工行、建行3万亿登顶，9月以来11股创新高！正视当下银行配置价值

10月22日，A股批量跳水，银行板块逆市活跃，工商银行、农业银行、建设银行涨超1%，渝农商行、兴业银行等跟涨。工行、建行弱市中顽强创出历史新高，总市值整齐站上3万亿，包揽A股市值前二，释放较强信号。

银行ETF华宝（512800）标的指数一度逆市翻红，收盘微跌0.27%，尽显防御力。

9月以来，银行股持续走出逆市表现，多股创出历史新高。东方财富数据显示，区间已有工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、中信银行、杭州银行、长沙银行、江苏银行、南京银行、成都银行、青岛银行11股先后刷出历史新高。

银行强势行情或与三方面因素有关：一是基本面边际回暖，中报显示行业整体净息差四年首次回升，资产质量压力缓释，盈利韧性得到验证；二是中期分红常态化落地，国有六大行罕见集体上调分红比例至31%，低利率环境下类固收配置价值突出；三是市场风格偏向防御，叠加相关地产信贷托底政策，推动板块估值修复。

进入三季报披露窗口期，虽然整体信贷需求尚未趋势性回暖，但政府债提速、PSL加码及政策性金融工具落地，有望支撑优质银行息差企稳。西部证券预计，2026年前三季度上市银行整体营收、利润增速较上半年有所改善，验证了行业基本面从筑底走向改善，非息收入增长弹性与拨备夯实共同推动板块估值进一步修复。*

当前A股42家上市银行仍均处于破净状态，板块整体市净率PB（LF）仅0.73倍，股息率4.65%，对震荡市避险资金及社保、险资等长期资金的吸引力持续提升。

中信证券认为，在市场波动仍然较大的背景之下，银行业绩稳定性有望进一步夯实稳定回报属性。银行板块有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，板块仍将演绎估值上行方向。*

顺势而起，攻守兼备！银行ETF华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，前十大权重股汇聚工商银行、农业银行、交通银行等大市值龙头，并覆盖招商银行、兴业银行、江苏银行等成长性股份行、城农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。场外投资者可关注联接基金（A类：240019；C类：006697）。

数据来源：沪深交易所等。

机构观点来源：西部证券261018《银行26Q3业绩前瞻：基本面稳中向好》；中信证券261018《银行业绩稳定性有望进一步夯实稳定回报属性》。

ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证银行ETF联接基金(A类)申购费率(前收费)为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证银行ETF联接基金(C类)不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~30日时0.5%，持有天数30日（含）以上时0%；销售服务费为0.2%。

风险提示：银行ETF华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2025年，6.79%；2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；近5个完整年度波动率为：2025年，14.03%；2024年，19.34%；2023年，13.41%；2022年，18.56%；2021年，18.63%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，过往业绩不预示未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。