北京
作者 | 东台
编辑 | 于中瑾
后来者环伺，直觉外科还行吗？
01
收入30.5亿美元、同比增22%
直觉外科再获强劲增长
当地时间10月20日，直觉外科发布最新财报，2026Q3实现营收30.5亿美元（折合人民币约204亿元），同比大增22%。收入提升主要由手术量提升、经营租赁收入增加、系统保有装机规模扩大共同驱动。
尽管手术机器人市场新增竞争者不断涌现，直觉外科在这一行业的霸主地位依然难以撼动。
从收入构成来看，直觉外科收入来源主要分为器械及耗材、系统销售、服务收入三大板块。
具体而言，2026Q3直觉外科器械及耗材收入17.97亿美元，同比增长18%。这背后是直觉外科全球手术量的增长。2026Q3达芬奇手术量增长约14%，Ion手术量增长约31%，全球手术量合计同比增长约15%。美国本土达芬奇手术量增速10%，美国以外地区增速更猛、达到20%。
2026Q3直觉外科系统销售收入7.69亿美元，同比增长30.34%。系统收入提升源于达芬奇新增装机量增加、租赁保有装机规模扩张。此外，服务收入约4.82亿美元，同比增长21.72%。
今年三季度直觉外科新增装机达芬奇手术系统546台，同比增长27.87%，其中包含315台达芬奇5代系统。截至2026年9月30日，达芬奇手术系统保有装机量已增至12094台，较2025年9月30日的10763台增长12%。此外Q3新增装机Ion腔内系统56台，2025年同期为50台。Ion腔内系统保有装机量增至1152台，较2025年9月30日的954台增长21%。
盈利情况方面，2026Q3直觉外科GAAP净利润5.23亿美元，2025年同期为7.04亿美元，同比下降25.71%，该季度包含一笔与此前披露的反垄断集体诉讼和解相关的税前费用4.5亿美元；非GAAP净利润为10.5亿美元，2025年同期为8.67亿美元，同比增长21.11%。
02
达芬奇耗材中国市场耗材
下月降价
达芬奇创造的商业神话，给直觉外科带来了长达二十余年、无人比肩的手术机器人掘金时代。随着时间的推移，这一行业也发生了翻天覆地的变化。近两年，美敦力、强生、史赛克等巨头进一步发力，新型手术机器人企业也有所突破。
与此同时，市场需求还在增加，客户群体需求持续分化，不同术式、诊疗场景、地域、医保体系下需求点各有侧重。
目前，直觉外科持续投入资源适配差异化需求，依托现有产品管线和在研技术服务现有及潜在客户。这也要求其迭代商业化策略，针对不同客户群体定制对接方式、定价方案与整体解决方案。
在最近的电话会议上，直觉外科对此前提出的耗材调价方案进行了量化：在产品结构不变的假设下，方案全部落地后，达芬奇单台手术耗材收入预计下降3%–5%。此番降价主要是为了推动高体量良性术式的渗透率提升。
中国业务方面，直觉外科电话会议上特别提到，受政策影响中国市场耗材下月起降价。此外，直觉外科也在持续和有关部门沟通落地细则，推进SP、达芬奇5代绿色通道注册。
事实上，中国市场的变化或许不仅在耗材领域。在设备集采进一步扩围的大背景下，腔镜手术机器人也不能豁免。
10月19日，天津市卫健委综合服务中心发布《关于开展2026年乙类大型医用设备集中采购市场调研的公告》，调研对象正是腹腔内窥镜手术系统。河南、江西、山东、广西等地近期也陆续公布了涉及腹腔内窥镜手术系统的省级集采消息。
此外，中国多家本土厂商腔镜手术机器人已经获批，市场认可度也在提升。在全新的竞争框架下，行业霸主还将面临后来者的持续性挑战。
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