一次跨国收购，“豆浆机之父”收获700亿身家

13天8板后，大牛股九阳股份“破功”了。

这些天A股最魔幻的一只股票，当属九阳股份。

8个涨停板，累计涨幅超过140%。

一家卖豆浆机的公司，硬生生走出了科技股的斜率。

没办法，类脑AI、华为、机器人、太空科技、哈基米豆浆，一个个热门标签被贴到这家老牌小家电企业身上。

就像当初九阳神功被疯抢一样，九阳的“AI故事”也在二级市场彻底疯狂。

结果，所有点燃行情的故事，公司全都不认。

一边是公告反复澄清，一边是股价接连涨停；一边是热闹的科技概念，一边是难看的基本面。

上半年，公司营收同比下滑超12%接近35亿，归母净利润同比降超41%，仅有7000多万元。

提起九阳豆浆机，无人不知无人不晓。

从中专教师到700多亿身家的“豆浆机大王”，九阳豆浆机的发明者王旭宁书写了中国小家电行业的传奇。

可惜，九阳股份如今160多亿的市值，撑不起“豆浆机之父”的身家。

是啊，九阳股份好像已经很久没讲出一个新的、属于自己的故事了。

01

一台豆浆机，是怎么被炒成"AI机器人"的？

九阳股份最近的表现，堪称A股里的现象级行情。

从九月底开始，这家以豆浆机起家的厨房小家电公司，股价像坐了火箭一样连续拉升，短短13个交易日拉出8个涨停板，累计涨幅超140%，市值暴涨上百亿元。

要知道，九阳股份在二级市场也不过是百亿级体量的上市公司。

截止10月22日收盘，九阳股份下跌4.02%，最新市值165.65亿元。

是的，就在今天，九阳行情突然掉头，股价盘中大幅跳水，放量回落，九阳连涨的“神功”破了。

“九阳神功”大涨的原因，写在九阳股份一遍又一遍的澄清公告里。

10月21日晚，九阳股份发布股票交易异常波动公告，面对近期市场上热炒的多个概念，九阳股份逐一进行了澄清，并直言公司当前市盈率已严重偏离行业平均水平，提示投资者警惕非理性炒作风险。

可能很多人到现在还没分清：网上刷屏的 “哈基米南北绿豆浆”，根本不是九阳股份的产品，属于杭州九阳豆业，二者没有股权关系，不并入上市公司报表。

AI和机器人呢？九阳只少量参股深思考、享刻智能，持股比例很低，只是财务投资，没有控制权，至今一分钱相关收入都没有。网传和华为战略合作更是谣言，双方仅仅是凑巧一起投了深思考这家公司。

至于太空科技，确实有太空厨房技术上过空间站，但只是技术转化，没有独立业务，带不来单独营收。

JS环球生活、SharkNinja，是实控人王旭宁旗下独立主体，资产也不会注入九阳股份。

一个个公告把这些火爆概念，挨个戳破了。

末了，还给自己补了一刀，公司当前市盈率已严重偏离行业平均水平，请投资者警惕非理性炒作风险。

资金给九阳披了五件华丽外衣，公司一件一件给亲手脱了下来。

02

那真实的九阳长什么样？

2026年上半年，营收34.89亿元，同比下滑12.49%；归母净利润7177万元，同比降41.52%，二季度甚至直接由盈转亏，经营现金流也是负的。而它的市盈率市盈率最高冲到两百多倍，而同行业正常市盈率才20倍出头，对一家一家营收连年下滑的小家电企业来说，估值严重脱节。

2026年上半年，九阳研发费用约1.24亿元，同比下降21.01%，费用率维持在3.3%左右。

可以发现，九阳股份的重心还在围着小家电打转，没“余粮”往AI和机器人上砸。

主营榨豆浆，估值靠AI，当真是魔幻。

不过，击鼓传花的游戏，最怕证伪。

10月24日，九阳就要披露三季报，那才是硬考卷，真实的数据会给这波行情一个答案。

九阳股份背后，是一个中专教师到700多亿身家“豆浆机大王”的故事。

王旭宁，1969年出生于山东烟台栖霞的一个教师家庭，从小喝豆浆长大。

创业之前，他只是济南铁路成人中专学校的一名教师，教电机和机械制图。关于他创业的初衷众说纷纭，唯一可以肯定的是，他发明了豆浆机。

据说有一次回老家，他看到年迈的二爷还在推石磨磨豆子，推得很慢很慢——那一幕深深刺痛了他。

凭着专业功底，他在破旧教室里捣出了世界第一台全自动家用豆浆机。

1994年，他辞职下海，掏出准备结婚的积蓄和几个朋友凑了30万元创办九阳电器。

不得不说，当年的九阳和特斯拉开始一样，不只是卖机器，更像是在 “教育市场”：建豆浆营养研究室、印豆浆食谱免费送、联动几百家媒体做营养科普、开上千家豆浆生活馆，只有一个目的——告诉大家喝鲜豆浆的好处。

2007年，他豪掷近1亿元拿下央视广告；2008年三聚氰胺事件爆发，九阳却意外成为最大赢家，豆浆机需求爆发，营收翻倍增加。同年5月，九阳股份登陆深交所。上市首日市值123亿，王旭宁身家接近30亿。

靠着豆浆机，他完成了从教师到企业家的跨越。

但这，仅仅是上半场。

03

一次跨国收购，让“豆浆机之父”收获700亿身家。

上市至今，九阳股份市值提升有限，真正让王旭宁拉开财富天花板的，是九年前那笔轰动行业的“豪赌”。

2017年，王旭宁联合鼎晖，豪掷16.08亿美元拿下美国家电巨头SharkNinja母公司70%的股权。整笔交易里约13.2亿美元是现金，其中相当一部分来自银行贷款。

毫无疑问，这是一次典型的杠杆收购，可王旭宁“赌”赢了。

Shark是美国吸尘器龙头，曾经把戴森拉下榜首；Ninja 主打厨房小家电，空气炸锅、多功能料理锅在北美卖得爆火，是实打实的本土强势品牌。王旭宁看中的，正是这套成熟的北美品牌心智。

更令人称赞的是，王旭宁后面一连串眼花缭乱的资本操作：

通过股权置换，把九阳59%股权与SharkNinja 100%股权打包进新设立的JS环球生活；

2019年12月，JS环球生活登陆港交所，成为九阳股份的间接控股股东；

JS环球生活港股表现不佳，2023年7月，王旭宁又把SharkNinja的北美主体分拆到纽交所独立上市，JS环球生活保留九阳业务和SN亚太业务。

这一步棋，彻底打开了财富天花板。

随着中国制造不断凸显硬核实力，SharkNinja踩中了一个绝佳模式——北美本土品牌做流量和定价，亚洲供应链负责成本与快速创新。

它懂美国消费者，品牌认知根深蒂固；而九阳，正是它重要的ODM 代工厂，每年十几亿的关联供货（单单是2024年，九阳卖给SharkNinja关联方的销售额就有14.55亿元），把国内成熟的制造能力嫁接到海外品牌上。

这套组合打法，跑出了亮眼业绩。

2025财年，SharkNinja营收64亿美元，净利润7亿美元。新品扩张势头凶猛：食品制备业务同比涨31.6%，美容环境设备增速直接冲到45.3%。

空气炸锅二合一的Foodi系列爆火，冰淇淋机、户外烤炉、美容仪，也靠着Shark、Ninja的品牌滤镜，在北美持续走量。

没想到，在国内看着平平无奇的小家电，放到北美成熟品牌的加持下，能打开如此巨大的增量。

中国制造已经从“廉价代工”转向“技术引领”，总体规模连续15年保持全球第一，增加值占全球比重接近30%，实打实的全球领先，是名副其实的“世界工厂”升级版。‌‌

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2026年上半年SharkNinja销售额31.78亿美元、同比增长19.1%，二季度单季营收17.65亿美元、同比增长22.2%。

股价随之飙涨。2025年12月30日收盘113.69美元，到2026年10月21日收在197.58美元，年内涨幅73.79%，盘中一度突破200美元，市值站上270亿美元量级。

按彭博亿万富翁指数，王旭宁身家约106亿美元（当时折合人民币约740亿元）。

同一个实控人旗下，一家在美股靠品牌和创新赚得盆满钵满，另一家在A股连代工订单都在流失。

这才是九阳真正的困境：它不是缺一个AI故事，而是缺一个"豆浆机之后"的东西。‌‌

九阳如今尴尬的地方就在于，当市场想给它高估值时，竟然只能去借"哈基米""华为""机器人""太空"这些别人的故事去渲染它。