抄底造船业，江苏首富一战赚了1500亿

陈建华、范红卫夫妇

作者 | 余生

来源 | 邱处机

真正的猎手，总在寒冬出手。

今年3月，胡润全球富豪榜出炉时，陈建华、范红卫夫妇以2500亿身家位列中国富豪第8位，财富较去年翻了一倍。在江苏，他们稳坐首富之位，身家力压京东刘强东。

但很少有人注意到，这2500亿中，有超过1500亿来自一家不久前还在退市边缘挣扎的公司——松发股份。

一家做锅碗瓢盆的陶瓷厂，如何成了江苏首富的财富发动机呢？答案藏在4年前那场惊心动魄的抄底里。

01

从瓷碗到巨轮

松发股份原本是潮州一家日用陶瓷企业，做的是国宴用瓷和礼品瓷，2015年上市。上市后主业增长乏力，股价长期低迷。

2018年，恒力集团出资约8.2亿元受让控股权，陈建华、范红卫夫妇成为了实际控制人。

彼时，没有人看得懂这笔交易。一家石化巨头，买一个亏损的陶瓷壳，意欲何为？

答案在六年之后揭晓。

2024年10月，松发股份公告重大资产重组：全面剥离陶瓷资产，置入恒力重工100%股权。主营业务从日用陶瓷，一步跨到船舶及高端装备制造。

恒力重工的底子，来自2022年以21.1亿元代价对原韩国STX（大连）造船资产的收购与整合。那是一片被遗弃的工业废墟，韩国人折戟沉沙的地方。而陈建华却把它捡了起来。

复牌后，松发股份连续14个涨停板，股价从14元附近飙至54元以上。此后虽有波折，2025年4月甚至因业绩问题被实施退市风险警示，但重组推进的每一步都在推高市场的预期。

到2026年，松发股份总市值一度突破2000亿元，跃居A股船舶制造板块第二，仅次于中国船舶。从8.2亿买壳到2000亿市值，陈建华夫妇用了八年。

02

订单排到了2030年

市值只是表象。支撑它的，是实打实的订单和利润。

2026年上半年，恒力重工实现营收235亿元，同比增长252%；归母净利润36亿元，同比增长458%。重组完成仅一年半，累计扣非净利润突破60亿元。

更惊人的是接单能力。

恒力重工上半年新承接船舶订单207艘，涵盖油轮94艘、集装箱船56艘、散货船49艘，以及8艘超大型液氨运输船。油轮与集装箱船合计占比超七成，高附加值船型成为绝对主力。

交船排期已经排到了2030年。

这意味着未来四年的产能已被锁定。在造船业，订单排期是比任何财务数据都硬的信心指标。全球船东在用真金白银投票，赌这家中国民营船厂能按时交船。

恒力重工的底气来自全产业链。其现在拥有年钢材加工能力300万吨，船用发动机年产能300台，4座超大型船坞可同步批量建造VLCC和万箱级集装箱船。从钢板预处理到动力配套，全流程自主可控。

2026年4月，恒力重工自主研发的全球最大8G95高压LNG双燃料发动机交付，填补了国内功率等级空白。6月，全球首艘在船台建造的9.3万立方米VLAC下水试航。

从废墟到全球单体规模领先的造船基地，恒力重工只用了四年。

03

为什么是造船

陈建华夫妇的这次抄底，踩准了两个节奏。

其一，是资产价格的历史低点。

STX大连造船厂破产后，那片位于大连长兴岛的岸线、船坞、厂房，是现成的重资产。造船业的进入壁垒极高，船坞岸线审批近乎冻结，新建产能几乎不可能。买下废墟，等于买下了一张稀缺门票。

其二，是行业周期的拐点。

2022年前后，全球造船业刚从十年低谷中爬出。老旧船替换需求叠加环保法规趋严，新造船市场开始量价齐升。中国船厂承接了大部分新增订单，而供给端的扩产速度远远跟不上。

恒力重工的集装箱船全球份额，从2022年四季度的1%，飙升至2026年三季度的24%。这是造船史上罕见的爬坡速度。

陈建华赌的不是一艘船，而是一个周期。

松发股份的爆发，只是恒力帝国的一块拼图。

在全国工商联2026年发布的民企500强榜单中，恒力集团以8990亿元营收排名第三，超过华为和比亚迪。石化主业依然是基本盘，但造船给了陈建华夫妇第二个千亿级资本平台。

胡润榜单上，陈建华、范红卫夫妇的财富从1250亿翻至2500亿，恰好翻了一倍。其中松发股份贡献超1500亿，意味着这轮造船抄底，单独一战就创造了家族财富的六成以上。

回看这笔交易，最精妙的地方在于节奏感。2018年买壳，不急不躁，等了六年才注入资产。2024年重组，恰逢造船周期上行。2025年遭遇*ST，股价短暂承压，但订单和利润在2026年全面爆发，退市风险自然消解。

当然，风险并非不存在。造船是长周期生意，从签单到交付跨越两三年，钢材成本波动、汇率变化、船东弃单，任何一个变量都可能吞噬利润。2000亿市值对应的是市场对未来的乐观定价，一旦周期转向，估值修复也会同样剧烈。

但陈建华似乎不太在意短期的波动。从纺织到石化，从石化到造船，他的每一次出手都是在行业无人问津时进场，在喧嚣鼎沸时已经坐稳了牌桌。

抄底造船业这一战告诉我们，在中国民营经济的版图上，最稀缺的能力不仅是发现风口，还有在废墟里看见船坞的勇气。

（全文完）

【邱处机简介】

主理人来自福建龙岩，公众号专注于撰写商业牛人的成长经历和认知升级，让我们一起向他们学习，不断成长，不断进化。

【邱处机旗下公众号】