DeepSeek完成150亿美元融资！沪指跌逾1%，资金逢跌涌入，上证指数ETF汇添富(510980)昨日再度吸金！关于A股韧性怎么看？

尽管隔夜美股反弹，但沪指仍延续回调走势，截至发稿跌逾1%报3670点，盘中跌破3700点关口，跌至2025年8月中旬点位。面对波动，资金逢跌布局“A股市场晴雨表”上证指数，上证指数ETF汇添富（510980）昨日净流入超1600万元，近20日累计吸金超3亿元。市场观点认为，近日回调或受高位光模块兑现、银行红利补跌、热门题材退潮等因素叠加影响。

热门行业多数飘绿，通信设备跌近5%，文化传媒跌近4%，休闲用品、教育、海运纷纷回调。仅电信、券商、工程机械小幅逆市飘红。

政策方面，高层发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，要求推动全链条贯通、全领域覆盖、全要素融通、全方位保障，形成科技创新和产业创新互融共促新格局。意见提出，推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。在新业态新领域开展放宽市场准入试点，探索开展承诺即入制。加强新技术应用监管，探索“沙盒监管”方式。

消息面上，DeepSeek完成150亿美元融资，腾讯、宁德时代参与投资。

海外消息，英伟达首席执行官黄仁勋在GTC柏林大会上发表主题演讲，展示公司在AI基础设施、智能体、开放模型、工业机器人和自动驾驶等领域最新布局。英伟达发布模块化AI工厂DSXPOD，计划于2027年初在全球交付。DSXPOD可将部署时间从传统方式的约6个月压缩至最短14天，从而加快客户从基础设施就绪到产生生产级token速度。

【机构：三重拐点的信号初现】

10月19日，国家统计局发布三季度和9月经济数据，内需明显回升，固投累计同比年内首次止跌。

从三季度经济数据来看，东吴证券认为当前经济的三重拐点正在出现。

第一重拐点是旧动能回升的拐点，消费、投资和地产在近期都有一定改善。消费方面，8-9月社零同比从0.4%回升至1.1%，而服务零售累计同比也从4.9%升至5.0%；房地产方面，一线城市二手房价环比涨幅从0.1%回升到0.2%，70城新房价格环比从-0.2%升至-0.1%；固投累计同比今年以来首次终结连续下降趋势，9月持平于8月的-7.2%。

第二重拐点是价格周期拐点。持续一年多的PPI上行周期可能正在见顶，9月PPI同比达到5%，9-10月大概率将迎来同比顶部。布油现价在10月8日一度达到135.8美元/桶，10月16日回落至116.9美元/桶。油价已处于历史高点，进一步上行空间有限，PPI难以继续上攻，近期将出现顶部。

第三重拐点是宏观政策拐点。从7月底高层会议开始，新一轮稳增长政策逐步落地，8月京沪两地放松住房限购和公积金贷款，828房地产新政推动预售制改革并放松个人住房贷款年限和收入比例，9月初8000亿政策性金融工具发行，928会议再部署增量政策，929首次进行房贷贴息，10月启用5500亿地方债结存限额用于补充地方财政和项目建设。从政策力度来看，可能是“924”以来边际增量力度最大的一次稳增长。

【三重拐点意味着什么？】

东吴证券认为，2027年可以更乐观一些。第一，对消费、投资等旧动能而言，一些制约因素明显缓解，如房价逐步企稳、“以旧换新”的基数和透支效应缓解等，这些都有助于内需回升的态势延续到明年。第二，PPI见顶后，成本上涨对中下游的挤压也会有所缓解，有助于增强经济增长的扩散效应。第三，房贷贴息意味着宏观政策开始有新工具，并且新工具更多面向居民部门，未来仍可扩大范围和力度，政策取向更加积极。

（东吴证券20261019《三重拐点的信号初现——三季度和9月经济数据点评》）

【关于A股韧性怎么看？】

基本面与产业结构：A股盈利修复前景如何？中国银河证券指出，在全球经济格局深度调整、地缘政治博弈与产业链重构交织的背景下，中国经济总体格局依然稳定，盈利基础依然扎实，行稳致远的根基不断夯实。从结构维度看，高质量发展持续纵深推进，新质生产力加速落地生根。

流动性视角：资金面能否持续支撑A股？短期来看，全球通胀粘性、海外高利率以及地缘冲突引发的资金避险行为带来外部约束，但资金面长期向好逻辑并未动摇。一方面，低利率环境下，存款、理财等资产回报持续走低，居民储蓄向权益市场迁移的长期趋势未变；另一方面，险资、养老金等长线资金持续入市，将逐步优化市场资金结构，降低短期交易资金对定价的影响，平滑市场非理性波动，稳定A股中长期定价中枢。

估值视角：当前A股估值性价比如何？从估值维度纵向、横向对比，当前A股整体估值处于历史中低位，对比全球主要权益市场具备估值优势。产业范式的变迁，正在改写A股传统估值框架。在新质生产力推进过程中，AI算力、高端装备、新能源等赛道的定价，需要综合评估技术壁垒、产业链话语权、长期市场空间，估值逻辑更加多元。与此同时，传统行业依托央企价值重塑、稳定分红、资产优化，价值属性逐步被市场重新认知，低估值高分红资产的定价逻辑持续强化。

制度生态视角：资本市场改革如何优化A股投资生态？新“国九条”落地以来，资本市场围绕发行准入、退市出清、信息披露、股东减持、并购重组、分红回购、投资者保护等推进系统性改革，投融资两端的平衡机制逐步建立，市场生态发生深刻变化。一系列制度组合拳引导市场定价回归企业内在价值，提升A股资产对国内外长期资本的吸引力，我国资产独立定价能力持续增强。

A股韧性如何看？短期波动不改长期韧性。投资A股，是基于我国经济韧性、科技创新潜力与资产重估空间的战略选择。伴随新质生产力释放效能，高质量发展成果不断兑现，中国优质权益资产的长期投资价值将持续显现。韧性的结构性体现上，关注“杠铃”策略：一端布局新质生产力驱动的科技成长赛道，另一端配置红利底仓，同时以政策预期为线索把握修复机会。

（中国银河证券20261019《关于A股韧性的几点看法》）

【如何在市场波动中把握机会？】

​​震荡市行业风格快速轮动，个股表现两极分化。优先用宽基做底仓，先把握住市场的“平均分”，会是更务实的思路。

1、赛道切换太快，选行业选股难度陡增：今年行情起伏明显：上半年科技领跑，7月市场快速调整，医药、红利、消费接棒上涨，8月科技又来回震荡。赛道轮动加速，投资者押对方向的难度大增，宽基可以降低择错的风险。

2、分散配置，扛住结构性回撤：重仓单一行业，容易遭遇赛道回调带来的大幅波动。宽基横跨多个行业，不会被某一个赛道的暴跌深度拖累，适合底仓打底，再搭配行业ETF做卫星增强。

3、资金已“用脚投票”：当市场波动加大时，宽基就会再获资金关注，它既是震荡中的避险选择，也是增量资金入场的主要载体。

具体来看，上证指数是这一底仓叙事里最直观的“全市场温度计”。上证指数是A股历史最悠久、认可度最高的指数之一，一直以来都有“A股市场晴雨表”之称。它覆盖面广、结构偏均衡、波动相对克制，且常被政策资金与宽基ETF作为托底和布局标的。

上证指数ETF汇添富(510980)紧密跟踪上证综合指数。布局大盘点位，关注直接关联上证指数的产品——上证指数ETF汇添富(510980)！直接买大盘，涨跌即所得！

风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。