北京
据 Woofun AI 消息，Anthropic PBC 在首次公开募股（IPO）招股书草案中披露，尽管已预订价值超过 6000 亿美元的长期算力资源，但公司仍面临无法获取全部期望算力的严峻现实。
这一矛盾揭示了当前人工智能基础设施领域的核心痛点：即便拥有巨额资本承诺，算力供给依然呈现结构性短缺。招股书详细列出了支付计划，即便未完全使用协议涵盖的算力，Anthropic 仍需向 Alphabet(GOOGL.US, GOOG.US) 支付 1110 亿美元，向亚马逊(AMZN.US) 支付 1100 亿美元，向微软(MSFT.US) 支付 310 亿美元。这些大型云计算企业仅是相关方的一部分。
根据分别截至 2033 年和 2034 年的协议，Anthropic 还可能向 Nscale 和 Lambda 两家供应商支付高达 860 亿美元，以租用由英伟达(NVDA.US) 芯片驱动的算力资源。由于谷歌(GOOGL.US)与博通(AVGO.US)之间存在芯片租赁协议，Anthropic 需承担超过 1600 亿美元的谷歌芯片租赁费用，其在长期基础设施方面的支出总额有可能突破 6000 亿美元大关。
Woofun AI 整理数据显示，这种巨额投入背后的驱动力来自营收的爆发式增长与算力获取的不确定性。在截至 6 月 30 日的六个月内，Anthropic 的营收达到 163 亿美元，而去年同期仅为 11 亿美元；
与此同时，其在算力及基础设施方面的支出上升至近 90 亿美元，高于 2025 年上半年的 23 亿美元。这六个月的支出总额已经超过了 Anthropic 在 2025 全年在算力和基础设施上的总支出 73 亿美元。
然而，招股书的风险披露部分指出，算力资源的获取情况依然存在不确定性，因为随着越来越多的云服务巨头将 Anthropic 视为竞争对手，它们不愿提供过多的算力资源。谷歌、亚马逊和微软都在销售竞争性的 AI 模型或支持竞争性实验室的发展，那些从 Anthropic 那里获得最多款项的公司也在限制对它的算力供应。
此外，Anthropic 还在探讨进一步的协议，这些协议可能会使其总投入额再增加 1500 亿美元，如此一来总金额或将达到约 7500 亿美元。从账面数据来看，该公司的亏损相当严重——在其上半年 807 亿美元的亏损中，有 720 亿美元源于与为筹集资金而发行的可转换票据及其他金融工具价值变动相关的会计处理费用。
这份 S-1 招股书草案发布的时机颇为特殊，因为同一天 Space Exploration Technologies(SPCX.US) 发布的季度报告吸引了大部分关注，该公司旗下的超级智能业务板块凭借云服务以及算力基础设施的部署，实现了 76 亿美元的营收。
不过，对于整个 AI 行业而言，Anthropic 的这份披露或许更具重要性——一家已承诺投入 6000 亿美元且仍在寻求更多资源的客户，意味着未来数年内对芯片、数据中心及云算力都将存在巨大需求，谷歌、亚马逊、微软、英伟达和博通都将成为受益方。投资者很快就能更深入地了解情况，因为 Anthropic 正在准备可能带来巨大轰动的首次公开募股（IPO），该次募股可能会让这家公司的估值高达 2 万亿美元。不过，最新报道显示，在公司披露第三季度业绩后，部分现有和潜在投资者已将估值预期下调至 1.5 万亿美元区间。对 AI 的强劲需求正是这种紧迫感的根源，算力军备竞赛已从单纯的技术比拼演变为资本与供应链的深度绑定。
这一系列数据表明，人工智能行业的竞争格局正在发生根本性转变。Anthropic 的困境并非孤立现象，而是整个行业在算力瓶颈下挣扎的缩影。当云服务巨头既是供应商又是竞争对手时，算力分配的政治经济学变得愈发复杂。Anthropic 试图通过锁定长期合同来规避风险，但市场动态的变化使得这种策略充满变数。随着 IPO 的临近，市场将重新评估这家公司的真实价值与潜在风险。这不仅关乎 Anthropic 自身的命运，更将影响整个 AI 生态系统的资本流向与技术演进路径。未来几年，算力资源的稀缺性将继续推高行业成本，同时也可能催生新的商业模式与技术突破。
本文源自：智通财经网
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