算力产业链盘中震荡调整，海外AI基建扩张加速，创业板算力ETF广发(158049)“吸金”不止

2026年10月22日早盘，A股三大指数震荡走弱。板块方面，机器人、医疗美容、工程机械等板块逆市活跃，元件、半导体、通信设备等跌幅居前。近期，市场对光模块板块三季度业绩预期进一步下修。据机构跟踪，两家核心公司Q3收入环比下降10%-25%。市场观点普遍认为，因DSP缺失导致的订单缺口难以回补，当前已形成较为一致的预期。

A股上市公司三季报披露进入加速期，绩优股获青睐。截至10月21日收盘，累计有150家上市公司披露三季报，其中98家公司前三季度净利润实现同比增长。机构人士表示，AI算力从“资本开支故事”进入“报表利润兑现期”是此轮三季报的核心主线之一。PCB、半导体测试等细分行业同步爆发，且订单可见度已延伸到第四季度。建议关注AI算力等三季报业绩可验证性较强的方向。

海外方面，AI基建扩张加速，光通信锁定高增长预期。SpaceX超级智能业务第三季度营收同比增长超过8倍，超微电脑（SMCI）预计2027财年第一季度（截至9月30日）营收显著高于分析师平均预期；光器件供应商Lumentum宣布其产能已售罄并排期至2029年初，部分产品2027年仍有约70%需求无法满足。北美科技巨头披露的新一季度业绩显示，全球AI巨头在数据中心和算力基建上的步伐非但没有减缓，反而正在全面加速。

中金公司表示，上半年AI产业链部分环节涨幅较快、交易较为拥挤，当海外AI资本开支节奏和模型商业化进展出现阶段性波动时，估值向基本面回归是市场机制的正常发挥。这种校准长期将更有助于真正具备技术壁垒和订单兑现能力的优质企业。以光模块、算力基础设施为代表的核心环节，1.6T高速光模块产品放量节奏明确，龙头公司营收、利润增速持续验证产业景气度。AI产业链内部将走向分化，具备全球竞争力的龙头公司在估值消化后仍具备中长期配置价值。

消息面上，近日，工信部在国新办新闻发布会上表示，截至2026年9月底，我国智能算力规模达2592EFLOPS，同比增长146%，有力支撑我国人工智能产业快速发展，行业发展活力持续释放；下一步将加快算力设施扩容提质，推动信息通信业提质升级，算力规模与基础设施建设目标进一步明确。

10月20日，国家数据集团有限公司在河北雄安新区成立，将在有关部门指导下加强央地联动、深化产业协同，推动能力共用、经验共享、业务共拓。华西证券认为，数据行业顶层设计加速推进，专家标注有望成为重要方向；海外模型相对领先，对专家标注的需求早已体现，国内将进一步跟上。

天风证券认为，智能体加速落地带来Token消耗激增，驱动我国算力需求未来2～3年预计年均增长近10倍，推理算力占比将在2029年达到80%，远超训练算力。供给端，北美五大云厂商资本开支全面提速，2026Q2同比增速均超60%，持续支撑上游硬件需求。

场内ETF方面，截至2026年10月22日午间收盘，创业板算力基础设施指数(970083)下跌3.56%。成份股方面涨跌互现，依米康上涨1.56%，万马科技上涨1.36%；前十大权重股合计占比44.16%，其中权重股网宿科技领涨2.56%。

流动性方面，创业板算力ETF广发(158049)半日换手21.11%，成交3.03亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月21日，创业板算力ETF广发自上市以来日均成交3.48亿元，成交额同指数ETF居前。

资金流入方面，截至2026年10月21日，创业板算力ETF广发最新资金净流入5016.38万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”1.15亿元。

从估值层面来看，创业板算力ETF广发(158049)跟踪的创业板算力基础设施指数最新市盈率（PE-TTM）仅41.27倍，处于近2年0.63%的分位，即估值低于近2年99.37%以上的时间，处于历史低位。

创业板算力ETF广发（158049）跟踪的创业板算力基础设施指数（970083.CNI）该指数从创业板市场中，选取业务涉及计算、网络、存储、运维及其他算力基础设施相关领域的上市公司作为样本，旨在反映创业板算力基础设施领域上市公司的整体表现。

从行业结构来看，该指数呈现“硬科技”属性突出、硬件占比高的特点。Wind数据显示，以申万二级行业划分，创业板算力基础设施指数前五大权重行业为通信设备（25.12%）、元件（16.55%）、消费电子（14.63%）、IT服务II（14.06%）、通信服务（8.47%），合计占比近八成；第一大权重股协创数据权重占比近13%！

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