昆仑拟全系涨价5%以上，润滑油经销商该不该抢先备货？

[6] API，API 1509第24版，2026年7月发布、9月23日修订，附录E基础油互换指南。

文章来源：中国润滑油信息网（sinolub.com），本文图片和部分内容由AI辅助生成，数据来源于网络，本文不构成任何投资建议。