北京
来源：睿知睿见
现在要解决A股的流动性问题，就得有增量资金，否则都是空谈。
周一金融街论坛上，吴总说要批18只主动ETF。
发行新基金可以带来一定的增量资金吗？
我个人觉得吧，难！
主动ETF里面有很多弯弯绕值得我们了解一下。
一、为什么要推主动ETF？
主动ETF虽然也是主动基金，但它是一类特殊的主动基金。
普通的主动基金是季度公开信息，我们才能看到它的持仓变化。
在季中，没人知道基金经理在干什么。
比如，今年上半年，消费类基金突然暴涨，这铁定就是风格漂移到科技上了。
但主动ETF不一样，它每天都要公布持仓，基金经理如何调仓，一目了然。
很明显，这就是监管想的法子，用来治疗 风格漂移这个顽疾。
由于每天都公布持仓，只要一玩漂移，大家就都知道了。
但这招能治好风格漂移吗？
我觉得，很难！
因为风格漂移的背后是散户的羊群效应在驱使。
即使所有的基金都不漂移，但散户天然就会去追涨热门，大不了换成热门基金就完了。
这毛病怎么改？
到时候还会 发生一件非常有趣的事。那就是：天天都有散户教基金经理炒股。
只要持仓稍微有变动，基民立刻就会问：为什么你要换成这个股票 ，是要去接盘吗？
或者问：为什么要 换成 这个股票，没见消费萎靡不振吗？
由于众口难调，基金经理能满足谁呢？
我估计呀，主动ETF的买卖肯定会非常频繁。
二、这个时候，发什么类型的ETF?
这就是一个灵魂问题了。
如果是市场处于绝对底部，无论发什么都可以，反正未来只有涨多涨少的问题 。
现在这个不高不低的位置，发啥好呢？
估计基金公司也会抠破脑袋。
比如，发行科技类的ETF吧。
万一基民买入后继续下跌，这可怎么办？
三、怎么卖？
还有一个问题是，怎么卖？
930新规之后，各路大V都不准带货了。
凭基金公司那种人气和交流能力，能把产品卖好吗？
当然，为了完成任务，发行上市肯定是没问题的 。
大不了机构把老基金的资金先撤出来去买新基金。
等到 新基金上市后，再把钱腾挪回去。
但这可不是带来增量资金。
最近两个月，新发基金的规模已经在缩水了。
说白了，基民始终是买涨不买跌的！
在暴跌之后，有几个基民还敢往里大胆的冲？
四、一定要尊重规律
韩国总统说了句老实话。他说：政府难以干预股市，股市大幅上涨后回调不可避免！
说完这话，韩国股市第二天又是一个暴跌。
虽然这是老实话，但投资者确实不爱听。
大部分人走大运的时候，会认为自己牛B，可一旦倒霉了，就总是指望政府来救。要是不救就是无能！
有些话说出来不好听，但它就是规律。
暴涨后，必然伴随暴跌！次次都这样！
管理层为了防范 金融风险，会在暴跌的时候干预。
但这种干预阻挡不了趋势，只是改变了节奏而已。
2015年那会不也干预吗？你看改变趋势了吗？
趋势的改变一定是在市场完成出清以后。
出清有很多方式，要么是暴跌，要么是 阴跌，要么是长期横盘震荡。
筹码不经过充分换手，很难启动新的行情。
市场最好是走慢牛，让业绩和价格匹配起来，就不会有惨烈的出清过程。
但没办法呀，群众一旦疯起来，都是巴不得一夜暴富的！
然后就是不要命一样往里冲，害怕错过一个亿。
就拿现在的消费行业来说吧。
刺激消费的意义 并不大，因为根源在于出清！
完成出清了，自然就周期回归了。
管理层要做的是，在出清的过程中，不要伤到了要害，要适度的托一托。
大部分治病都是这样的！就比如流感吧！吃药是杀不死病毒的，最终都是人体自身免疫力扛过去的。
但如果身体太虚弱了，就需要借助药物和医疗设备帮助身体维持住生命底线。
不完成出清，只管刺激，只会把病灶积累到未来，到时候的反噬作用更大。
只不过吧，人往往是短视的，只顾自己现在快乐。
最后还是提醒大家，要尊重客观规律！
现在管理层的各种措施，救的是流动性！不是救市！
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