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“满25减21”的外卖神价，最近是不是越来越难领了？
不是错觉。汇丰测算，美团、淘宝、京东三家在外卖大战中合计增量净亏损约1730亿元。补贴退潮后，日均订单从巅峰2亿单回落到1.62亿单。
表面是优惠变少，实则是整个行业的竞争逻辑彻底洗牌：价格战终结、并购战打响、新赛道接棒。一次性看懂，外卖行业正在发生什么变化。
资料图片 图片由AI生成
大额外卖满减消失，平台真的不卷了？
疯狂补贴的代价
• 汇丰测算：美团、淘宝、京东三大平台，外卖大战合计增量净亏损约1730亿元
• 巅峰订单：2025年7月三家合计日均订单突破2亿单
• 补贴退潮后：日均订单回落至1.62亿单
监管出手，按下内卷暂停键
• 出台补贴行为规范，禁止长期大额补贴、排除限制竞争
• 平台达成共识：不搞竞速低价内卷，不得强制商家分摊补贴成本
内卷留下的后遗症
• 八成餐饮商户净利润下滑，大量商户客单价、堂食收入双降
• 复旦研究：商户订单涨7%，实收降4%，整体利润下滑8.9%
• 行业痛点：订单有量，商家无利
资料图片 来源于网络截图
补贴停了，巨头开始囤仓并购
美团：7.17亿美元收购叮咚买菜，补强华东生鲜前置仓与供应链；外卖+小象超市+叮咚买菜，主打生鲜即时履约。
阿里：淘宝闪购+盒马，打造全域小时达；参与竞购朴朴超市。
京东：电商+外卖+七鲜超市，打通线上线下零售；同样参与竞购朴朴。
一句话：从抢订单，转向抢仓、抢供应链、抢即时履约能力。
资料图片 由AI生成
烧钱模式彻底失效，万亿即时零售新出路在哪？
支点1：AI调度降本提效
• 缩短配送时长、提升运力利用率、提高订单自动分派率
• 无人配送车投入前置仓之间补货、门店调货场
支点2：下沉县域市场挖掘增量
• 县域订单增速亮眼，非计划即时消费需求旺盛
• 短板：履约成本偏高、订单密度不足，持续性仍待验证
支点3：回归零售，发力商品力
• 美团推出“商品NEXT”计划，三年投入300亿升级商品供给
• 行业转向：从店仓配基建比拼，进入商品时代
你感觉今年外卖优惠变少了吗？没有低价补贴，你还会经常点外卖吗？评论区聊聊！
文丨哈力克
编辑丨李楠
（本文仅作行业科普解读，不构成消费及投资建议，行业最新动态请以官方发布为准。）
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