“彩电大王”康佳退市！体面但没退路，背后10亿诉讼缠身

欢迎关注我的好朋友：杠杆游戏！

撰文|蜜妹

这是@闺蜜财经的第1843篇原创

图片来源|AI自动生成

一份是告别信，一份是新传票。

2026年10月22日晚，*ST康佳A披露两份公告。第一份是“告别信”，称将于10月23日摘牌退市。

从1992年在深交所挂牌算起，康佳的中国资本市场生涯定格在34年。这个数字，比很多A股投资者的股龄都长。

另一份则是《关于易平方系列诉讼新增案件的公告》。在蜜姐看来，这份公告比摘牌本身更值得细读。

01

还是先从告别信开始说起吧。把时间线梳理后来看，康佳的离场快得有些惊人。

不到两个月前的8月27日，康佳一口气挂出16份公告，首次露出退市意图；

接着9月3日，方案细节落地，现金选择权行权价定在2.48元；

9月14日，临时股东会审议通过主动终止上市议案；

10月16日，深交所下发终止上市决定；

10月23日，摘牌。

从亮明意图到正式告别，大概50多天的时间。

对比另一些公司的退市拉锯战，往往包括年报问询、听证申辩、保壳挣扎、退市整理期的连续跌停等等，康佳的离场实在是安静得体面。

没有面红耳赤，股东会一次通过，交易所一次放行。

为什么能这么快呢？因为这不是驱逐，是撤退。依据的是深交所《股票上市规则（2026年修订）》第9.7.1条第一款：以股东会决议方式主动终止上市。蜜姐翻译一下就是，不是市场不要康佳了，是康佳和它的新东家华润，决定不玩了。

康佳集团为什么决定不玩了？因为按交易规则，若2026年报净资产无法转正，等着康佳的是强制退市。此前的2026年6月末，该司的股东权益合计为-60.8亿元。

与其等着被请出去，不如自己先走。不仅姿势上体面，价钱上还给异议股东留了个2.48元的现金出口。

摘牌之后，康佳股票将在45个交易日内转入全国股转系统代管的退市板块，主办券商江海证券。

请注意，摘牌后至退市板块完成初始登记前，投资者不要注销证券账户；因质押、司法冻结没领到现金红利的，摘牌后仍由中登公司保管发放。

在此蜜姐提醒下还拿着康佳股票的投资者，接下来盯紧托管券商和主办券商的确权公告，该办的手续抓紧办，别让自己的股份变成“失联股”。

02

再说同日披露的另一份公告。

这个故事要从2021年讲起。那一年，康佳与重庆昆域创新智能私募基金等11家投资方，以及重庆市易平方科技有限公司，签订了投资框架协议及补充协议。

投资方掏真金白银入股易平方，康佳体系内孵化的智能大屏运营平台，条件谈得清清楚楚：易平方要在2025年6月30日或12月31日前实现IPO；到点上不了市，投资方就行使受偿权，让康佳回购股份。

回购价格为投资本金，加上按年化6%或8%（单利）计算的收益，再扣掉已分红的部分。

这其实就是明股实债。名为风投，实为放贷。6%到8%的保底收益，比不少银行的贷款利率还高。

结局现在已经明了：易平方没能在期限内IPO。

于是传票一张接一张。2026年4月，海南辉龙起诉，标的2.00亿元；5月，盐城康慧连同盐城东方开发、江苏黄海金控一起起诉，标的4.24亿元；7月，湖南玖玥、湖南玖诚先后起诉，各671.67万元；

8月，喜粤新媒二号（珠海）跟进，标的1.21亿元；9月，福建中缔金桥起诉，标的6867.13万元；到了10月，重庆昆域也递上了起诉状，标的2.32亿元。

7家原告合计10.59亿元，全部一审审理中。而当初签约的投资方一共11家。康佳自己在公告里也说了：不排除后续收到其他投资方的起诉材料。蜜姐换句话说就是，这场追债大概率才到中场。

这里头还有个黑色幽默。其实2021年的康佳，自己的经营已经在下坡路上，却还在向投资人拍胸脯保证一家参股公司的上市时间表，还愿意为这个时间表兜底6%到8%的收益。这底气足得有点让蜜姐感觉莫名其妙。

03

对于康佳集团，其实是有很多让人唏嘘的地方。

它其实是戴着光环“出生的”。1980年5月成立，改革开放后第一家中外合资电子企业；1992年上市；1998年彩电市占率登顶全国第一；1999年深圳第一家营收破百亿的工业企业，同年还造出中国第一台高清数字电视。

但后面的路有点走弯了。比如此前地产热的时候去盖楼，融资热的时候签兜底对赌，风口不想落下，主业又踩不稳，结果就是漫长的下跌。

2025年7月，华侨城把股份无偿划转给华润系的磐石润创，市场一度幻想央企白马骑士来救场。结果一年过去，救命钱给了，管理层换了，退市方案也来了。

图表来源｜企业预警通（特此感谢！）

在蜜姐看来，主动退市，从产业资本的账本来算，这可能是止损最优解。

退市不等于破产。康佳的品牌还在，摘了牌，包袱轻了，华润主导的债务重组、资产处置，办起来或许反而利索。

康佳的上市故事讲到这就结束了。但退市从来不是句号，接下来彩电大王的故事会怎么讲，我们拭目以待。

文章仅供讨论分析，不构成投资建议。本 文未注明图片均来自于企业公告或东方财富，特此说明和感谢！

本文为闺蜜财经原创，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！