四川
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首批基金三季报披露已经拉开大幕。
截至目前，已有南方基金、万家基金、中欧基金、长城基金等公司旗下部分产品公布了三季报，涉及固收、权益、QDII等类别的产品。
从主动权益基金的三季报来看，在科技股持续调整、市场风格出现再平衡的背景下，部分主动权益基金调整持仓，仓位变动幅度超过10个百分点；部分三季度新成立的基金则积极建仓，仓位已升至八成以上。金融、有色金属等板块是这些基金重点关注的对象。
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部分基金积极调仓
相比二季度末，部分基金在三季度有较为明显的调仓行为。长城周期优选、中欧医药生物、中欧鑫悦回报一年持有的仓位分别较上一季度末增加了18个百分点、15个百分点和近12个百分点，截至三季度末仓位分别达88.37%、93.30%、59.63%，且三只基金净申赎变化不大，基金仓位被动调整因素影响较小。
其中，中欧鑫悦回报一年持有由中欧基金旗下知名基金经理蓝小康管理。季报显示，三季度该基金主要持有非银金融和有色金属板块，相较二季度末，两个板块持仓占比明显提升。具体来看，前十大重仓股中，紫金黄金国际、中国海洋石油、中国人寿、江西铜业股份、国泰海通均为新进重仓股。同时，基金明显加仓了新华保险。
平安研究智选三季度股票仓位则下降了13个百分点，降至75.33%。前十大重仓股中，该基金主要配置机械设备以及部分医药生物、社会服务、轻工制造等标的，相较二季度末，减持了弘亚数控、英科再生、英科医疗、广电计量等，增持标的则包括中国重汽、海天国际、巨星科技。
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三只新基金迅速建仓
在首批公布三季报的基金中，有4只偏股混合型基金成立于今年三季度，在三季度市场波动的过程中，3只基金积极建仓，到三季度末股票仓位已升至八成以上。
具体来看，这四只基金分别是中欧优势智选、长城资源精选，均成立于7月，东财农业智选、长城医疗先锋分别成立于今年8月和9月，截至今年三季度末，4只基金的股票仓位分别为44.70%、88.20%、92.19%、82.54%。
这4只基金为特定策略基金或主题基金，分别投向各自基金合同约定的领域。从具体持仓来看，中欧优势智选主要采用量化选股的方式进行投资，前十大重仓股占基金净值比均不足1%。长城资源精选重仓有色金属中的贵金属和工业金属，前十大重仓股包括中国黄金国际、紫金黄金国际、中金黄金、万国黄金集团等。东财农业智选则主要建仓农林牧渔板块，前十大重仓股中有9只来自该板块，包括温氏股份、牧原股份、海大集团、神农集团等。长城医疗先锋则建仓医药生物板块，主要配置生物制品、化学制药和医疗服务等。
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基金看好A股长期价值
从基金经理的观点来看，部分基金经理仍然看好A股的中长期投资价值，一些基金经理虽然短期减仓，但仍然表示，不要因阶段性的风格错配，轻易否定持仓企业扎实的基本面价值。
蓝小康在季报中表示，中长期看好国内核心资产与A股价值。他指出，仅从股东回报这个维度看，标普500指数中的公司股东回报确实较高，但不应单一以股东回报评判资产。高股东回报若伴随高定价，同样缺乏吸引力。健康经济体需要政府、资本、劳动者实现分配均衡与可持续运转。美国面临高政府债务、贫富分化等问题，存在汇率、资产重估等系统性风险，单一产业增长难以对冲。相较之下，我国经济运行更均衡，系统性风险更小。人民币对美元已连续两年升值，沪深300的ROE、PB叠加汇率升值，有望带来两位数的预期回报。同时也要看到，资本跨境开放推升了跨区域配置需求，汇率风险不容忽视，外围阶段性波动、高估值波动风险仍需警惕。
平安研究智选基金经理在季报中表示，这一轮AI赛道的行情演变，运行特征与2021年初的“茅指数”行情高度相似。万物皆周期，风格有轮回，没有可以永续上涨的板块。再好的产业前景、再优秀的企业，也必须匹配合适的买入价格。短期市场是投票机，资金偏好可以在一段时间内主导股价，但长期市场终将是称重机，均值回归不会缺席。投资者需要保持良好心态，区分长期产业趋势与短期交易情绪，不因短期热点盲目追高。
| 金融投资报记者 刘庆华 |
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