英镑GBPUSD连续五日走高！英国通胀升至3.5%

来源：市场资讯

（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1.英国9月借款超预期、公共债务突破3万亿英镑，希利首份预算案面临财政约束。

官方数据显示，英国政府9月份借款再次超出预期，公共债务首次超过3万亿英镑（4.01万亿美元），凸显财政大臣约翰·希利下周首份预算案面临的挑战。9月政府借款额达245.2亿英镑，高于去年同期的227.6亿英镑，也高于路透社调查经济学家预测中值238.5亿英镑，借款增加主要受债务利息支出上升推动。2026/27财年前六个月赤字为978亿英镑，比上年同期减少44亿英镑，但比预算责任办公室在伊朗战争爆发前作出的预测高出60亿英镑。经济学家表示，这些数据增加了希利在10月28日公布一套谨慎的支出、税收和借贷计划的可能性。

预计希利下周将采取包括提高银行税在内的一系列措施，以确保按计划实现财政目标。凯投宏观分析师表示，近几个月高于预期的借款“强化了我们的观点，即财政大臣将在10月28日公布一份谨慎的预算案，该预算案对经济的净影响甚微，并将最艰难的财政选择留到明年”。由于海湾冲突爆发以来全球政府债务借贷成本上升，希利实现主要预算目标的容错空间预计将大幅缩小。

英国国家统计局周三公布的另一组数据显示，9月份通胀率涨幅超过预期，可能进一步加剧要求政府在预算中加大对贫困家庭支持力度的呼声。9月政府债务利息成本在通胀上升时也会上涨，当月跃升近17%至近110亿英镑，4月至9月期间上涨近4%至608亿英镑。英国国家统计局表示，9月份政府总支出增长7%，税收收入增长5.2%；但本财年前六个月支出增长略低于税收收入增长。希利的主要目标是在2029/30纳税年度实现日常支出与税收收入的平衡。

英国国家统计局表示，9月份财政预算比去年同期有所增加；本财年前六个月财政预算总额为640亿英镑，同比下降超过8%。公共部门债务估计首次超过3万亿英镑，但就占经济总量的比例而言，债务低于一年前。

2.英国央行格林重申加息立场，称能源冲击二轮通胀风险高于预期。

英国央行货币政策委员会成员梅根·格林表示，伊朗战争引发的能源价格冲击导致整体通胀上升的风险比英国央行预期更大，并重申利率应该上升。格林是货币政策委员会中投票支持加息的少数派成员之一。她在周二于伦敦政治经济学院发表的演讲中称，最好先假设所谓能源冲击的第二轮影响更强，再根据需要调整政策，因此仍应积极主动防范第二轮效应风险。到目前为止，英国央行尚未像美联储和欧洲央行那样因伊朗战争提高借贷成本。

支持维持利率不变的英国央行行长安德鲁·贝利表示，冲突持续时间越长，英国央行越难不作出回应，但他认为通胀压力仍然“相当温和”。投资者预计英国央行下个月将基准银行利率上调0.25个百分点至4%。格林在演讲中表示，她认为工资增长高于官方数据显示的水平，鉴于届时通胀率可能在4%左右，2027年初到期的工资协议金额可能高于预期。她还表示，尽管能源价格飙升，英国经济今年展现出的韧性迹象进一步佐证了提高借贷成本的合理性。格林称，从这些数据来看，她并不认为当前货币政策立场具有实质性紧缩性。

北京时间10月22日（周四），英国暂无重要基本面数据公布，晚间20:30将发布美国至10月17日当周初请失业金人数。

周三公布的官方数据显示，英国8月年度房价涨幅降至0.9%，低于7月的1.2%，为3月以来最慢；9月平均私人租金同比上涨3.8%，与8月持平，为去年12月以来最高涨幅之一。住房成本压力与高通胀并存，成为市场关注焦点。

财政方面，英国政府9月借款245.2亿英镑，高于去年同期的227.6亿英镑和路透调查预期的238.5亿英镑，主因债务利息支出增加。公共债务首次超过3万亿英镑。2026/27财年前六个月赤字为978亿英镑，同比减少44亿英镑，但比预算责任办公室在伊朗战争爆发前的预测高60亿英镑。9月政府债务利息成本跃升近17%至近110亿英镑，4月至9月上涨近4%至608亿英镑。9月政府总支出增长7%，税收收入增长5.2%。财政大臣希利将于10月28日公布首份预算案，预计采取包括提高银行税在内的谨慎措施，以在实现2029/30年度日常支出与税收平衡目标的同时，为受能源价格冲击家庭提供有限支持。凯投宏观认为，高于预期的借款强化了谨慎预算判断，最艰难财政选择或留至明年。

通胀数据同样超预期。英国9月消费者价格通胀率升至3.5%，高于经济学家预期的3.4%和央行7月预测的3.0%，8月为3.1%，主因汽油和柴油价格上涨，为2025年10月以来最高。服务价格通胀从3.4%升至3.7%，核心通胀从2.6%升至2.8%，均高于预期。截至9月的12个月工厂出厂价上涨4.6%，为2023年4月以来最大涨幅；制造商投入成本上涨8.3%，高于预期的7.2%。普华永道经济学家警告，通胀越接近4%、持续时间越长，越可能影响工资和定价行为。周二工资增长加快数据进一步支持央行加息理由，市场几乎完全消化11月5日加息25个基点至4%的预期，并预计明年年中前将有四次加息。

英镑周三兑美元上涨0.1%至1.339，接近近一个月高位，连续第五个交易日走高。市场关注希利预算案是否在明年更大规模支出、税收和借贷决策前损害政府信誉。

政治资讯

10月21日，英国政府批准杰克道北海天然气田项目，结束多年法律和政治纷争。能源部长法恩布勒表示，该项目本月底开始供气，有助于缓解伊朗战争期间飙升的能源成本。政府称，杰克道在产量高峰期将使国内天然气产量提高约6%，可运行长达11年，是全球不稳定时期的“国家实力来源”。但路透基于政府数据计算，其日产量峰值4万桶油当量，仅能满足英国每日天然气需求不到4%。

首相伯纳姆表示，在人们生活艰难时，应以负责任态度最大限度利用英国现有能源储备。美国总统特朗普在社交媒体称，这一决定对英国财富繁荣和阿伯丁地区都是好消息。

在批准项目同时，政府宣布设立初始投资20亿英镑的新能源财富基金，旨在将石油和天然气收入用于向更清洁能源转型，以表明英国仍致力于气候目标。绿党称此举是“气候破坏行为”。法恩布勒称，将杰克道投产符合英国2050年净零排放法律目标；对于规模更大的罗斯班克油田，她尚未决定，并称杰克道主要供应英国市场，罗斯班克主要用于出口。壳牌对政府决定表示欢迎，称长期能源项目依赖竞争、稳定的投资环境和及时可预测的监管决策。

金融资讯

10月21日，受石油巨头和金融股上涨支撑，英国富时100指数小幅走高，连续两日下跌后上涨0.3%；富时250指数涨0.1%至10752.88点。但英国9月通胀率升至3.5%，高于经济学家预期的3.4%，主要因美以对伊朗战争推高能源价格，加剧市场对英国央行加息的预期，限制股指涨幅。LSEG数据显示，货币市场几乎肯定英国央行将在11月加息25个基点。

个股方面，英国石油和壳牌对富时100提振最大。英国批准杰克道北海天然气田项目，结束多年法律和政治纷争，工党政府旨在平衡气候目标与能源安全。安本集团跌4%，因顾问部门资金流入速度将低于预期，为富时100跌幅最大之一。中型股Halfords上半年业绩公布后跌约8.6%，为富时250成分股最大跌幅。

地缘战事

中东方面，美国官员称，国务院已下令部分驻沙特阿拉伯使团的非紧急美国政府雇员及家属撤离，并计划要求其他海湾国家使团家属离开。发言人皮戈特称，原因是伊朗支持的也门胡塞武装越来越多袭击沙特民用机场等关键基础设施，造成平民伤亡和旅行中断。美国驻利雅得使馆周三发布安全警报，称胡塞武装可能进一步袭击沙特。此前也门战事升级，为美以对伊朗战争引发的地区冲突开辟新战线。

埃及总统塞西周三表示，埃及对沙特的军事支持将仅限于保卫沙特领土和边界，不包括对也门的攻击；若其他阿拉伯国家请求，埃及也会保卫其领土，但军事行动不会超出埃及及寻求保护安全的阿拉伯国家领土。埃及外长和情报局长在利雅得会见沙特王储并转交塞西信函，重申埃及与沙特完全团结。埃及议会将授权武装部队支持沙特的投票推迟至10月26日。埃沙为紧密战略和经济伙伴，埃及任何军事支持都可能标志着中东冲突重大升级。

俄乌方面，俄军周三晚间用弹道导弹袭击基辅，击中私人住宅和加油站，造成人员受伤，市长克利奇科敦促居民留在避难所。克里姆林宫称，普京已同意最早下月恢复美国斡旋的俄乌和平谈判；美国特使威特科夫在圣彼得堡与普京会谈近三小时，系第九次会晤。俄方释放被扣押的美国退休教师哈伯德。克宫称新三方谈判将在阿布扎比举行，侧重技术层面及战后安全保障，可能在11月10日或之后开始。但克宫助手乌沙科夫称，威特科夫转达的奥斯陆会谈结果“不能完全让我们满意”。普京未显示妥协迹象，核心目标仍包括完全控制顿涅茨克、阻止基辅加入北约及达成全面和平协议而非暂时停火。双方还讨论伊朗问题、俄对美供应化肥，以及特朗普下月会晤可能性。

泽连斯基周三表示，乌克兰支持美方提出的俄美乌三方会谈，应尽快举行，最好不迟于11月初；乌方支持任何停火、结束战争、能源停火和人道主义倡议。美乌关系近日紧张，乌方抱怨情报共享和“星盾”使用受影响；《华尔街日报》称马斯克下令减缓星链军用版本，美方否认剥夺基辅接入星链能力。

英镑短线价格走势区间展望

1.3400-1.3290

技术指标总结：

周三英镑兑美元小幅上涨，此前公布的英国通胀数据高于预期，巩固市场对英国央行下月加息的预期。英国国家统计局数据显示，9月消费者价格通胀同比升至3.5%，高于8月的3.1%、路透社调查经济学家预期的3.4%以及英国央行7月预测的3.0%，为2025年10月以来最高水平。通胀上升主要受汽油和柴油价格上涨推动，政府通常使用9月通胀率设定福利金增长幅度。分项数据显示，服务价格通胀从8月的3.4%升至3.7%，略高于预期的3.6%；剔除食品、能源、酒精和烟草的核心通胀从2.6%升至2.8%，同样高于预期。

周二公布的数据显示，英国工人工资增长再次小幅加快，就业市场也出现小幅复苏迹象，进一步支持英国央行三年多来首次加息的理由。货币市场数据显示，交易员几乎完全消化11月加息25个基点的预期；伦敦证券交易所集团汇编数据显示，市场目前预期到明年年中将有四次加息。PantheonMacroeconomics预计英国央行11月加息、2月再次加息，并接近在5月或更早时候第三次加息。英国央行行长贝利及其他政策制定者表示，能源价格持续高位的时间越长，加息可能性越大，但迄今加息对通胀影响有限；一直支持加息的货币政策委员会成员梅根·格林周二表示，能源价格冲击导致整体通胀上升的风险比预期更大。投资者和许多分析师预计，英国央行将于11月5日将基准银行利率上调至4%。

财政方面，英国上月借款增幅超出预期，公共债务超过3万亿英镑（4.01万亿美元），主要受与通胀相关的债务成本上升推动，凸显财政大臣约翰·希利下周首份预算案面临的困境。预计希利将为受能源价格飙升影响最严重的家庭提供进一步支持，但政府财政规则限制其选择。决议基金会临时首席经济学家格雷格·斯韦茨表示，不断上涨的通胀和创纪录债务水平表明财政大臣面临双重困境，即如何在控制政府借贷的同时缓解家庭生活成本压力。凯投宏观副首席经济学家露丝·格雷戈里表示，近几个月高于预期的借贷强化了其观点，即希利将在10月28日公布一份谨慎预算案，对经济净影响甚微，并将最艰难财政选择留到明年。德意志银行经济学家表示，市场关注的关键问题是，这份低调预算案是否会在明年更大规模支出、税收和借贷决策之前对政府信誉造成损害。

潜在价格压力仍在加速。英国国家统计局数据显示，截至9月的12个月内，工厂出厂价格同比上涨4.6%，为2023年4月以来最大涨幅，高于8月的3.8%；制造商投入成本上涨8.3%，高于路透社调查预期的7.2%，8月为6.7%。普华永道英国经济学家亚当·迪西表示，通胀率逼近4%意味着冲击更难被忽视，通胀水平越高、持续时间越长，越可能影响工资和价格制定行为，继续等待“第二轮”效应明确证据也就越危险。通胀超预期、工资增长加快和潜在价格压力上升共同强化英国央行11月加息预期，而借款超预期与债务成本上升则使希利预算案在援助家庭与控制借贷之间面临更窄的政策空间。

技术面上，四小时级别布林带指标显示，英镑兑美元处于中轨上方，价格重心上移，布林带三轨向上延伸，但开口并未同步扩张，反映上行动能仍显有限。当前上轨1.3410区域构成短线动态阻力，中轨1.3350为多空强弱分界线，下轨1.3280构成短线动态支撑。14周期RSI指标读数升至70上方的超买水平，反映动能偏强但已进入超买区域。四小时技术结构上，英镑兑美元周三延续反弹态势，多头反弹结构仍保持完整，短线趋势偏多。短线阻力关注1.3400区域，若突破，多头测试目标延伸至1.3460甚至更高；1.3400也是日线级别关键结构性阻力，若被有效突破并站稳，将打开更大上行空间，日线级别空头结构也将被打破。短线支撑聚焦1.3290区域，若失守，空头测试目标将进一步下探1.3240区域甚至更低。

综合来看，英国通胀超预期、工资增长加快及潜在价格压力上升，强化了英国央行11月加息预期，为英镑提供短线支撑；但借款超预期和债务成本上升限制了希利预算案的财政空间，预算案公布前政策不确定性可能抑制英镑上行持续性。技术面短线偏多，但RSI进入超买区域且布林带开口未扩张，上行动能有限，1.3400日线关键阻力成为判断多头能否延续的核心观察位，有效突破并站稳将打开更大上行空间，反之若受阻回落，1.3290支撑失守后可能下探1.3240区域。

英镑短线价格走势路径参考:

上升:1.3400-1.3460

下降:1.3290-1.3240