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智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2026年Q3以来服务消费需求持续恢复，暑期休闲旅游需求释放，叠加政府持续推动扩大内需&提振服务消费，社会服务板块景气度整体保持韧性。随着出境游需求恢复、酒店经营改善以及餐饮茶饮行业竞争格局优化，以OTA、酒店、餐饮、茶饮为代表的消费板块有望持续受益，此外建议关注高增长茶饮及低估值餐饮成长股布局机会。
招商证券主要观点如下：
2026年以来服务消费需求持续恢复，暑期休闲旅游需求释放，叠加政策端持续推动扩大内需&提振服务消费，社会服务板块景气度整体保持韧性
餐饮行业线下消费逐步修复，7-8月全国餐饮收入同比实现正增长，头部餐饮企业凭借品牌势能及供应链优势持续改善;茶饮行业竞争逐步由补贴驱动转向规模效率竞争，头部品牌加速门店扩张，关注高成长品牌布局机会。OTA方面，国内休闲旅游需求持续释放，出境游恢复趋势延续。酒店方面，受极端天气影响7月需求短期承压，随着暑期及假期出行需求改善带动RevPAR逐步企稳，叠加龙头企业持续推进降本增效，盈利能力有望进一步修复。随着服务消费政策持续落地，建议关注OTA、酒店及餐饮消费链投资机会，重点推荐携程集团、同程旅行、锦江酒店、首旅酒店，此外建议关注高增长茶饮及低估值餐饮成长股布局机会：瑞幸咖啡、古茗、百胜中国、绿茶集团。
餐饮：线下消费温和修复，头部企业经营持续改善
2026年以来餐饮消费需求整体保持修复趋势，7-8月全国餐饮收入分别实现4567/4544亿元，同比增长1.4%/1.1%。随着居民消费场景逐步恢复及服务消费政策持续推进，行业需求有望延续改善。头部餐饮企业凭借品牌优势、供应链能力及运营效率提升，经营表现优于行业，建议关注绿茶集团、海底捞。
茶饮：行业竞争逐步回归效率，头部品牌持续扩张
2026年以来茶饮行业竞争逐步由补贴驱动转向品牌、供应链及运营效率竞争，头部品牌凭借规模优势持续推进门店扩张，并通过产品结构优化提升经营质量。随着外卖渠道、咖啡及早餐等品类拓展，龙头品牌仍具备较强增长潜力，建议关注古茗、蜜雪冰城。
OTA：出境游需求持续恢复，国际业务增长空间广阔
2026年以来国内休闲旅游需求持续释放，暑期出行需求保持韧性，叠加酒店供给增长及线上化率持续提升，OTA行业经营表现稳中向好。出境游方面，随着国际航线恢复及居民跨境旅游需求释放，目的地恢复表现有所分化，国际业务仍为龙头OTA长期增长的重要驱动力，推荐携程集团、同程旅行。
酒店：RevPAR逐步企稳，降本增效推动盈利修复
2026年Q3酒店行业需求整体保持韧性，暑期及假期客流增长带动行业RevPAR环比改善，酒店供给持续扩张，龙头企业通过轻资产模式发展及成本优化持续提升盈利能力。随着后续消费券、文旅消费政策等刺激措施逐步落地，酒店行业经营有望进一步修复，推荐锦江酒店、首旅酒店
风险提示：宏观消费下滑，开业进度不及预期，汇率风险，行业竞争加剧。
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