中国移动三季报：单季度归母净利润同比下降12.2%

10月21日，中国移动正式对外披露2026年第三季度未经审计财报。财报显示，单季度公司实现营业收入2423亿元，同比下降3.4%；归属于母公司股东的净利润273亿元，同比下降12.2%。

不过值得注意的是，同期扣除非经常性损益后的归母净利润仅同比微降0.2%至287亿元，显示出剔除一次性因素后，公司核心盈利基本面并未出现大幅滑坡。

从累计经营数据来看，2026年前三季度中国移动累计实现营业收入7803亿元，同比下降1.8%。其中主营业务收入6577亿元，同比下降3.7%；其他业务收入1226亿元，同比增长9.9%。利润总额1335亿元，同比下降9.1%；归母净利润1062亿元，同比下降7.9%。EBITDA为2475亿元，同比下降6.7%，EBITDA占主营业务收入比重为37.6%。

对比2025年全年业绩数据，中国移动2025年全年营运收入达10502亿元，同比增长0.9%，其中通信服务收入7149亿元，算力服务收入898亿元，智能服务收入908亿元。2026年前三季度营收同比出现小幅下滑，与通信市场存量竞争加剧、传统语音与流量单价持续下行的行业大环境直接相关。

财报中一组结构性数据值得市场关注：前三季度中国移动扣非归母净利润为984亿元，同比仅下降8.1%，降幅明显小于账面归母净利润7.9%的同比降幅。单季度口径下，扣非净利润更是几乎与去年同期持平，仅微降0.2%。这意味着当期账面利润的下滑，很大程度上来自非经常性损益的波动，而非核心经营能力的快速恶化。从利润率指标看，第三季度中国移动归母净利润率为11.3%，较去年同期的12.4%下降1.1个百分点，前三季度整体归母净利润率为13.6%，较去年同期的14.5%下降0.9个百分点，盈利能力小幅回落但仍保持在全球一流运营商的第一梯队。

用户运营基本面依然保持稳健，截至2026年9月30日，中国移动客户总数达到10.14亿户，前三季度累计净增888.6万户。其中5G网络客户数已攀升至7.02亿户，5G用户渗透率进一步提升至近69%，较2025年末的63.9%继续走高。宽带联网客户数达到3.42亿户，前三季度净增1304.9万户，在国内宽带市场已形成明显的规模优势。物联网卡连接数达到14.97亿，前三季度净增1503.2万户。

对比工信部10月20日发布的前三季度通信业运行数据，行业整体电信业务总量同比增长7.3%，信息通信行业在基础设施层面保持了高强度投入：截至9月底全国累计建成5G基站525.4万座，智能算力规模达到2592EFLOPS，同比大幅增长146%。在行业整体算力需求爆发的背景下，中国移动正在延续此前明确的转型路径——从传统通信运营企业向科技服务企业升级，将通信网、算力网、智能网一体布局。根据2025年年报披露的战略，公司已将算力服务、智能服务与通信服务并列为三大主营业务，明确通信服务为经营基本盘，算力服务为高质量发展增长极，智能服务为未来竞争制高点，并提出力争“十五五”期末算力服务与智能服务收入实现翻番。

从资本开支结构来看，2026年中国移动全年资本开支计划为1366亿元，同比下降9.5%，但结构性倾斜特征十分明显：算力网络投资、智能网络投资分别同比增长62.4%和19.8%，二者合计占比超过全年资本开支的37%。这一数据与工信部印发的《信息通信行业发展“十五五”规划》方向高度契合，规划明确提出要适度超前建设信息基础设施，推进5G-A网络向县域和重点产业园区延伸，开展万兆光网试点，加快智能算力设施布局。2025年中国移动智算服务收入增速曾达到279%，算力服务整体收入接近900亿元，同比增长11.1%，其中AIDC收入同比增长35.4%。这部分高增长业务目前仍处于投入期，短期拉低了整体利润表现，但也为后续打开了新的增长空间。

面向后续市场竞争，中国移动正在推动公众与政企两类客群的深度融合，2025年末移宽融合率已经达到96.5%，政企客户数达到3617万家，同比净增358万家，政企客群收入同比增长6.1%，显著高于整体营收增速。国际市场也成为新的增长亮点，2025年中国移动国际市场收入达到293亿元，同比增长28.5%，通过收购香港宽频、覆盖全球超30亿用户的“牵手计划”，正在逐步构建国内国际两个市场融通的发展格局。

业内观察认为，当前国内通信市场已经全面进入存量竞争阶段，传统语音、流量等基础通信业务的增长天花板已经显现，短期营收和利润的波动背后，是公司将资源向算力、AI、智能服务等未来赛道集中投放的战略选择。当国内智能算力需求持续爆发，5G应用全面融入97个国民经济大类，工业互联网平台覆盖全部41个工业大类，中国移动此前在算力网络领域的持续投入，有望在未来2-3年逐步进入收获期，推动公司完成从传统通信运营商向综合科技服务提供商的身份切换。

采写：南都·湾财社记者 孔学劭