现在的科技就是6月底的红利？

来源：市场投研资讯

（来源：表舅是养基大户）

昨晚有读者说，担心买不到4000点下方的恒科。

恒科心一软，今天就兑现了你的愿望。

对了，截至今天，腾王已经跌穿924的位置了。

简单聊下今天的市场。

1、今天光看盘面，比较糟心，又是绿油油的一片，尤其是在日韩反弹的背景下。

2、但拆出来看，其实是宁王用一己之力，把大A带入了坑里。

宁王A股今天大跌12cm，继港股之后，A股这边也已经腰斩了，而且只花了不到半年的时间，堪称最快熊市了。

我做了个图，下图是宁王占比比较高的几个主要指数，宁王今天的跌幅对指数的贡献，其中，如果剔除宁王，创业板指、创50，都能收涨，双创50也几乎能收涨，而A50可以少亏一半，沪深300可以少亏1/3。

想起赵叔的一句话，原来你真是破坏大环境的人啊。

3、昨晚说过，宁王三季报miss了，净利润环比负增长6个点。

于是乎，公告了400亿的回购，实际三个月只买了10%的原因，也找到了——今晚，宁王公告，今日回购8亿，frankly speaking，还是太少了，而且回购最高价是231.38，我看了一下，差不多就是开盘砸了10cm之后，等10:30之后，才开始买的。

近期A股的三季报在密集披露，我在星球每天早上都会把A500的成分股的情况，总结一遍。

这回的三季报尤其关键，因为利率已经前所未有的低了，估值层面没啥压力，所以分子项（盈利）的变动，就特别值得跟踪了。

有两块东西有边际的变化。

一块是税率的调节，宁王这回三季度的净利润下滑，其中一个原因是，电池消费税从9月份起征，这块成本现在是宁王自己扛，估计整车厂不愿意分担，另外出口退税税率自4月起，从9%下调到6%，明年年初取消，也会有影响。

包括今年三大通信商的利润下降，也和税费调节有关。

另一块是汇率的影响，以福y玻璃为例，今年前三季度净利润少了10亿左右，而在汇兑损益这块，去年赚4.8亿，今年亏10.6亿，里外里就是15.5亿，如果剔除汇率，净利润就转正了——这也充分说明，国内企业是多么不重视汇率中性管理，这么大的企业，这块居然亏成这样。

4、今天听到一个说法。

现在的科技，就是6月的红利；

现在的红利，就是6月的科技。

我觉得呢，有一定道理，当然不是全对。

从拥挤度来看，短期红利的拥挤度确实有点高了，昨天我们也提到了，避险情绪过重了，今天整个板块低开低走。

从科技的角度看，确实杀跌的迹象很明显。

5、那么，今天宁王杀完业绩，会不会接近最后一跌？

我不喜欢拍脑袋，帮大家找了个视角看看。

下图，是2011年至今，创业板指，各个自然年度的涨跌幅，以及拆分成盈利、估值之后的情况。

其中，今年至今，创业板跌16个点左右，盈利同比+18%，所以全部都是估值杀出来的。

有两个确定性的结论。

第一，创业板从来没有连续三年涨过估值，所以今年杀估值也符合历史规律（记住了，以后能少挨点打）。

第二，如果看股市大幅扩容之后的这几年的话，压估值最厉害的，是22年，恰好也是美联储加息的时候。

那么，假设今年压估值的程度，达到22年的水平，则创业板还会跌多少？

省去计算过程，答案是：

10%左右。

也即，目前是2700点左右，下探的底部是2450点。

当然，这些测算，不作为投资依据，仅仅是一个视角。

从节奏来看，建议小步慢跑。

对这块的择时感兴趣的，可以看今天一早，在星球发布的成长 vs 价值模型，也是触发阈值的。

6、抛开微观，回到宏观。

此前说过，当前的核心矛盾，还是在海外。

海外昨天有几个算是不坏的消息。

第一，卡塔尔等牵线的国家说，美伊对调停方案初步认可，消息出来后，油价和美债都下了，但随后伊朗否认——不过，还是我们昨晚说的，不排除美伊突然的大和谐，导致股债商来一波凸凸凸的行情，因此，拉长来看，做好多元分散配置，要好于主动择时，因为后者难度太大了，很有可能一下子错过一大波收益，最后一直踩错节奏，好比二季度那样。

第二，昨晚SpaceX的财报超预期，尤其是AI的部分，虽然马斯克在说明会上有继续放卫星的嫌疑，但市场情绪明显好转，今天日韩反弹，美股期货也继续反弹，而A股的AI硬件，其实很多也是上涨的（只不过有些龙头股，被宁王拉下水了）。

第三，是我个人认为比较重要的之一，美国昨晚的新房数据全崩了，目前美国的30年房贷利率高达7.5%左右，显著压制居民需求，因此，这样的宏观数据下，其实美联储要连续加息，不太现实。

不过也有坏消息，法国国债继续崩——欧洲现在真的是扶不起的阿斗，这回黄仁勋旅欧，差不多把英法德都喷了一遍。

另外，韩国那边，继三星之后，海力士的回购额度也正式用完了，后续就自生自灭了。

就这些吧。

最后提醒下，星球上有一个抽雪球参考的活动，今晚截止，还没参与的，可以找昨天下午的帖子，去扫一下二维码就行。

雪球参考现在成了市场化刊物了，一本还挺贵的，这回先抽100本。

另外，昨天有人问恐慌指数的事情，也发在下面这同一个帖子里了。