一个轻松跑赢99.9%基金经理的策略

01

AI已经很强大，还仅仅拿来问问题，那是大材小用。

正确的做法是回测交易策略，让它帮我们找赚钱的方法，最近试着跑了下“创业板 / 红利”轮动策略。

鉴于2016年初熔断结束后，差不多是新行情的起点，我把回测起点选在了2016年2月。

这是结果：2016年2月以来，策略累计涨了396%，年化16.23%，最大回撤26.35%。

这个结果放在公募基金中，能排在什么位置呢？

我也统计了下，所有公募基金，要求2016年2月以来，年化收益超过16%，一共39只，然后按最大回撤从小到大排序，仅2只基金的回撤小于这个策略。

再看收益，大成高鑫（刘旭）年化16.35%，最大回撤25.52%，是唯一一只跑赢的基金。换言之，这个策略差不多跑赢了99.9%的基金经理。

02

策略是什么样的呢？

非常简单，

1）每月最后一个交易日收盘后，计算创业板指、中证红利（两个指数都是包含分红的全收益指数）过去250个交易日的涨幅，谁的涨幅大，就买谁，按下个月第一个交易日的收盘价成交。

2）仓位上，鉴于红利指数波动小，创业板指波动大，以18%为界确定仓位，计算胜出指数过去20个交易日的波动率。

如果波动率低于18%，就满仓位买这个指数；反之，如果波动率大于18%，就计算“18% / 波动率”确定仓位。比如计算出来的波动率是20%，“18% / 20%”=90%，那就只买90%的仓位。

3）不频繁交易，只在月末算一下数据，看要不要调仓。如果给调仓信号，就在下月第一个交易日调仓；反之，如果不给调仓信号，就不做任何调整。

这点特别重要，避免频繁交易容易导致的过度拟合，不频繁交易才能让策略更具可执行性。

下图是策略的交易过程，2016年2月以来，128个持仓月里，只有82个月触发了交易，其他46个月完全不动，平均一个半月做一次交易。

其中，82次交易中，也仅有10次是更换标的，其他72次是根据波动率增减仓位。

我也选几个时间段，贴下详细交易过程。

2016年6月，就切到红利上了，此后一直持有红利，根据波动率增减仓。

2019年8月底再次出切换信号，于9月初切到创业板上。彼时，已经错过了创业板在2019年初的大涨，但吃到了2020-2021年的大行情。

2022年1月，再出标的切换信号，让2月换到红利上。等于是硬扛了2022年1月的大跌，但躲过了之后的漫漫熊市。

然后是2024年末，因为“9.24”大涨，10月出信号，让11月切换到创业板上，并在11月再出信号，让12月切换到红利上。

最后12月再出信号，让2025年1月初大仓位切换到创业板上，给了93%的仓位，虽然错过了“9.24”行情，但吃到了2025-2026年6月的大行情。

至于今年，

6月底出信号，让7月初减仓，创业板仓位从63%降至41%，部分仓位躲过了7月的大跌。

之后，整体还是围绕创业板增减仓位，然后9月底出信号，100%仓位切到红利上，躲过了10月创业板的大跌。

整体看下来，这个调仓其实没啥精彩之处，甚至有点笨拙、滞后，不能在行情起飞前大仓位杀进去，错过了2019年初、2024年“9.24”两轮大行情。

也没能精准逃顶，2022年2月才卖创业板换红利，今年是等到9月才卖，也结结实实扛了一波大跌。但拉到10年的维度，就是这么一个笨拙、滞后的策略，全市场所有基金经理中，只有刘旭一人跑赢了，这本身就是一件值得深思的事情。

投资，最重要的是什么？

大道至简，说的又是什么？

说回策略，因为没啥精彩特别操作，所以年度业绩也相当平庸。

重仓创业板的时候，经常跑输创业板指（因为波动大会有加减仓），重仓红利的时候，也没有跑赢红利指数特别多。

这是净值曲线，

总的来说，就是掐头去尾，吃到了创业板的主升浪，但能躲过创业板的深度调整期。

当然，也要说清楚，这是回测历史数据，未来效果会不会这么好，不好说。但这个策略交易不频繁，执行起来难度不高。

03

然后说下今天的大跌。

前面内容应该是今天最有营养的一碗鸡汤，一个简简单单的“创业板 / 红利”轮动策略，在10年维度上，能跑赢99.9%的基金经理，一两天的大跌或波动，真的重要吗？

或者换个角度问：一两天的大跌或波动，你能每次都躲过吗？

真的不重要，跌就跌吧。核心还是这两个问题：

1）投资，最重要的是什么？

2）大道至简，说的又是什么？

投资中遇到问题的时候，不妨回归“初心”，一切答案都藏在起点。

说回今天的行情，

GJD好像在打游击，中午收盘的时候拉了一把创业板，但没稳住，尾盘不确定是不是GJD的手笔。

上证50，尾盘倒像是GDJ的手笔，量价齐升。

但又有啥用呢？上证指数尾盘并没有反弹，收了一根光头光脚的大阴线。

算上今天的下跌，沪深300本周跌了3.22%，除非明天来个暴力大反弹，不然“周线11连跌”大概率是逃不过了。

“10连跌”已经是创造历史，“11连跌”出现的概率更低，“12连跌”...

昨天我们也说了一个测算方法，“最高点到年线的空间”和“年线到企稳点的空间”大致相当，据此测算，创业板指有可能在2500点附近企稳。

今天，创业板指收于2576.90点，离可能的企稳点已经是咫尺之遥了。

再看融资资金的变化，

之前持续抛售，最近明显减弱，昨天只净卖出9.68亿元。

跌的风险资金都不愿意抛了，可想而知下跌这根弹簧，现在绷的有多紧。

比较有借鉴意义的行情是2022年4月，也是兵荒马乱，各路资金疯狂卖，行情深不见底，但止跌后就是暴力大反弹。

现在跌的有多惨，将来的反弹就可能有多猛，虽然不确定底在哪里，但这个位置卖出的真的都是“带血的筹码”，还是要三思而后行。

行业上，

普跌，科技成长是下跌的重灾区，机器人早上还可以，但也被拖了下来。

银行护盘，今天微跌0.27%，是跟踪的主要行业中表现最好的。

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