马斯克为何认为算力会长期短缺？

记者 郑晨烨

北京时间10月21日凌晨，SpaceX（SPCX.O）召开2026年三季度业绩会。该公司首席执行官马斯克在会上表示：“我认为，超级智能算力会出现短缺，而且这种短缺会持续很长时间。”

超级智能是SpaceX对旗下AI业务的叫法，主要包括对外出租算力，以及Grok等AI产品。马斯克还在会上表示，如果到2027年底SpaceX投入使用的算力不到13吉瓦，他会感到意外。截至2026年9月底，这一规模为1.7吉瓦（按数据中心的用电容量计）。也就是说，要实现这一预期，SpaceX的算力需要在一年多的时间里扩大到9月底的7倍以上。

SpaceX发布的2026年三季度业绩数据显示，当季营收145.75亿美元，同比增长161%，高于市场预期；其中超级智能业务收入75.6亿美元，超过了以星链为主的连接业务。受此影响，美东时间10月21日，SpaceX股价收涨7.79%。

在马斯克看来，算力需求会长期大于供给，而眼下制约供给的，更多是电力、冷却和基础设施，芯片还在其次。

供不应求

SpaceX的算力业务眼下供不应求，外部客户想多租，自家产品也要多用。

马斯克在业绩会上说：“每一家大型云服务商，还有几十家小公司，都在不停地找我们，想租用更多算力。”该公司首席财务官布雷特·约翰森也表示，很多客户在找SpaceX要算力，公司在积极扩充供给，以满足内部和外部的需求。

过去一年，SpaceX的算力规模从0.6吉瓦增加到1.7吉瓦，超级智能业务的收入随之跳升。根据约翰森的介绍，2026年三季度，这项业务的收入环比增加了约50亿美元，同比增加约67亿美元，主要来自云服务协议的逐步放量。

SpaceX自家产品用的算力同样吃紧。马斯克称，为了腾出更多算力训练模型，公司曾尝试把一部分推理任务（即模型响应用户请求时的计算）交给其他云服务商。因为相比训练，推理任务更容易拆分到其他平台上运行。他还认为，最终用掉公司大部分超级智能算力的，可能是智能体助手Grok Bot。

Grok Bot于8月份推出，马斯克称，这是他见过增长最快的产品，目前已在部分客户中先行使用，几周内将面向企业客户大范围部署。根据该公司总裁兼首席运营官格温·肖特韦尔的介绍，10月份早些时候，Grok Bot的付费周活跃用户已经达到80万，一个月里增长了一倍多，企业客户是增长最快的一类。

马斯克推算，算力的扩张加上Grok Bot的需求，到2027年底，SpaceX的年化经常性收入（按年底当月收入折算的全年收入）会在5000亿美元到1万亿美元之间。约翰森则在业绩会上提到，今年底这一数字的目标是1000亿美元。

“我们相信，每瓦算力的价值会随着时间上升，不会下降。”马斯克在业绩会上说，随着AI软件不断改进、模型变得更好，每瓦算力能产出的“有用智能”会更多，算力也就更值钱，“这就是为什么你会看到，就连H100（英伟达2022年推出的AI芯片）这样的旧型号，现在的租金都比刚推出时还高”。

“所以我认为，聪明的做法是签短期合同，把赌注押在每瓦有用智能的快速增长上。”马斯克说。按他的说法，SpaceX出租算力，收费接近现货市场的价格，不签长期合同；从续约的情况看，每瓦算力的价格比原来更高。如果算力确实越来越值钱，签长约就等于把价格锁在了当前的水平。

SpaceX此前公开的文件显示，租用其算力的客户包括AI公司Anthropic和谷歌，两份协议的期限虽然都到2029年，但过了初始阶段，双方都可以提前90天通知终止。

约翰森亦在业绩会上说，目前的算力价格略高于公司在2026年二季度业绩会上提到的每瓦30至50美元区间的上限；按这样的价格，新部署的算力不到一年就能回本，经营现金流可以支撑扩张。马斯克则认为，2027年算力投资的回本周期有可能会缩短到6个月，尽管这并非“一定会发生”。

电力瓶颈

马斯克在业绩会上表示，越来越多的人开始意识到，部署超级智能受电力、冷却系统和基础设施的制约比受芯片的制约更大。AI数据中心的算力规模按用电容量计算，新增的每一吉瓦算力，都要有相应的发电和冷却设施跟上。

根据马斯克的介绍，SpaceX计划在2027年二季度末，让一个由44万块英伟达Vera Rubin芯片组成的训练集群投入使用。另外，他也在推进自建芯片工厂，但承认公司在这方面还在“摸索”。他给出的时间表是，2027年5月或6月用奥斯汀的研究晶圆厂做出第一颗能工作的测试芯片，2028年下半年前后，让规划中的芯片工厂Terafab实现量产。

电力方面，由于接入电网往往需要等上数年时间，不少AI数据中心选择用燃气轮机自建电源，由此燃气轮机变得紧俏起来。燃气轮机厂商GE Vernova（GEV.N）的数据显示，截至2026年二季度末，其燃气发电设备的在手订单和产能预留协议（客户付费锁定未来的生产档期）合计116吉瓦，而按计划，它的燃气轮机年产能在2026年三季度才提高到20吉瓦。该公司首席执行官斯科特·斯特拉齐克在7月的业绩会上表示，与客户商谈的已经是2032年及以后的交付。

马斯克也表示，燃气轮机供应商告诉SpaceX，叶片和导叶的交付要比整机其他部件晚12至18个月，铸造是其中“非常难的瓶颈”。叶片随转子高速转动，导叶则固定不动，负责引导燃气的流向，两者都直接承受高温燃气的冲刷，需要用高温合金精密铸造而成，能稳定供货的厂商不多。

美国航空零部件厂商豪梅特航空（HWM.N）是这类叶片的主要供应商之一。该公司执行董事长兼首席执行官约翰·普兰特在8月的业绩会上表示，豪梅特航空在全球发电用燃气轮机叶片市场的份额超过50%，公司在日本新建的工厂产能已经基本订满。

按普兰特的说法，新增产能要到2028年至2030年才能陆续释放，另外，公司还不得不向一些机床供应商预订产能。豪梅特航空首席财务官帕特里克·温特利希把燃气轮机业务的增长归结为发电需求的上升，尤其是数据中心对燃气发电的需求。

对，马斯克的解决办法还是由SpaceX自己铸造叶片和导叶。8月底他公开这一计划后，豪梅特航空股价在随后的首个交易日下跌超过7%。在上述业绩会上，马斯克解释称，SpaceX为火箭发动机开发的铸造能力，可以用来生产这些部件，“所以，我们能比任何人都早12到18个月把电接上”。他还表示，除了燃气轮机，太阳能、风能以及所有能拿到的电力，SpaceX都希望能用上。

约翰森则表示，到10月底，SpaceX的算力规模有望接近2.2吉瓦。按此计算，仅10月一个月就要新增约0.5吉瓦，而此前一年新增的规模约为1.1吉瓦。马斯克也表示，为每月投入运行的大批新芯片配套建设电力、冷却设施、电气设备、电池和网络，“简直疯狂”，但2027年部署的节奏还会加快。

马斯克给出的规划是，到2026年底，SpaceX的算力规模将达到2.5至3吉瓦。2027年，SpaceX瞄准的是新增20吉瓦的电力、冷却和基础设施。对此，他的看法是：“难，但不是不可能。”至少，他对2027年新增10吉瓦算力“非常有信心”。

当然，相关的资本投入也在加大。2026年三季度，SpaceX的资本开支为195.93亿美元，约翰森预计2026年四季度将达到350亿至400亿美元。另外，具体的算力部署以需求为导向，按合同的节奏推进，资金除了来自经营现金流，还可以借助投资级的信用，动用多个债务资金池。

这些计划能否如期兑现，马斯克自己也留了余地。他在上述业绩会上坦言，并不指望事事顺利。