*ST西旅财报解读：筹资现金流大降89.04%、营业外支出暴增685.81%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入同比下滑

2026年前三季度，*ST西旅实现营业收入3.34亿元，较上年同期的3.80亿元同比下滑12.02%；单三季度营收1.30亿元，较上年同期下滑19.44%，整体业务规模呈现收缩态势。当前公司已进入预重整阶段，旅游主业的市场拓展节奏明显放缓。

指标 报告期数值 上年同期数值 同比变动 前三季度营业收入 33410.62万元 37973.11万元 -12.02% 第三季度单季营业收入 13027.93万元 16167.37万元 -19.44%

净利润仍处亏损区间

2026年前三季度，*ST西旅归属于上市公司股东的净利润为-7917.07万元，同比上年同期的-8034.09万元小幅收窄1.46%；单三季度归母净利润为-2069.39万元，同比减亏15.02%。公司亏损幅度收窄并非来自主业盈利改善，更多依赖非经常性损益的资产处置收益贡献。

指标 报告期数值 上年同期数值 同比变动 前三季度归母净利润 -7917.07万元 -8034.09万元 1.46% 第三季度单季归母净利润 -2069.39万元 -2435.21万元 15.02%

扣非净利润亏损扩大

2026年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润为-8571.13万元，较上年同期的-8047.82万元同比亏损扩大6.58%。扣非数据直接反映主业真实经营情况，说明剔除资产处置等非经常性收益后，公司核心旅游、酒店相关业务的实际盈利能力进一步走弱。

指标 报告期数值 上年同期数值 同比变动 前三季度扣非归母净利润 -8571.13万元 -8047.82万元 -6.58% 第三季度单季扣非归母净利润 -1948.58万元 -2448.70万元 20.42%

基本每股收益同步下滑

2026年前三季度公司基本每股收益为-0.3344元/股，上年同期为-0.3394元/股，小幅收窄1.47%。单三季度基本每股收益为-0.0874元/股，同比减亏15.06%，每股收益的变动趋势与归母净利润完全匹配，公司总股本规模未发生变动，亏损分摊后每股压力仍处于高位。

指标 报告期数值 上年同期数值 同比变动 前三季度基本每股收益 -0.3344元/股 -0.3394元/股 1.47% 第三季度单季基本每股收益 -0.0874元/股 -0.1029元/股 15.06%

扣非每股收益持续为负

2026年前三季度扣非每股收益与基本每股收益数值一致，为-0.3344元/股，侧面印证非经常性损益对净利润的正向对冲作用有限，主业造血能力缺失是当前公司面临的核心问题，普通投资者持有股份的资产减值风险持续攀升。

应收账款大幅回落

截至2026年9月末，*ST西旅应收账款账面余额为1935.65万元，较期初的3931.04万元大幅减少1995.39万元，减幅达50.76%，变动原因是报告期内旅行社板块集中收回上年度遗留的团款，历史应收款项清收取得阶段性进展，整体坏账计提压力有所缓解。

项目 本报告期末 上年度末 同比变动 应收账款余额 1935.65万元 3931.04万元 -50.76%

应收票据规模大增

截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为109.75万元，较期初的57.07万元增加52.68万元，增幅达92.3%，主要来自旅行社板块业务收到的客户承兑汇票。应收票据占营收比重极低，对公司现金流改善的贡献十分有限。

项目 本报告期末 上年度末 同比变动 应收票据余额 109.75万元 57.07万元 92.3%

加权平均净资产收益率大幅走低

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-84.12%，较上年同期的-40.88%进一步下滑43.24个百分点，单三季度该指标为-16.78%，较上年同期下降2.33个百分点。当前公司归属上市公司股东的所有者权益已经为-1.34亿元，净资产彻底为负，持续经营的不确定性大幅提升。

指标 前三季度报告期 上年同期 同比变动 加权平均净资产收益率 -84.12% -40.88% -43.24%

存货规模基本持平

截至2026年9月末，公司存货账面余额为32641.42万元，期初余额为32638.65万元，几乎没有变动，存货规模长期维持高位，结合当前主业营收下滑的背景，存货周转效率进一步降低，后续存在潜在的减值计提压力。

项目 本报告期末 上年度末 同比变动 存货余额 32641.42万元 32638.65万元 0.01%

销售费用同比缩减

2026年前三季度公司销售费用发生额为2795.47万元，较上年同期的3432.43万元减少636.96万元，同比下滑18.56%。销售费用缩减与当前公司业务收缩策略直接相关，投放的市场推广、渠道拓展资源明显减少，进一步印证主业拓展力度下降。

指标 报告期数值 上年同期数值 同比变动 前三季度销售费用 2795.47万元 3432.43万元 -18.56%

管理费用持续压降

2026年前三季度公司管理费用发生额为2442.11万元，较上年同期的3169.55万元减少727.44万元，同比下滑22.95%，是公司主动进行成本管控、缩减非必要管理开支的结果，但成本端的压降无法覆盖营收下滑带来的收入缺口，难以扭转整体亏损局面。

指标 报告期数值 上年同期数值 同比变动 前三季度管理费用 2442.11万元 3169.55万元 -22.95%

财务费用小幅下降

2026年前三季度公司财务费用发生额为2827.27万元，较上年同期的3104.15万元减少276.88万元，同比下滑8.92%，主要原因是当期归还部分银行借款后，利息支出规模有所缩减，不过当前公司有息负债规模仍处于较高水平，财务费用依然是沉重的支出负担。

指标 报告期数值 上年同期数值 同比变动 前三季度财务费用 2827.27万元 3104.15万元 -8.92%

研发费用无相关发生额

2026年前三季度公司利润表中未列示研发费用发生额，公司旅游、酒店类主业几乎没有技术研发投入，长期缺乏创新升级的资源投入，难以打造差异化的核心竞争力，后续业务转型难度极大。

经营活动现金流大幅缩减

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为507.41万元，较上年同期的1553.46万元大幅减少1046.05万元，同比下滑67.34%，直接原因是报告期内公司业务收缩，旅游主业的现金回流能力明显弱化，自身经营造血能力已经严重不足。

指标 报告期数值 上年同期数值 同比变动 前三季度经营活动现金流净额 507.41万元 1553.46万元 -67.34%

投资活动现金流大额转正

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为1577.60万元，较上年同期的-2143.00万元大幅增加3720.60万元，同比增幅173.62%，核心原因是当期公司转让两家联营公司的股权，收回投资款获得现金流入，并非对外投资项目产生了正向收益。

指标 报告期数值 上年同期数值 同比变动 前三季度投资活动现金流净额 1577.60万元 -2143.00万元 173.62%

筹资活动现金流大幅流出

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-9287.70万元，较上年同期的-4913.03万元减少4374.67万元，同比降幅达89.04%，主要是当期集中归还银行借款及利息、支付相关租金所致。截至期末公司货币资金仅剩余1595.75万元，较期初大降80.95%，现金流储备已经极度紧张，依赖向母公司借款维持日常运营，流动性风险极高。

指标 报告期数值 上年同期数值 同比变动 前三季度筹资活动现金流净额 -9287.70万元 -4913.03万元 -89.04%

风险提示

当前*ST西旅已进入预重整程序，净资产为负、持续经营能力存在重大不确定性，若后续重整失败，公司将面临退市风险，投资者需高度警惕相关投资风险。

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