广州银行，在万亿门口“卡”住了？

来源：无冕财经

年内获批发债170亿，24亿股定增申请通过，资本压力眼看就能缓解，广州银行更有底气冲刺万亿？

本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布

作者：杨一轩

编辑：陈涧

城商行万亿规模冲刺赛，出现戏剧一幕。

去年末，天津银行的总资产，离万亿规模仅差约119亿元，但到了今年6月末，其资产下滑一百多亿。奋起直追的广州银行，与天津银行的资产差距缩小到85.69亿元。

双方数年拉锯，在冲刺赛阶段，广州银行似乎有希望戴上第15家万亿城商行的桂冠。

但广州银行会率先冲线吗？

今年8月，证监会同意广州银行发行不超过24亿股股票，用于补充核心一级资本。到了10月份，广东金融监管局公开批复，同意广州银行发行不超过70亿元资本工具。

▲广州银行发行资本工具获批。

动作频频背后，广州银行的核心一级资本充足率，已经降至7.76%，离7.5%的监管红线又近了一步。

在定增未落地之前，再高额的资本工具，也缓解不了核心一级资本紧缺的困局。广州银行在今年上半年放缓了资产扩张速度，就是为了减少对核心一级资本的消耗。

定增落地存在不可控的变数，资产扩张就不能跑得太猛，这场万亿规模冲刺赛，广州银行要输了吗？

频频“补血”，压力暂难缓解

广州银行正在加速“补血”。

10月12日，广州银行获批发行不超过70亿元资本工具，在24个月内完成发行。今年初，该行不超过100亿元资本工具的发行才获批通过，也是24个月内完成。

此外，今年9月，广州银行发行40亿元二级资本债，票面利率仅为1.87%。

但发债能补充的，是二级资本或其他一级资本，对广州银行来说，核心一级资本的问题，更紧迫。

众所周知，核心一级资本关乎信贷投放、规模扩张、风险缓冲等，如果持续下滑，会限制业务扩张，影响市场信心。而广州银行的核心一级资本充足率，正在持续下滑。

数据显示，2023年末，广州银行核心一级资本充足率为9.21%，2024年下滑至9.1%，2025年又骤降至7.81%，今年上半年继续下滑到7.76%。

按照监管相关要求，核心一级资本充足率最低要求为5%，储备资本要求为2.5%，合计为7.5%。广州银行的核心一级资本充足率，正在一步步逼近监管红线。

如果向外看，广州银行的资本压力，也不小。

按国家金融监督管理总局数据，2026年二季度末，商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率为10.72%。其中，国有大行、头部股份制银行，核心一级资本充足率普遍在11%以上；上市的优质城商行，核心一级资本充足率普遍在8.9%-10.3%。

▲广州银行资本压力持续加大。

而即使与广东的城商行比，广州银行即使处于头部，资本问题也相对严重。

广东5家城商行，2026年上半年的核心一级充足率都有所下滑，广州银行降幅最小，不过，其数值在5家城商行中垫底，最高的南粤银行为11.58%，较低的华兴银行，也有8.31%。

IPO停滞的广州银行，只能通过定增补血。

这笔不超过24亿股的定增，最晚在明年8月10日前完成。监管给了12个月的窗口期，但对广州银行而言，这笔定增面临不少现实压力。

一大压力是外部投资者吸引力偏弱。该行盈利承压、缺少上市退出通道，符合监管资质的外部投资方稀缺，很难形成充分竞价，发行价格可能贴近每股净资产，募资规模存在不及上限的可能。

此外，控股股东广州金控可能将面临兜底难题。若外部认购不足，需要大额出资承接份额，既对集团资金形成考验，还会进一步推高持股比例，引来监管对大股东治理、股权制衡的重点审视；若减少认购，控股权益又会被明显稀释。这就可能拖慢项目进度。

资本压力，仍高悬广州银行头上。

压抑资产扩张冲动？

核心一级资本充足率有继续下滑风险，但万亿门槛近在眼前，广州银行想忍住资产扩张的冲动，并不容易。

对一家城商行而言，资产规模站上万亿，意味着信用溢价更好，融资成本更低，抗风险能力更强，在区域金融版图中的话语权得到实质性提升。同等条件下，万亿城商行更容易拿到大额对公项目、政府重点项目准入资格等。

也因此，银行免不了都有资产扩张的冲动，广州银行当然也不例外。其身处大湾区腹地广州，本地的基建、科创、制造业等大额融资需求体量大，一旦资产规模跨过万亿，对重大项目的承载能力会更好，也更容易承接本地财政、国资体系的资金沉淀。

截至今年一季度末，已有14家城商行跨过万亿资产大关，最有希望成为第15家万亿城商行的，就是天津银行与广州银行。

▲有14家城商行资产规模超过万亿。

而这两家银行资产间的“缠斗”，已历经数年。

2021年，广州银行、天津银行的总资产都在7200亿元左右，但天津银行2023年开始领先，2024年将差距扩大到逾700亿元。2025年，广州银行突然发力，奋起直追，两者间的差距逐渐缩小，今年一季度，差距缩小至约416亿元。

到了今年二季度末，天津银行资产总额9695.06亿元，较年初减少128.9亿元，而广州银行资产较年初增长了2.73%，达到9609.37亿元，差距进一步缩小至85.69亿元。

可以看到，广州银行曾在2023年、2024年降低资产扩张速度，但2025年又重新提速，当年末资产规模同比增长9.42%；今年上半年则开始控制速度，但同比增速仍有5.67%，也高于省内城商行的平均增速。

在冲刺万亿规模的赛道上，广州银行与天津银行几乎并肩而行，但谁先跨过万亿，结局似乎并不明朗。

今年上半年，天津银行的资产规模出现下滑，同比降幅为1.3%，这是2019年以来，其半年度资产规模增速第一次由正转负。

在主动踩下刹车后，上半年，天津银行的核心一级资本充足率为9.22%，相较去年末回升了0.14个百分点。而在此之前，该行的核心一级资本充足率已经连续四年下滑。缩表直接带来了资本指标的改善。

可以推测，天津银行会继续压抑资产扩张冲动，万亿规模冲刺速度会明显放缓。

资本弹药相对充足的天津银行已经踩下刹车，广州银行就更不具备继续快速冲刺的条件，因为只要定增不落地，其核心一级资本就不会脱离危险区域。短期内，广州银行可能会“卡”在万亿门口前动弹不得。

自我“造血”能力亟待提升

年内获批发行170亿的资本工具、约24亿股的定增，即使未来全额落地，仍无法彻底解决广州银行的资本压力。

增厚核心一级资本，定增是“特效药”，能量大、见效快，但没办法常用，提升盈利能力才是根本。但现实情况是，广州银行自我“造血”能力偏弱。

2022年，广州银行营收达到171亿元，此后就逐年下滑，去年为125.65亿元，三年少了约46亿元。收入下滑背后，是净息差一路下行至1.05%，生息资产平均收益率从3.91%跌至3.26%。

收入不振，广州银行的净利润就好不到哪去，从2020年的44.55亿元，一路下滑至2024年的10.12亿元。去年情况倒是有所好转，回升至11.83亿元，但这种回暖并非赚钱能力提升了，更多靠税收豁免和少提信用减值损失。

回报指标同样低迷，广州银行2025年加权平均净资产收益率为1.85%，平均总资产回报率仅为0.13%，在同梯队城商行里明显靠后。

盈利能力偏弱，最直接的后果，是无法靠内生力量解决最迫切的资本问题。

一般情况下，核心一级资本主要靠分红后剩余净利润持续补血。但广州银行已经把分红压到低位，2025年分红总额仅1.77亿元，近乎全额留存。即便这样，全年可留存的利润也就10亿元上下的量级，对应的是几千亿的风险加权资产体量，对核心一级资本充足率的提升比较有限。

整个行业都面临净息差下滑的窘境，广州银行净息差更是低迷，2025年末为1.05%，在同业中处于偏低位置。而财富管理、投行、代销等新收入板块尚无法对冲利差下行。

缺少第二增长曲线的广州银行，短期内要提升盈利能力，并不容易。

内生性造血不足的难题不解决，即使冲上万亿，广州银行离城商行头部也不会更近。

城商行前排的江苏银行，去年净利润为约345亿元，宁波银行、北京银行、上海银行等都超过200亿元，广州银行资产规模离万亿一步之遥，理论上位于第二梯队，但年度净利润不到12亿元，还赶不上第三梯队的部分城商行。

对广州银行来说，冲万亿固然重要，但提升盈利能力、改善资产质量更重要。在定增落地之前，广州银行的冲刺速度，势必要再减一减了。

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