茅台均价持续上涨，金沙摘要领跌，西南酒市再现大范围降价

中秋国庆双节余温未散，白酒市场的价格调整仍在继续。南都湾财社-酒水新消费指数课题组最新发布的新一期《西南酒价》显示，在成都市场可比的15款白酒产品中，仅6款均价环比上涨，9款出现下跌。

一方面，飞天茅台以1812.7元的均价维持微弱涨势，而洋河梦之蓝M6+凭借渠道调价成为涨幅最大单品；另一方面，金沙摘要均价跌破410元，录得最大降幅。高端挺价、次高端失守的分化格局，在节后淡季的检验下愈发清晰。

飞天茅台均价持续上涨

洋河梦之蓝M6+涨幅最大

从零售价格来看，根据新一期《西南酒价》，6款产品的市场零售均价出现上涨，包括飞天茅台、青花郎、洋河梦之蓝M6+、汾酒青花20、品味舍得等。

其中，飞天茅台在成都地区的总体零售均价从上一期的1807.7元涨至本期的1812.7元，线上均价从1793元上涨至1849元，线下均价则从1836元下降至1748元，呈现线上上涨线下回落的格局。值得关注的是，从统计渠道来看，该产品在不同渠道的售价差别较大，最高售价出现在1919旗下一门店，报价2529元；而最低价卖到1689元，总体价差超800元。

青花郎本期的市场零售均价也出现上涨，涨幅约24元，其在线上线下渠道的均价均有不同程度上涨。与飞天茅台类似，该产品在不同渠道的报价同样相差较大，最高售价在1000元以上，最低售价则仅600元出头。

洋河梦之蓝M6+是本期均价涨幅最大的产品，由上期的657元涨至本期的691元，主要原因是多个渠道的售价有所上调，比如在名庄荟上，该产品的售价由668元上涨至819元，涨幅超百元；在酒千斗平台上，该产品的报价也从616元涨至646元，进而拉高了整体均价。但该产品的最低售价也在下调，本期1919旗下两家门店都报出547元的低价。

另外3款均价上涨的产品来自中高端板块的古井贡酒古20、汾酒青花20、品味舍得，但涨价幅度均在20元以内。需要指出的是，这3款产品在不同渠道的价差都超过150元，比如品味舍得在酒千斗平台的售价是352元，但在1919旗下一门店的价格则达到557元。

第八代五粮液与国窖1573均价下滑

金沙摘要均价录得最大降幅

双节过后，更多白酒产品的价格仍呈现下行趋势，本期成都市场的统计样本中，有9款产品均价下降，既有高端产品也有中高端及中低端产品。

第八代五粮液的市场零售均价在本期出现回落。上期数据显示，普五总体均价已回升至810.6元，本期则下降至775.5元，且线上线下均价同步下滑。从不同渠道看，该产品的零售价集中在720元-860元区间，但也有线下门店标价超1000元。

国窖1573的整体均价也由上一期的884元下降至本期的867元，主要原因是线下渠道的均价出现回调，下降约50元。作为高端产品代表之一，国窖1573的市场零售价相对维持稳定，本期售价均在800元以上，但值得关注的是，在部分渠道上，第八代五粮液和国窖1573的价差正在拉近。

中高端产品本期成为均价下滑的重灾区，包括水晶剑南春、水井坊井台、金沙摘要、珍酒十五年等产品都有不同程度的下降。其中，金沙摘要均价录得最大降幅，由上期的462元降至本期的409元，且线上线下均价同步下滑。本期，该产品在多个渠道的售价跌破400元，最低录得366元。

水井坊井台同样值得关注，该产品本期的均价下降约30元，且不同渠道的售价差距较大，最低价仅售363元，最高价则为559元。而其他产品的均价下降幅度集中在20元以内。

高端挺价难掩次高端失守

机构称底部信号渐明

总体来看，双节过后的西南酒市分化还在持续。上涨阵营中，飞天茅台靠线上拉涨维持均价微升，洋河梦之蓝M6+因渠道调价成为涨幅最大单品，但二者均伴随悬殊的渠道价差；下跌阵营中，第八代五粮液、国窖1573均价同步回调，金沙摘要以最大降幅领跌，中高端板块成为降价集中区。高端产品尚能靠品牌力“挺价”，次高端却在需求收缩与渠道出货压力下率先失守，这一分化正是当前白酒市场最核心的特征。

不只是西南市场，全国白酒行业下半年亦是如此，“控货挺价”已从酒企口号变为渠道现实的生存压力。

招商证券渠道调研显示，2026年“双节”期间白酒行业整体动销同比下滑约10%，降幅较2025年同期的约20%明显收窄，渠道库存经近两年主动去化已降至历史较低水平。但结构性问题突出：飞天茅台动销同比保持增长，次高端价位承压最为显著，100至200元大众价格带成为动销主力。

国信证券在10月策略报告中指出，双节白酒消费整体低于节前预期，宴席、伴手礼及亲友聚饮需求仍有压力，消费选择进一步向品牌认知强、性价比突出的核心单品集中，次高端仍处调整阶段。该机构预计基本面有望于2027年下半年逐步企稳，四季度板块表现或更多受政策预期与估值切换驱动。

国金证券研报认为，临近三季报披露窗口，白酒板块三季度营收同比降幅较二季度有望明显收窄，但去库存阶段额外费投与产品结构下行压力仍将压制利润率表现。具备品牌壁垒与主动调整能力的龙头酒企，在当前具备更强的交易容错率。

出品：南都·湾财社

策划：刘江涛 王莹

统筹：马建忠 陈养凯

执行：南都·湾财社记者 王静娟 贝贝