北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
营收稳增 半导体订单成核心动力
2026年前三季度海晨股份实现营业收入15.10亿元，同比增长9.85%，即便第三季度单季营收仅微降1.06%，整体主业仍保持正向扩张态势，核心增长动力来自半导体相关销售订单的大幅提升。订单放量直接带动公司业务端多项资产负债指标大幅增长，业务景气度明确。
项目 期末余额 期初余额 变动比例 应收票据 1223.31万元 234.77万元 421.07% 预付款项 4397.88万元 1823.11万元 141.23% 存货 15369.20万元 3160.53万元 386.29% 合同负债 6870.61万元 795.02万元 764.21%
扣非盈利稳健 主业造血能力强劲
受证券投资公允价值变动、汇兑损失等非经营性因素扰动，公司前三季度归母净利润同比下滑71.86%，但扣除非经常性损益后的净利润仍达1.27亿元，仅同比下滑29.59%，完全剔除了非主业波动的影响，主业自身盈利能力保持稳定。
项目 年初至报告期末金额 同比变动 营业收入 151007.09万元 9.85% 扣除非经常性损益净利润 12701.76万元 -29.59% 经营活动现金流净额 29794.14万元 20.35%
值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额达到2.98亿元，同比大幅增长20.35%，大幅跑赢营收增速，体现出公司主业回款效率提升，现金流造血能力持续增强，盈利质量处于较高水平。
产能布局提速 长租仓库储备加码
为匹配下游半导体等核心客户订单的增长需求，公司持续加大物流基础设施的布局投入，本期新增多家长期租赁仓库，相关资产规模大幅提升，为后续业务扩容筑牢硬件基础。同时公司预付设备款大幅增长，指向新产能建设进度正在加快推进。
项目 期末余额 期初余额 变动比例 使用权资产 15863.28万元 10741.43万元 47.68% 租赁负债 11897.61万元 3602.04万元 230.30% 其他非流动资产 15403.98万元 1718.91万元 796.15% 在建工程 96203.09万元 88698.85万元 8.46%
研发投入加码 技术壁垒持续筑牢
前三季度公司研发费用达到4199.60万元，同比增长21.91%，研发投入的持续提升将进一步巩固公司在跨境物流、供应链一体化服务领域的技术优势，强化对高附加值半导体赛道的服务能力，构建差异化竞争壁垒。
扰动因素出清 后续增长弹性充足
本期业绩波动主要来自证券投资浮亏、人民币升值带来的汇兑损失等非经营性因素，这些扰动项不会影响公司主业的长期增长逻辑。当前半导体赛道订单持续放量，公司提前布局的仓储产能即将进入释放周期，叠加经营现金流持续向好，后续随着非经营性扰动因素逐步消化，公司盈利端有望迎来明显修复，当前业绩洼地也为投资者提供了较好的布局窗口。
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