AI缺电引爆业绩，燃料电池龙头营业利润暴增超5倍

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【 AI缺电引爆业绩，

燃料电池龙头营业利润暴增超5倍 】

来源：AI生成

席卷全球的AI浪潮不仅引爆了算力需求，更彻底点燃了“现场发电（On-site Power）”的万亿级市场。AI基建大潮下，已经有公司赚得盆满钵溢。

随着科技巨头们对数据中心电力的渴求达到白热化阶段，燃料电池龙头Bloom Energy交出了一份堪称惊艳的第三季度答卷。

10月22日，最新公布的Q3财报显示，在现场发电解决方案强劲需求的驱动下，公司Q3营收翻倍飙升138%至12.4亿美元，单季营业利润暴增超500%，并由此在今年内第三次上调了全年业绩指引。

这距离Bloom Energy交出史上首个“单季营收破十亿美元”的超预期成绩单仅仅过去了3个月。回望二季度，Bloom Energy收入达10.65亿美元，同比增长166%，远超华尔街预期的8.26亿美元，这也是该公司单季营收首次突破10亿美元大关。

而这一次三季报的数据更加亮眼，得益于强劲的产品交付，Bloom Energy第三季度实现营收12.4亿美元，较去年同期的5.19亿美元猛增138%，远超分析师预期的10.7亿美元。其中，核心的产品收入首次在单季突破10亿美元大关，同比增长179%。

利润端的爆发更为显著。公司第三季度实现净利润2.503亿美元（GAAP摊薄后每股收益0.78美元），而去年同期为亏损2310万美元；剔除一次性项目后，调整后每股收益高达0.94美元，大幅击败华尔街预期的0.69美元。

公司CEO在电话会中直言，老化的传统电网已无法匹配AI扩张的速度，这迫使科技巨头全面转向现场发电。"今天，世界正在从一个百年老旧的中央化电力模式，转向一种包含坚定、分布式现场发电的新架构。Bloom Energy正在引领这场变革。"

来源：Trading View

Bloom Energy首席财务官Simon Edwards则在电话会中强调了公司业务模式中蕴含的巨大运营杠杆效应：“仅本季度的营业利润（2.86亿美元）就超过了去年全年的总和。本季度营业利润率从一年前的8.9%扩大至23.1%，因为在营收增长138%的同时，营业费用仅增长了26%。”

基于第三季度的强劲表现和对第四季度客户交付时机的清晰预见，Bloom Energy今年第三次上调了全年业绩指引。全年营收指引上调至44亿至46亿美元（此前指引为39亿至42亿美元，中值意味着同比增长约122%）。调整后每股收益（EPS）上调至3.10至3.40美元（此前指引为2.55至2.85美元）。

为什么科技巨头们会爆发出如此惊人的“现场发电”订单？Bloom Energy创始人兼CEO KR Sridhar在电话会上给出了最直接的答案——时间就是金钱。

一座新的电网变电站从规划到投产需要3到5年，燃气轮机的订单也排到了5年以后。需求端高速增长，供给端扩张刚性。这结构性矛盾，恰恰给Bloom Energy的固体氧化物燃料电池（SOFC）带来了无限商机。

Bloom Energy给出的解决方案是On-site Power，即现场发电。也就是把固体氧化物燃料电池，直接部署在数据中心附近，绕开漫长的电网接入等待。这种燃料电池系统专为支持更高密度的AI工作负载而设计，效率更优，且与800V直流等新兴行业标准相兼容。

“今天，世界正从一个拥有百年历史的集中式电力模式，向包含稳定、分布式现场发电的新架构转变。Bloom正在引领这场变革。”Sridhar指出，传统电网的设计初衷是将电力均匀分配给大面积分散的客户，面对数据中心集中且巨大的电力需求时，电网已被“压垮”。

在交付速度上，Bloom Energy展示了绝对的市场统治力。Sridhar透露：

“就在15个月前，我们宣布了与甲骨文（Oracle）的首个项目，并在不到两个月内就向其犹他州的站点输送了电力。我们在新泽西的Nebius项目上也实现了同样的目标——在签署合同后三个月内获得规划委员会批准，批准后仅两个月，第一块电力就已准备好供客户使用。”

Sridhar进一步强调，Bloom是目前唯一能同时满足“获批最快（无需空气污染许可）、部署最快、未来可扩展”三大需求的现场电力方案。“我们永远不会成为客户开启数据中心的瓶颈。”Sridhar自信地表示。

现在几乎所有美国主要超大规模云厂商，以及超过十二家美国新兴云厂商、AI实验室和托管数据中心运营商，都已经验证并批准了Bloom Energy的电力解决方案用于他们的AI工厂。

今年4月，Bloom Energy与科技巨头Oracle达成扩大版供电协议，Oracle计划采购最高2.8吉瓦的Bloom燃料电池系统，用于支持其AI及云计算基础设施建设。

Bloom Energy与Brookfield的AI基础设施合作也在持续深化。后者是全球最大的数据中心开发商之一，双方的合作框架已从去年10月的50亿美元扩大至250亿美元。

10月，美国电力公司（AEP）宣布，计划投资40亿美元建设一座使用Bloom Energy燃料电池的发电厂，为Alphabet公司旗下的谷歌供电。

这是AEP第三个使用Bloom燃料电池的项目，也是规模最大的一个。该公司正在俄亥俄州建设一座73兆瓦的项目，为亚马逊公司（Amazon）供电；以及一座25兆瓦的系统，为Cologix公司的数据中心供电。

（来源：CNBC、华尔街见闻、Yahoo Finance；整理：Penn）

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