上海
（快消品讯）昨日，欧莱雅集团公布2026财年第三季度业绩：单季销售额115.61亿欧元（约合人民币866亿元），同比增长11.9%，高于市场预期的112.3亿欧元；前三季度累计销售353.38亿欧元（约合2647亿元），同比增长7.7%。其中，中国市场增速接近当地大盘的三倍，成为这轮超预期最关键的变量。
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超预期在哪
这次Q3超预期主要靠两块业务。第一块是高档化妆品部。该部门前三季度销售121.73亿欧元，同比增长7%；第三季度可比增速约7%，明显高于路透社统计的市场预期4.5%。增长由两部分拉动：一是香氛，Prada、YSL以及新收购的Creed表现强劲；二是护肤，赫莲娜录得较高的双位数增长，修丽可凭中美市场及AGE抗糖精华势头继续双位数，羽西在中国市场增长强劲；彩妆端YSL彩妆录得双位数。
第二块是皮肤科学美容部。前三季度销售60.87亿欧元，同比增长11.2%，第三季度可比增速约13.9%。理肤泉、适乐肤、修丽可三大品牌全部双位数增长——理肤泉靠新品加核心单品双轮驱动，适乐肤在北美及新兴市场活跃，修丽可在中美两端同时起量。
增速最快的是专业美发产品部，前三季度销售43.9亿欧元，同比增长16.1%。卡诗靠明星系列双位数增长，丽得康、欧莱雅PRO靠创新产品抢份额，新收购的Color Wow正在推广期。
占比最大的大众化妆品部反而成了短板。前三季度销售126.87亿欧元，同比仅增4.2%；第三季度可比增速约3.8%，还低于第二季度的4.6%。巴黎欧莱雅Glass Skin系列、美宝莲、NYX、3CE虽然在增长，但覆盖更广泛消费者的大众业务并没有跟上涨幅。
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中国市场
前三季度，欧莱雅北亚区销售77.44亿欧元，同比增长5.5%；第三季度北亚单季销售22.29亿欧元，可比增长7.8%。欧莱雅官方财报原文写到："中国是主要增长引擎。在一个仅低个位数增长、仍由高端品类拉动的市场里，欧莱雅的增速接近大盘的三倍。"线上线下双端均增长，北亚旅游零售也在Q3恢复正增长。
为什么是"三倍"？欧莱雅首席执行官叶鸿慕在业绩会上给了解释：中国美妆市场经历了两年收缩后重新回到增长通道，但Q3受高基数影响，增速较此前略有放缓；与此同时，中产消费者正在把部分支出从"入门级奢侈品"转向高端美妆，这恰好落在欧莱雅的品牌组合射程内——赫莲娜、修丽可、YSL、Prada这些品牌都在承接这部分迁移需求。这意味着，中国市场的复苏不是"全面回暖"，而是结构性复苏：高端和功效护肤在涨，大众价格带仍在挤水分。
展望全年，欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕预计集团销售和利润将继续增长。下一个要观察的季度，是看大众化妆品部能不能跟上高档和功效护肤的节奏，以及中国市场在高基数下能否维持三倍于大盘的增速。
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