星帅尔2026年三季报解读：其他应收款增3963.72% 资产减值损失增2076.94%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入同比下滑

2026年前三季度星帅尔实现营业收入15.75亿元，较上年同期的17.42亿元同比下滑9.53%；单季度来看，第三季度营收4.81亿元，较上年同期的6.10亿元下滑20.96%，营收端呈现逐季承压的态势。

统计周期营收金额（亿元）同比变动2026年第三季度4.81-20.96%2026年前三季度-9.53%

净利润大幅下滑

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.34亿元，同比下滑24.50%；第三季度单季净利润3336.67万元，同比下滑39.69%，利润端的下滑幅度显著高于营收降幅，盈利端承压明显。

统计周期净利润金额（万元）同比变动2026年第三季度-39.69%2026年前三季度-24.50%

扣非净利润降幅更大

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.16亿元，同比下滑27.25%；第三季度单季扣非净利润2685.52万元，同比下滑45.36%，扣非利润降幅超过净利润整体降幅，主业盈利收缩的态势更为突出。非经常性损益方面，前三季度合计1773.75万元，其中金融资产相关损益贡献1561.05万元，对当期利润形成一定支撑。

统计周期扣非净利润金额（万元）同比变动2026年第三季度-45.36%2026年前三季度-27.25%

基本每股收益同步下行

2026年前三季度基本每股收益为0.38元/股，较上年同期的0.52元/股下滑26.92%；第三季度单季基本每股收益0.09元/股，同比下滑40.00%，每股收益表现与净利润变动趋势完全匹配，股东单位盈利水平明显下降。

统计周期基本每股收益（元/股）同比变动2026年第三季度0.09-40.00%2026年前三季度0.38-26.92%

加权平均净资产收益率回落

2026年前三季度加权平均净资产收益率为5.71%，较上年同期的8.42%下降2.71个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率1.41%，较上年同期的2.43%下滑1.02个百分点，公司自有资产的获利能力出现明显下滑。

统计周期加权平均净资产收益率同比变动2026年第三季度1.41%-1.02pct2026年前三季度5.71%-2.71pct

应收账款规模下降

截至2026年9月末，公司应收账款余额为9.28亿元，较年初的10.31亿元减少1.03亿元，应收账款规模同比收缩，结合经营现金流表现来看，公司回款情况有所改善，但需关注下游客户的后续支付能力变化，警惕坏账风险抬升。

时间节点应收账款金额（亿元）较年初变动2025年末2026年9月末9.28-9.99%

应收票据小幅增长

截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.29亿元，较年初的1.21亿元小幅增长6.60%；同时应收款项融资余额1.38亿元，较年初增长76.51%，主要系期末持有未到期的银行承兑汇票增加，票据类资产整体规模有所提升。

项目2026年9月末金额（亿元）较年初变动应收票据1.29+6.60%应收款项融资1.38+76.51%

存货规模有所收缩

截至2026年9月末，公司存货余额为3.08亿元，较年初的3.43亿元减少0.35亿元，存货规模同比下降，公司去库存动作显现，整体库存周转效率有所优化，滞销积压风险得到一定缓解。

时间节点存货金额（亿元）较年初变动2025年末3.432026年9月末3.08-10.16%

销售费用同比上升

2026年前三季度公司销售费用为1301.58万元，较上年同期的1018.74万元同比增长27.77%，在营收整体下滑的背景下，销售费用逆势增长，侧面反映出公司为拉动销售加大了市场拓展、渠道投放等相关投入。

统计周期销售费用金额（万元）同比变动2026年前三季度+27.77%

管理费用小幅下降

2026年前三季度公司管理费用为4871.61万元，较上年同期的5199.01万元同比下滑6.30%，公司在管理端实施了一定的成本管控措施，有效对冲了部分利润端的压力。

统计周期管理费用金额（万元）同比变动2026年前三季度-6.30%

财务费用小幅收窄

2026年前三季度公司财务费用为622.24万元，较上年同期的672.67万元同比下滑7.50%，其中利息费用527.10万元，较上年同期的1012.54万元大幅下降，利息收入272.97万元，较上年同期有所减少，整体财务费用率保持在较低水平。

统计周期财务费用金额（万元）同比变动2026年前三季度-7.50%

研发费用同比下滑

2026年前三季度公司研发费用为4275.73万元，较上年同期的4708.71万元同比下滑9.19%，在营收和利润双双下滑的背景下，研发投入出现收缩，需警惕长期技术竞争力下滑的潜在风险。

统计周期研发费用金额（万元）同比变动2026年前三季度-9.19%

经营活动现金流大幅改善

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.48亿元，较上年同期的7921.82万元同比大幅增长87.41%，主要系本期收到货款增加所致，销售商品提供劳务收到的现金达到15.45亿元，较上年同期明显提升，主业现金造血能力显著增强。

统计周期经营活动现金流净额（万元）同比变动2026年前三季度+87.41%

投资活动现金流大额流出

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1.77亿元，较上年同期的9145.97万元同比下滑293.53%，主要系本期购买理财规模增加，同时支付3000万元股权转让意向金所致，整体投资端现金消耗明显扩大。

统计周期投资活动现金流净额（万元）同比变动2026年前三季度-293.53%

筹资活动现金流由负转正

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为2.19亿元，较上年同期的-2.07亿元同比增长206.20%，主要系本期集团内票据和信用证融资收到现金增加，同时偿还债务相关的现金流出大幅减少，筹资端现金净流入规模显著提升。

统计周期筹资活动现金流净额（万元）同比变动2026年前三季度+206.20%

风险提示

值得投资者重点关注的是，公司其他应收款较年初增长3963.72%，主要为大额股权转让意向金，该笔资金后续对应的收购项目尚在推进中，存在一定的不确定性；同时本期资产减值损失同比大增2076.94%，主要为计提大额商誉减值准备，商誉较年初减少45.36%，后续若相关子公司业绩不及预期，仍存进一步减值风险。叠加营收利润持续下滑的现状，公司基本面承压明显，投资者需注意规避相关投资风险。

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