广东
身处漫长的猪周期底部，生猪养殖龙头牧原股份(002714)没有选择博弈短期猪价涨跌。
在近期举行的媒体交流会上，牧原股份管理层表示，行业价格波动具备不确定性，但市场对高品质猪肉、对企业持续控本能力的需求是确定的。
据了解，当前牧原股份一边加快向食品端转型，持续布局小包装、标准化分割品挖掘消费溢价；一边依托养殖大模型、数百万套智能装备深挖降本空间。同时该公司已主动响应产能调控、有序调减能繁母猪。在能繁母猪出栏量下行的当下，公司对2027年行业供需改善、盈利回暖抱有积极预期。
发力食品端布局 掘金餐桌消费新需求
从“卖生猪白条”到“提供高品质肉食品”，牧原股份的产业链重心正在稳步向消费端延伸。公司管理层介绍，牧原自上市时定名 “牧原食品股份有限公司”，长期以食品标准开展生猪养殖，早期屠宰业务布局，源于“运猪改运肉”的行业防疫政策导向，而近年持续加码分割品、小包装产品，则是顺应国内猪肉消费趋势变化。
“过去大家吃肉是‘能吃上肉’，现在追求吃得更香、更健康，烹饪更便捷。”公司管理层分享自身市场调研感受时称，不少消费者难以仅凭外观分辨猪肉品质，标准化、预切割的产品正在成为新方向，0.5厘米规格五花、分部位精切鲜肉，搭配烹饪指引，降低家庭下厨门槛。
数据显示，牧原股份屠宰业务占比持续提升，去年屠宰占比37%，今年已提升至44%，后续还将持续提高小包装产品比例。
交流中公司也清醒认识到，从To B供应商走向直面消费者的C端品牌，是系统性工程，并非简单推出产品。因此公司计划现阶段优先夯实分割品、小包装产线与品控流程，深耕连锁餐饮、商超渠道，稳步打磨产品体系，再择机推进C端品牌建设。
与此同时，公司海外业务作为长期增量，以东南亚为起点，先输出技术、养殖解决方案，逐步落地养殖合作，有望打开长期成长天花板。
智能化深度渗透 攻坚降本深水区
牧原股份穿越周期的底气，来自持续的成本攻坚。
早在2022年该公司就公开提出一头猪600元降本空间的愿景，剔除原料价格波动因素，目前已经落地300多元成效，仍有200余元空间等待挖掘。
当前行业多数企业降本已接近瓶颈，而牧原依靠智能化体系，仍在持续挖掘潜力。
今年6月，牧原股份与阿里云签约共建养殖行业大模型，自研行业模型“猪小牧”面向行业开放内测。依托全国千余座养殖场、300多万套智能装备，平台每日汇总20亿条生产数据，为大模型提供底层支撑。
除了内部养殖场全覆盖使用，团队还针对农户群体做适配改造，增加语音交互功能，适配部分不会熟练使用智能手机的养殖户，实现采食量、用药、死亡记录等生产信息便捷录入，辅助做好生物安全、疫病防控。
牧原股份管理层坦言，公司前期简单的降本空间已经基本耗尽，剩下的降本任务进入深水区，难度相当于前期的十倍，但也更具有价值。公司将从育种、营养、疫病管控、现场管理、AI智能协同，多环节同步发力。
根据该公司内部设立基础目标与超级目标，目前集团整体完全成本在11.5元/公斤附近，部分标杆猪场已经稳定做到10.5元/公斤，长期目标向着10元/公斤以下持续攻坚。同时公司屠宰板块也在持续优化。随着屠宰规模扩大、产品结构升级，单头屠宰盈利有望持续提升。
敬畏周期主动调产 静待2027年行业回暖
在本轮持续一年以上的行业亏损行情中，牧原股份坚持不赌周期、不预判猪价，而是接纳周期、敬畏周期，走稳健经营路线。
复盘近三十年行业曲线，国内生猪行业已经历经7轮完整猪周期，当前处于第8轮周期，每一轮周期都伴随着行业迭代与主体出清。牧原股份将对周期的理解划分为五个阶段，即追逐周期、理解周期、接纳周期、敬畏周期、拥抱周期。
公司管理层在交流时指出，顺应国家产能调控导向，牧原已主动压减基础母猪规模，基础母猪数量从去年1月高点时的362万头，回落至今年9月的297万头。持续亏损之下，全行业能繁母猪去化趋势明确，但产能收缩的传导仍需要时间。当前行业大面积亏损会驱动企业主动出清，产能去化带来的供给收缩效应，有望在2027年逐步体现在供需格局上。
“我们很难精准预判猪价上涨的时点和涨幅，但方向是确定的，2027年行业整体盈利水平大概率好于2026年。”牧原股份管理层表示，猪肉作为民生刚需品，长期具备合理盈利区间。牧原将守住成本领先、价值创造、社会责任“三条命”，养殖端稳住成本优势、屠宰端挖掘产品溢价、海外业务长期布局，以确定性的能力，对冲周期内不确定的价格波动，拥抱行业长期发展。（CIS）
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