英镑GBPUSD多头迎来支撑！英国加息预期升温

来源：市场资讯

（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1.CBI调查：英国10月订单下滑，但未来三个月制造业产出预计趋稳。

英国工业联合会（CBI）周四公布的一项调查显示，尽管10月份订单有所下降，但英国制造商预计未来三个月产出将趋于稳定。CBI未来三个月产量指标读数为-1，较7月份的-30明显改善，表明在经历自2022年年中以来产量持平或下降的趋势后，产出预期接近企稳。

分项数据方面，CBI月度订单余额从9月份的-9降至10月份的-32；未来几个月产出预期季度指标从7月份的-30改善至-1；国内价格预期季度指标则从+11升至+24。CBI高级经济学家卡梅伦·马丁表示，订单持续下降和劳动力短缺加剧意味着制造业仍面临重大挑战，居高不下的成本正在挤压盈利能力，而日益恶化的竞争力和脆弱的商业信心继续对投资决策构成压力。官方数据显示，今年英国制造业产出实现了稳健增长。

2.英国ASHE调查：截至4月全职年薪中位数增长4.5%，为2021年以来最小增幅。

英国规模最大的官方薪酬调查显示，截至4月的12个月内，英国全职员工税前年薪中位数增长4.5%至40,911英镑（54,841美元），低于前一年的4.6%，为2021年以来最小增幅。英国央行正密切关注薪酬水平，以评估美伊战争引发的通胀压力。尽管年度薪资增长略有放缓，周四公布的数据显示，薪资增长速度可能略高于此前预期。

英国国家统计局周四公布的年度工时和收入调查（ASHE）显示，4月份周收入比上年同期增长4.9%，高于此前英国国家统计局定期小规模月度调查中报告的4.7%增幅。年度薪资涨幅为2021年新冠疫情期间以来最小，但周薪涨幅高于2025年的预期，表明截至4月份的12个月内薪资增长加速。分项来看，4月份全职员工周薪同比增长5.8%，兼职员工仅增长2.9%，反映兼职员工每周工作时间减少；全职员工周薪涨幅最大的是管理人员，上涨6.7%，涨幅最小的是工厂工人，上涨4.1%。全职员工性别薪酬差距（未考虑职业、经验或资格差异）从7.2%缩小至6.8%。该调查基于19.7万份员工记录，为调查开始以来最大样本量。

英国国家统计局最新发布的小样本薪酬数据显示，8月份周薪年增长率为3.1%，截至8月份的三个月内增长3.7%。英国央行决策者通常认为，工资增长远高于3.0%会使通胀率难以恢复到2%的目标水平。英国政府预计将于下周确定2027年最低工资标准，该标准在4月份已上涨4.1%至每小时12.71英镑。

3.美国初请失业金人数降至近57年低位劳动力市场维持“低招聘、低解雇”格局。

美国劳工部周四发布的每周失业救济申请报告显示，由于裁员人数较少，上周申请失业救济金的美国人数量降至近57年来的最低水平，表明在9月份就业增长乏力之后，10月份就业增长有所回升。该报告是衡量经济健康状况最及时的数据之一，并继续显示，由美以伊朗战争引发的油价冲击并未对劳动力市场造成实质性压力。

经济学家认为，强劲的国内需求推动利润大幅增长，加上退休潮以及特朗普政府收紧移民政策导致劳动力规模缩小，这些因素共同使工人免于裁员。但人们担心，旷日持久的中东冲突导致金融环境收紧和利率上升，可能将在明年削弱劳动力市场。FWDBONDS首席经济学家克里斯托弗·鲁普基表示，政府的移民政策可能导致劳动力市场趋紧，企业无法找到生产商品和服务所需的帮手，因此只能留住现有员工；在许多行业，工人突然变得不可替代。

截至10月17日当周，经季节性调整后，首次申请州失业救济金人数减少6000人，至19.4万人。路透社调查的经济学家此前预测当周申请人数为20万人。这是申请人数连续第六周保持在20万人或以下，目前已接近7月中旬触及的18.9万人水平，该水平为1969年以来的最低值。四周移动平均失业救济申请人数下降1000人，至197750人，为1969年以来的最低水平。

申领失业救济金数据涵盖政府对企业进行调查以获取10月份就业报告中非农就业人数数据的时期。四周平均申领失业救济金人数在9月和10月调查周之间有所下降，表明本月就业人数有所回升。继8月份新增13.3万个就业岗位后，9月份就业人数仅增加2.9万人。经济学家仍然认为劳动力市场处于“低招聘、低解雇”状态，但战争带来的不确定性以及进口关税阻碍了招聘活动。金融市场未受该申领数据影响。

报告显示，在获得第一周援助后领取失业救济金的人数在截至10月10日的一周内增加2.5万人，经季节性调整后仍处于较低水平的172.8万人。然而，所谓持续申领并不包括应届大学毕业生和其他因工作经历很少或没有工作经历而没有资格领取福利的人。一些长期失业者可能已经用完失业救济金领取资格，大多数州规定领取资格最长为26周，这使持续申领人数保持在较低水平。9月份失业持续时间的中位数为11.5周，接近4年半以来的最高水平；尽管如此，9月份失业率仅为4.2%，劳动力市场并非通货膨胀的根源。

经济学家表示，这降低了美联储在应对中东冲突引发的通胀冲击时采取激进紧缩货币政策的必要性。美联储9月份将隔夜基准利率上调25个基点，至3.75%-4.00%区间。经济学家预计美联储将在下周会议上维持利率不变，并在12月再次提高借贷成本。高频经济咨询公司首席经济学家卡尔·温伯格表示，如果美联储认为有必要收紧货币政策来抑制需求、增加经济疲软以确保通胀目标回归，那么下周可以自由加息；其就业目标显然已经实现。

北京时间10月23日（周五），英国及美国基本面暂无重要经济数据公布。

经济资讯

薪资增幅创2021年以来最小，制造业预期趋稳，英镑相对走强

10月22日，英国国家统计局公布年度工时和收入调查（ASHE）显示，截至4月的12个月内，英国全职员工税前年薪中位数仅增长4.5%至40,911英镑，低于前一年的4.6%，为2021年以来最小年度增幅。但4月周收入同比增长4.9%，高于此前月度调查报告的4.7%，表明截至4月的薪资增长有所加速。全职员工周薪同比增长5.8%，兼职仅增2.9%，反映兼职工作时间减少；管理人员周薪涨幅最大达6.7%，工厂工人最小仅4.1%。全职员工性别薪酬差距由7.2%缩小至6.8%。此次调查基于19.7万份员工记录，为样本量最大一次。英国央行密切关注薪酬以评估中东冲突引发的通胀压力，决策者通常认为工资增长远高于3%会使通胀难以回到2%目标。ONS最新月度数据显示，8月周薪年增3.1%，截至8月三个月增3.7%。政府预计下周确定2027年最低工资标准，此前4月已上涨4.1%至每小时12.71英镑。

英国工业联合会（CBI）调查显示，尽管10月订单下降，制造商预计未来三个月产出趋于稳定：未来三个月产量指标为-1，较7月的-30明显改善；但月度订单余额从9月的-9降至-32，国内预期价格季度指标从+11升至+24。CBI高级经济学家卡梅伦·马丁表示，订单持续下降、劳动力短缺加剧、成本高企挤压盈利、竞争力和商业信心脆弱仍对投资构成压力。

汇市方面，英镑周四上涨0.1%至1.34美元。本周英国通胀高于预期，市场预期英国央行下月加息，货币市场预计4月前至少三次加息25个基点，首次或在11月5日；欧洲央行预计约两次，利差扩大支撑套利交易。英国国债收益率当日持平，而法国、意大利和比利时国债收益率大幅上涨。荷兰国际集团策略师特纳称，市场对英国央行收紧政策信心增强。英国财政大臣希利将于10月28日发表首份预算案，主要投资者预计不会对市场造成过大震动。

政治资讯

启动大口径武器生产，改革公共投资评估，改革党获巨额捐款扩媒体

周四，英国政府宣布启动二十年来首次大口径武器生产，以迅速提升国内国防能力、应对日益增长的安全威胁。德国莱茵金属英国子公司已在英格兰中部特尔福德枪械厂生产120毫米和155毫米武器系统的炮管和炮闩，支持100个高技能岗位；此前空置场地仅用八个月实现全面投产。财政大臣约翰·希利称希望国防工业帮助英国再工业化。声明称英国正寻求快速提升国防能力以应对俄罗斯威胁，但国防开支提高至GDP3%存在不确定性，一些项目面临延误；这是实现北约2035年3.5%目标的关键里程碑。该厂开放是在英德2024年签署新防务合作协议之后。

首相安迪·伯纳姆周四表示，英国将对同一地区公共投资项目进行统一评估，而非单独评估，作为帮助被忽视地区改革规则的一部分。希利将于10月28日预算案公布对“绿皮书”公共支出评判框架的修改，允许地方和区域当局将住房、交通等项目合并为一个“基于地点”的案件。改革建立在希利将绿皮书主要贴现率从3.5%降至3%的决定之上，使远离伦敦和生产力更高地区的长期基础设施项目更易通过财政部评估。预算案还将包括财政权力下放路线图，让地区领导人控制一部分国家税收。

奈杰尔·法拉奇的“改革英国”获两位加密货币商人最高7200万英镑捐款后，已开始为基于YouTube的电视频道招聘，以绕过传统广播公司。电视节目类似特朗普电视台，预计初始预算超1000万英镑，计划聘用25名记者和编辑。路透社分析称，改革党今年已筹8700万英镑，超过工党、保守党和德国基民盟2024年8630万英镑，成为欧洲主要政党中年度私人筹款最高。

金融资讯

10月22日，英国富时100指数收跌0.5%至10,699.33点，盘中触及一周低点；富时250指数跌0.9%，创10月1日以来最大单日跌幅。巴克莱跌2.3%，因第三季度利润不及预期并宣布裁员约5000人，银行指数跌至6月以来最低。矿业股同步承压：现货黄金跌2.2%，富时350贵金属矿业指数跌5.2%，安托法加斯塔跌5.5%、力拓跌3.4%；铜价下跌拖累工业金属矿业股跌近4%。

油价飙升至5月以来最高，布伦特原油期货超每桶111美元，能源板块领涨，并加剧通胀及央行加息担忧。防御型巨头限制跌幅：阿斯利康涨2.5%、葛兰素史克涨2.6%、联合利华涨3.1%。

个股方面，Rentokil Initial公布第三季度有机营收增长强劲及2亿美元回购计划，股价涨8.6%领涨富时100；伦敦证券交易所集团上调2026年营收预期并以约35.4亿美元收购金融数据公司Octus，股价涨4.3%。Sainsbury's第二季度销售增长放缓，跌2.1%；洲际酒店集团受利率上升和伊朗冲突影响跌2.7%。

地缘战事

胡塞袭沙特推高油价，埃及谨慎权衡，俄乌边打边谈

周四，中东冲突进一步升级。六名知情人士称，沙特阿美因胡塞武装持续袭击，已指示员工撤离位于海湾沿岸达兰的总部并远程办公，这是本轮冲突以来首次人员疏散。此前胡塞武装袭击了阿美总部大楼及沙特机场。受此影响，沙特基准股指下跌2.5%。胡塞武装称袭击了延布的沙特阿美设施和利雅得国防部，沙特领导的联军称在利雅得和麦地上空拦截无人机。周三晚达曼法赫德国王国际机场遭袭，造成两名外籍和沙特人员死亡、八人受伤，周四已恢复运营。胡塞称自7月中旬海上封锁以来，沙特对也门袭击已造成562人伤亡；并称正营救在Jabal Zuqar岛附近遇袭、载有14名印度人的船只。布伦特原油期货涨2.81%至每桶111.88美元，盘中触及112.55美元，为5月18日以来最高。

埃及方面，议会将是否授权武装部队支持沙特对抗胡塞武装的投票推迟至10月26日。总统塞西称，埃及支持将限于保卫沙特领土和边界，不攻击也门。外长阿卜杜勒拉蒂表示，埃及主张探索一切外交机会达成政治解决，确保胡塞武装从9月占领的曼德海峡附近领土完全撤出。埃及2015年加入沙特领导的联军，主要承担海军护航和有限地面角色，但一直避免直接参战；埃及未加入沙特、巴基斯坦和土耳其签署的《麦加共同防御条约》，但表示仍在考虑。胡塞武装控制的埃及众议院议长警告埃及不要卷入，称将威胁其国家安全与稳定。

俄乌战场方面，俄罗斯以三波至少21枚弹道导弹袭击基辅，乌方称其中三枚携带集束弹药；乌克兰夜间向莫斯科方向发射630架无人机。基辅袭击造成2死34伤，含5名儿童；哈尔科夫附近洛佐瓦市场遭袭致2死36伤；第聂伯罗彼得罗夫斯克州1人死亡。莫斯科市长称无人机致2人受伤，别尔哥罗德1名男子被乌无人机炸死。双方交换遗体，俄移交252具、乌移交25具。

谈判方面，普京称俄准备下月恢复美国斡旋的与乌谈判，目标是在最终和平协议后确保俄乌安全及整个欧洲安全架构，而非短期停火；克宫对奥斯陆会谈“新细微差别”表示不完全满意。有消息称美方提案包括乌克兰割让整个顿巴斯以换取北约未来安全保证。泽连斯基称乌准备11月初会谈，支持停火、能源停火和人道倡议，但拒绝放弃目前控制领土。乌方还称星链速度未恢复、美未提供导弹预警；《华尔街日报》称特朗普致电马斯克后星链运行改善。美国特使维特科夫称普京“人道主义者”，遭泽连斯基回击，指俄“人道主义者”一夜向基辅发射三波导弹。

英镑短线价格走势区间展望

1.3400-1.3350

技术指标总结：

周四英镑兑美元反弹幅度有所收窄。英国方面，本周公布的通胀数据高于市场预期，强化了英国央行进一步收紧货币政策的预期，成为支撑英镑的主要因素。货币市场定价显示，交易员预计英国央行在明年4月前至少加息三次、每次25个基点，首次加息大概率将在11月5日货币政策会议上落地。通胀粘性依旧突出，促使市场加速调整对政策路径的定价，短期内英镑获得一定支撑。

美国方面，最新初请失业金人数降至近57年低位，劳动力市场继续维持“低招聘、低解雇”格局。截至10月17日当周，首次申请人数减少6000人至19.4万，低于预期的20万，已连续六周运行在20万或以下，四周移动平均同样降至1969年以来最低水平。持续申领人数虽小幅回升，但仍处低位。这些数据覆盖10月非农调查期，显示9月就业增长乏力后，10月就业可能出现回升。支撑美国就业韧性的因素包括国内需求强劲、企业利润扩张、退休潮以及移民政策收紧导致劳动力供给收缩，企业更倾向于留住现有员工。不过，中东冲突若持续推高油价并收紧金融条件，明年劳动力市场仍可能承压。美联储9月已将基准利率上调至3.75%-4.00%，市场普遍预期下周维持利率不变，12月可能再度加息。

综合来看，英国通胀超预期推升了央行近期加息的确定性，政策路径相对更加积极；美国就业数据虽依旧强劲，但美联储短期内维持观望的概率更高。这种近端政策预期差异为英镑提供了支撑，不过美元在劳动力市场韧性下仍显坚挺，限制了英镑兑美元的反弹空间。

技术面上，四小时级别布林带指标显示，英镑兑美元处于中轨上方，布林带三轨向上延伸，但开口并未同步扩张，反映上行动能仍显有限。当前上轨1.3430区域构成短线动态阻力，中轨1.3360为多空强弱分界线，下轨1.3300构成短线动态支撑。14周期RSI读数由70上方的超买区间降至60附近，反映汇价在经历周内反弹后上行动能有所降温，但尚未进入弱势区间，仍处于中性偏强格局。四小时技术结构上，英镑兑美元周四仍完整保持多头反弹结构。短线阻力关注1.3400区域，若突破，多头测试目标延伸至1.3460甚至更高；1.3400也是日线级别关键结构性阻力，若被有效突破并站稳，将打开更大上行空间，日线级别空头结构也将被打破。短线支撑聚焦1.3350区域，若失守，空头测试目标将进一步下探1.3300区域甚至更低。

综合来看，英镑兑美元短期处于政策预期差支撑与技术面多头结构并存的格局，但上行动能有所收敛。英国通胀超预期使11月加息接近充分定价，为英镑提供近端支撑；美国劳动力市场韧性则限制美元下行空间，使汇价进一步上行需要新的催化剂。技术面上，四小时多头结构尚未破坏，但布林带开口收窄、RSI自超买回落，提示短线或以震荡整理为主。后续关注1.3400区域阻力的突破情况，有效站上将打开测试1.3460及更高水平的空间；下方1.3350支撑若失守，则可能回探1.3300区域。11月5日英国央行会议的政策沟通及预算案进展，将是决定汇价能否突破当前区间的关键变量。

英镑短线价格走势路径参考:

上升:1.3400-1.3460

下降:1.3350-1.3300