沪深成交额仅约1.43万亿，主要指数越托越低释放何种信号？

沪深两市成交额仅14294亿。深证成指、沪深300指、创业板指盘中再次砸出本轮回调以来的新低。

这或许也印证了之前的观点：每次试图托底，但底部却越托越低。这恰恰反映的不是资金进攻，而是其撤退的动作。

弱势行情下并非没有亮点，比如机器人和数据要素。但有亮点的同时，每天都会有新的“雷”出现。

长鑫科技和宁德时代，分别代表的存储和锂电池，就是最好的例子。

宁王三季报营收同比增58.58%，净利润增14.54%，三季度净利润能达225亿元左右。行业、企业、业绩，都是杠杠的，但宁王A+H股都大跌，A股盘中跌幅超过12%，股价较年内高点已经腰斩。

长鑫科技更典型。上市两个月，股价较上市首日收盘价下跌11%，自高点跌幅接近30%，市值蒸发约1.5万亿。存储龙头的业绩创了纪录，但涨价对利润的拉动效应在减弱，市场提前交易的是“环比增速回落”预期。

这个市场正在奖励那些“业绩亏损、涨幅巨大、后期业绩压力巨大”的主儿，却在惩罚那些PE低、业绩扎实、股息率高的公司。 除了银行和保险，低估值的好公司还在跌跌不休。盯盘盯得无奈又无聊，想在弱市中找到能够出手的标的，难。

神秘资金“偷感”十足，比不护盘更伤人

连续五个交易日，神秘资金都在14:30左右绕道宽基指数ETF增持。增持绝对金额说大就大说小就小。今儿这部分资金却把时间推后到最后十分钟左右，偷感十足。

看上去动作还是蛮大的，毕竟指数都在他们进场的时候开始翘尾，但侮辱性却极强。

问题就在于：如果护盘有效，为什么指数还在创新低？

宽基ETF进场承接，只能说明资金开始尝试性稳指数稳预期，不然“全力稳定资本市场”就成了空话。

但ETF承接并不意味着马上企稳，更不能确认为反转，甚至现在连反弹的信号都没有确立。

市场要想真正企稳，必须改变目前的资金供需结构—权重必须止跌，成交额必须企稳回升。

而资金供需的现实是：两融余额在减少，一周减少了704亿元；IPO和定增在增加，产业资本净减持仍处于近年同期较高位置；偏股型公募新发规模维持在历史低位。

一边是增量资金进不来，一边是供给端在抽水。 神秘资金买ETF的那几百亿，填的是情绪坑，填不了供需缺口。

上交你的所有，深套你的全部！横批：净深出沪。这是玩谐音到A股最顶级的隐寓。

股市上行的时候，脚踩刹车，每脚剁下去都能缓一缓，刹车很灵！股市下行的时候，脚踩刹车，结果刹车失灵了，重则车毁人亡，轻则身负重伤。

这辆出了事的破车，你还愿意去买、去开、去坐吗？

前线的战士已经阵亡得七七八八，后续增援部队还在路上慢悠悠地晃着。区小队上去了，团灭。县大队上去了，又团灭。能安全撤出战斗序列的所剩无几，大部分还身负重伤。

指望这些重伤员，打着绷带拄着拐，再去冲锋—那结果就是送人头。

看现在的成交，没有主力部队增援。死守在前线的战士已经失了信心，丢了信仰。司令们高喊着要维护资本市场稳定，却没看到阵地正在被蚕食。

10月19日，领导在金融街论坛上明确表态：“坚持稳字当头，全力维护资本市场安全稳定”，同时提到年内分红回购2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍。

方向没有错，制度也在做对的事。但市场的体感是：分红回购的钱没有回流到二级市场，IPO和再融资的供给仍在抽水，而散户手里的持仓，正在被“底部越托越低”一点点磨掉最后的耐心。

为什么“地量”不等于“地价”？

第一，“地量见地价”成立的前提，是供给端同步收缩。 当前成交额降到1.44万亿，但IPO在增加、定增在增加、产业资本减持仍在高位。地量没有伴随供给收缩，磨底的时间就会被拉长。

第二，两融余额下降是“被动去杠杆”，不是“主动撤退结束”。 一周减少704亿，融资余额降至2.46万亿，这中间既有主动止损，也有追保压力下的被动平仓。被动去杠杆的特点是：只要指数不企稳，平仓压力就不会消失。

第三，偏股基金新发处于历史低位，意味着没有“接盘的新钱”。 权益基金发行回暖的是数量，不是规模。三季度平均单只基金只募到4.52亿份，靠新发基金给市场提供增量，短期内不现实。

第四，外部流动性环境在收紧，而不是放松。 海外高利率对估值的压制仍在持续，科技板块前期交易拥挤度过高，资金从高位方向流出后，新的主线尚未形成，存量资金轮动越快，反弹的持续性就越差。

接下来，元旦之前，以避险为主，别瞎买了。

哪怕就是真的好股，恐怕也会被行情耽误掉。

等什么时候量能恢复到2万亿以上，大家再来认真看盘找机会。当下盯盘就是找罪受。

你手里的票，是在“阵亡名单”里，还是在“增援名单”里？评论区聊聊。