达瑞电子财报解读：资产减值损失大降5503.53% 经营现金流大增206.96%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入实现双位数增长

2026年前三季度达瑞电子实现营业收入27.45亿元，较上年同期的22.78亿元同比增长20.49%；2026年第三季度单季营业收入达10.19亿元，较上年同期的8.73亿元增长16.67%，营收规模保持稳健扩张态势。

指标维度 2026年数值 2025年同期数值 同比变动 前三季度营业收入 274511.92万元 227836.22万元 20.49% 第三季度单季营业收入 101908.76万元 87346.35万元 16.67%

单季净利润同比下滑超9%

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.52亿元，较上年同期的2.31亿元增长9.21%；但第三季度单季归母净利润为8981.92万元，较上年同期的9894.21万元同比下滑9.22%，单季盈利水平出现阶段性回落。

指标维度 2026年数值 2025年同期数值 同比变动 前三季度归母净利润 25230.72万元 23102.43万元 9.21% 第三季度单季归母净利润 8981.92万元 9894.21万元 -9.22%

扣非净利润单季大降31.90%

2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.15亿元，较上年同期的2.17万元微降0.89%；第三季度单季扣非净利润仅为6425.96万元，较上年同期的9435.62万元大幅下滑31.90%，扣非盈利的大幅下滑凸显公司主营业务盈利能力短期承压。非经常性损益中，当期委托理财及基金公允价值变动收益贡献超3009.41万元，对当期净利润形成一定支撑。

指标维度 2026年数值 2025年同期数值 同比变动 前三季度扣非净利润 21502.94万元 21695.48万元 -0.89% 第三季度单季扣非净利润 6425.96万元 9435.62万元 -31.90%

每股收益随股本转增调整

受2026年6月资本公积每10股转4股的权益分派影响，公司总股本从1.34亿股增至1.87亿股，重新追溯计算上年同期每股收益后，2026年前三季度基本每股收益为1.36元/股，较调整后上年同期的1.25元/股增长8.80%；第三季度单季基本每股收益为0.48元/股，较调整后上年同期的0.54元/股下滑11.11%，稀释每股收益与基本每股收益数值保持一致。

指标维度 2026年数值 2025年调整后数值 同比变动 前三季度基本每股收益 1.36元/股 1.25元/股 8.80% 第三季度单季基本每股收益 0.48元/股 0.54元/股 -11.11%

加权平均净资产收益率微升

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为6.83%，较上年同期的6.69%小幅提升0.14个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为2.40%，较上年同期的2.84%下滑0.44个百分点，整体盈利的净资产转化效率保持平稳，但单季表现有所走弱。

应收账款规模小幅回落

截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为8.53亿元，较年初的9.02亿元小幅下降5.42%。当期信用减值损失转回388.52万元，主要系本期应收账款顺利收回，坏账准备相应转回，整体回款情况较上年同期有所改善，上年同期该科目为损失561.43万元。

应收票据规模稳步增长

截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为1.48亿元，较年初的1.22亿元增长21.77%，应收票据规模随营收规模同步扩张，反映公司营收结算结构中票据占比有所提升。

存货规模大幅攀升

截至2026年9月末，公司存货账面余额为5.70亿元，较年初的4.63亿元增长23.16%。当期资产减值损失计提3051.62万元，较上年同期的54.46万元暴增5503.53%，变动原因主要系本期计提大额存货跌价准备，存货规模快速攀升叠加大额跌价计提，需警惕后续存货去化不及预期的减值风险。

销售费用小幅增长

2026年前三季度公司销售费用为6590.76万元，较上年同期的5423.82万元增长21.51%，销售费用增幅与营收增幅基本匹配，整体销售端投入保持合理区间。

管理费用大增56.79%

2026年前三季度公司管理费用达1.799亿元，较上年同期的1.147亿元大幅增长56.79%，主要系本期员工股权激励费用、战略人才引入费用增加，同时新并入子公司维斯德的管理费用纳入合并报表范围，费用端的快速扩张直接挤压了当期主营业务利润空间。

财务费用由负转正

2026年前三季度公司财务费用为1135.52万元，较上年同期的-334.85万元大幅增长439.11%，变动核心原因是本期外币银行存款受国际汇率波动影响产生大额汇兑损失，直接侵蚀了当期利润，汇率波动风险对公司盈利的影响显著提升。

研发费用大增73.14%

2026年前三季度公司研发费用达1.521亿元，较上年同期的8786.83万元大幅增长73.14%，主要系公司持续加大各研发项目投入，研发投入强度显著提升，长期看有助于公司技术壁垒构建，但短期也进一步推高了当期费用压力。

经营活动现金流翻倍增长

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达4.39亿元，较上年同期的1.43亿元大幅增长206.96%，变动原因主要系本期货款回收情况显著改善，销售商品提供劳务收到的现金达23.27亿元，较上年同期的18.15亿元同步增长28.23%，经营端造血能力大幅增强。

指标维度 2026年数值 2025年同期数值 同比变动 前三季度经营活动现金流净额 43862.66万元 14289.20万元 206.96%

投资活动现金流出大幅扩张

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-4.04亿元，较上年同期的-5893.93万元大幅下滑586.17%，变动原因主要系本期公司大规模购置机器设备、推进子公司厂房建设，同时用于现金管理的资金规模大幅增加，在建工程余额从年初的1361.89万元暴增至1.63亿元，增幅达1094.50%，大额资本开支持续消耗公司资金储备。

指标维度 2026年数值 2025年同期数值 同比变动 前三季度投资活动现金流净额 -40442.62万元 -5893.93万元 -586.17%

筹资活动现金流小幅收窄

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.05亿元，与上年同期的-1.05亿元基本持平，当期偿还债务、分配股利支付的现金合计超1.41亿元，筹资端持续保持净流出状态，叠加投资端大额资金消耗，公司当期现金及现金等价物净减少8027.49万元，流动性储备有所收窄。

整体来看，达瑞电子本期营收保持增长，但主营业务扣非盈利大幅下滑，叠加大额存货跌价计提、汇兑损失侵蚀利润、大规模资本开支消耗现金流，多项财务指标变动背后暗藏多重经营风险，投资者需重点关注后续主营业务盈利修复进度、存货去化情况以及大额在建项目的投入产出效率。

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