海口营业部抢下跨境牌照，华泰证券图的是什么棋？

华泰证券抢下唯一券商跨境牌照。

文/每日财报 南黎

9月下旬，海南证监局更新了海南自贸港跨境资管试点机构备案名单。名单里已有9家机构：交银施罗德、万家、汇添富、鹏华四家公募基金做发行，兴业、浦发、招商、中信、民生五家银行的海口分支机构做销售。

第10家，挤进来一家券商营业部，华泰证券海口国兴大道证券营业部。它是名单里唯一一家券商，也是这个试点里的首家券商类销售机构。

这家营业部不是什么新机构。1993年12月成立，是海南辖区最早一批券商网点之一，参保人数18人，2018年迁址海口CBD的国兴大道，至今33年。一家老牌营业部，在银行几乎占满的销售端撕开一道口子。

这事看起来不大，但它是一个信号：一家半年赚了116.92亿元的头部的券商，现在干的事，是把自己的触角往过去别人站满的地方伸。

业绩好的时候也在换路子

先把成绩摆开。2026年上半年，华泰证券营业收入236.58亿元，同比增长45.86%；归母净利润116.92亿元，同比增长54.87%。按已披露的上市券商半年报排序，净利润规模仅次于中信证券（233.43亿元，业绩预告数）和国泰海通（约202亿元档），位列行业第三。

四大板块全部正增长。财富管理收入99.58亿元，同比增42%；机构服务收入55.63亿元，同比增73.62%；投资管理收入24.53亿元，同比增27.2%；国际业务收入44.12亿元，同比增91.13%，是增速最快的板块。按约109个交易日估算，日均归母净利润约1亿元。

公司首席执行官周易在业绩交流时说了句实在话：主要是市场好，没什么值得炫耀的。A股上半年总成交额同比增加95.22%，整个行业都受益。

话说得克制，但有两组数字值得拎出来。代理销售金融产品净收入6亿元，同比增114%；经营活动现金流量净额788.32亿元。前者说明客户愿意通过华泰买产品，后者说明客户的资金确实在往公司体系里流，这两件事比单看净利润增速更能说明基本盘的质量。

公司也在分红。中期分配每股派现0.18元，合计约16.25亿元，占上半年归母净利润的13.9%。2025年度公司现金分红总额49.65亿元，占当年归母净利润的30.3%。

在这么好的半年里，华泰却在忙着拆自己的墙。周易有个比喻：冷兵器时代垒城墙就能御敌，到了热武器时代高墙没用了，不主动拆，墙会变成困住自己的围墙。这家成立35年的老牌券商，在业绩最顺的时候动的真格，不是在最差的时候补窟窿。

AI不是给旧流程穿新外衣

拆墙不是口号，华泰选的落点是AI。

2025年正式提出All in AI战略，同年信息技术投入26.79亿元、同比增长9.44%，研发人员扩充到3220人、占总人数约两成。这家公司在做一件事：把过去二十年靠数字化攒下的家底，用AI的方式重做一遍。

最先被市场感知到的是AI涨乐。这是2025年10月上线的AI原生交易终端，和运行十余年的涨乐财富通并行。它把普通投资者高频操作收进三个工作区：盘前自动推送市场摘要，盘中实时盯持仓异动，需要交易时用一句话下达指令。到2026年1月1.0版本发布，100天里迭代20个版本、新增350项服务，累计下载量超过500万次。

变化听起来细微，实际是交互逻辑的翻转。过去的炒股软件是人找功能，一层层翻菜单；AI涨乐的思路是任务找人，用户说出意图，后台调用对应模块。周易自己也说，如果AI拿掉了，流程还能照常运转，那就不是真正的AI。

机构端也在变。面向机构客户的行知平台推出了企业信披助手，把智能指引、填报、校验、排版整合在一起；智研SkillHub上半年上线32款投研专属技能，覆盖产业研究、信用研究、投资交易和金融产品研究四个方向。

产业图谱已经铺到新能源、智能驾驶、创新药、锂电储能、半导体设备五大赛道，能做重点事件影响路径的分钟级推演。在公司内部，费用报销场景已有85%的流程实现全智能审核，做到T+0实时处理。

跨境、海外和产业三件事一起做

回到开头那张牌照。海南跨境资管试点首批销售端基本被银行占满，一家18人的券商营业部挤进去，背后是华泰把科技和国际化往前推的同一件事。

跨境资管销售不是简单的卖产品。投资者适当性管理、产品引入、风险防范、投资者权益保护，每一项都是硬要求。银行渠道已经跑通了一年，券商网点在这个位置上出现，意味着证券公司的财富管理能力第一次在这个试点里被认可到销售端。

国际化这条线，华泰走得更早。2006年设立华泰金控香港，2015年H股上市，2019年通过沪伦通登陆伦交所，成为首家沪港伦三地上市的中资金融机构。

今年1月公司宣布向华泰国际增资不超过90亿港元，2月完成100亿港元零息H股可转债发行，初始转换价每股H股19.70港元，募集资金主要用于境外业务发展，特别是固定收益、外汇及大宗商品业务。

成绩单能对上。上半年国际业务收入44.12亿元，同比增91.13%，收入占比从2025年的约16.5%提升到约18.7%。华泰金控香港完成12单港股IPO保荐项目，保荐数量位居市场第三。

服务产业是另一个方向。公司累计服务科技创新企业超过300家，服务企业总市值约15万亿元，覆盖半导体、先进制造、生物医药、信息技术等赛道。2025年保荐10家新质生产力领域的科技企业A股上市，主承销规模170亿元；累计承销科技创新债券290单、规模约811亿元，同比增132%。上半年投行业务净收入15.41亿元，同比增长31.94%，行业排名第四，跑赢46家上市券商投行收入约24%的行业平均增速。

这三块合在一起，就是华泰这半年在讲的故事：一家老牌头部券商，没在业绩好的时候躺在数字上，而是用AI重构内部生产方式，用国际化拓展收入边界，用跨境试点和产业服务把服务链条往前伸。

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