西藏信托33亿元增资落地，年内行业累计补血68亿元

本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道

信托行业资本补充动作持续落地。

10月21日，国家金融监督管理总局西藏监管局一纸批复落地，西藏信托获准将注册资本由52亿元提升至85亿元，一次性增资规模33亿元，是目前年内已获批增资中规模最高的一单。

就在一周之前，国民信托刚完成工商变更登记，通过30亿元未分配利润转增的方式，注册资本从10亿元提升至40亿元。

据不完全统计，截至目前，年内已有华宸信托、爱建信托、国民信托、西藏信托四家信托公司增资事项获批，合计新增注册资本超68亿元。四家机构增资方式也明显分化为股东现金增资、未分配利润转增两类，为观察当下信托行业资本补充逻辑提供了样本。

在用益信托研究员帅国让看来，今年4家信托公司增资，均为注册资本相对较小的信托公司增资。

“本轮增资，核心是夯实净资本，适配信托业务分类监管、非标额度与风险资本约束要求，增厚风险缓冲垫，为后续合规展业、压降存量风险筑牢资本基础，也体现股东对信托平台的持续支持。”帅国让对《华夏时报》记者分析称。

增资同步调整股权

在年内已落地的信托增资里，西藏信托增资不仅体量靠前，还同步带来股东位次调整，治理层面的变化值得关注。

增资落地后，西藏股权投资有限公司以38.63亿元出资额、45.45%持股比例晋升第一大股东；原控股股东西藏自治区财政厅出资37.65亿元，持股44.30%退居第二大股东；西藏自治区投资有限公司、西藏国有资本投资运营有限公司分别持股5.55%和4.70%，四名股东均为西藏属地国资主体，实控人仍为西藏自治区财政厅，国资控股底色不变。

监管批复同时提出约束要求，西藏信托需要在6个月内完成全部工商变更手续，逾期批复自动失效；并要求公司强化股权管理，严控股东关联交易，完善内控机制，防范各类风险。

这是西藏信托近三年的第二轮大额增资，上一轮增资发生在2023年底，注册资本由31亿元提升至52亿元，增幅约67.74%。

从经营基本面看，西藏信托是近年行业里为数不多实现规模、利润双增的区域国资信托。年报数据显示，2025年西藏信托实现营业收入8.21亿元，同比增长8.25%；净利润4.51亿元，同比增长18.56%。截至2025年末，其受托信托资产规模达到4687.73亿元。

业务结构层面，截至2025年末，证券类信托占信托总规模65.7%，主动管理信托占比提升至86.15%，业务重心持续从传统通道业务向标品资管赛道切换。收入端，2025年度手续费及佣金净收入4.56亿元，为第一大收入来源；投资收益3.62亿元形成补充，收入结构相对均衡。截至2025 年末，公司自营资产规模102.25亿元，资产配置以金融类资产为主，存量信用风险压力相对可控。

“52亿元的注册资本在信托行业中处于中下游水平，而西藏信托所处的西藏自治区，信托业务需求并不以规模见长，更多集中在基础设施建设、特色产业和财富管理领域。”业内人士谈及此次增资时向《华夏时报》记者分析称，将资本金推至85亿元，使其在净资本监管框架下的展业空间得到实质性拓宽，尤其是在标品信托、资产服务信托等对资本消耗敏感的业务线上，有了更大余地。

资本补仓路径分化

梳理2026年已落地增资的信托公司，其方式分化为股东现金增资和未分配利润转增两大类型。

除西藏信托外，1月华宸信托完成增资，注册资本由10亿元增至11亿元，新增资本金1亿元；4月爱建信托增资落地，注册资本从46.03亿元提升至50.03亿元，增量4亿元，采用股东增资方式；8月国民信托获批以未分配利润转增，注册资本由10亿元跃升至40亿元，一次性补充资本金30亿元。

针对本轮信托行业集中启动资本补充的现象，上海杉纬律师事务所管理合伙人孙宇昊认为，近期多家信托公司相继增资，反映出信托行业在监管要求趋严、业务转型持续推进的背景下，对资本实力和风险抵御能力的重视程度进一步提升。

“从增资方式来看，现金出资能够为企业带来新增资金，而未分配利润转增注册资本主要属于内部权益结构调整，并不直接增加企业的现金流入。两种方式虽然有所不同，但均体现出信托公司加强资本管理、适应监管要求的趋势。”孙宇昊在接受《华夏时报》记者采访时表示，根据《信托公司管理办法》，信托公司应当建立健全净资本管理机制，确保净资本充足。因此，本轮增资既可能是部分机构增强风险抵御能力的需要，也反映出行业正在为业务转型和长期发展夯实资本基础。

随着信托行业全面转向资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大本源赛道，信托机构的竞争重心早已不再是简单的规模扩张。

对于后续行业资本补充的趋势，孙宇昊预计，未来信托行业资本补充仍将持续，但不同机构可能根据自身经营状况、股东实力及业务发展需求，采取差异化的增资方式。

薪火私募投资基金总裁翟丹也持相近判断。他对《华夏时报》记者表示，优质国资平台和经营稳健的机构将持续获得股东现金注入或利用利润转增夯实底盘；而风险暴露、股东自身难保的机构，股权挂牌无人接盘将成为常态。资本补充的市场正在从普遍补血转向选择性输血。

“未来行业竞争的重点，也可能逐步从资本规模和业务规模的竞争，转向资本使用效率、风险管理能力及专业化服务能力的竞争。”孙宇昊补充道，因此资本补充只是行业转型的基础，能否建立可持续的业务模式，仍是信托公司需要解决的核心问题。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟