广西
今天大A又是冲高跳水的熟悉剧本。截至收盘，上证指数跌0.6%，深证成指跌0.82%，创业板指跌1.62%，北证50跌0.72%，科创50涨0.06%。全市场成交额14421亿元，较上日缩量295亿元，超3300只个股下跌。数据确权、猪肉、养殖业、文化传媒、IT服务涨幅居前；电池、能源金属、教育、石墨电极、白酒跌幅居前。
最惨的是创业板。宁德时代盘中跌超12%，作为创业板指第一大权重股，占创业板指权重14.18%，按午盘数据算，单这一只股就给创业板指带来约1.46%的跌幅，比创业板指本身跌幅还大。Q3净利同比增速并不差，但单季毛利率连续两个季度回落，管理层解释了低价长单集中交付、低附加值产品占比提高，却没给出可预期的毛利修复时间表。业绩杀+情绪杀+程序化被动交易砍仓，瞬间放大波动。
然后，白马股排队跳水。福耀玻璃、格力电器、中国移动、山西汾酒、东鹏饮料……移动三季度收入下滑3.4%、利润下滑12%，福耀收入增长2.5%、净利润下滑10%，格力、汾酒、东鹏则有业绩承压传言。市场缩量严重，机构若面临赎回压力，优先卖流动性最好的大盘股换现金，垃圾股卖不出去，一卖就跌停。于是又见到“每天杀一只白马祭天”。
不过收盘前10分钟，神秘大哥又来偷袭：创业板ETF、沪深300ETF、科创50ETF小幅放量，成交额分别140亿、14亿、5.45亿；沪深300ETF华泰柏瑞尾盘放量拉升，上证指数同步直线回升。不少大聪明摸透规律，尾盘买入、第二天卖出套利。你猜大哥之后会不会预判你们的预判？
更关键的是“托底陷阱”。护盘工具主要是沪深300、上证50这种偏大盘的宽基，效果直接、省力，但大家慢慢品出味道：现阶段是不是只要托住不掉就行？一旦大家都接受这个认定，每次托底拉升，不仅少有人跟，反而有人趁机出货。短时间内市场想进攻突破，更难了。
AI硬件受韩股反弹带动早盘上攻，但机构重仓、套牢盘多，反弹就触发止损。软件方向反而连续走强，文化传媒近10个交易日有4天进入涨幅前列。AI叙事也在裂开：OpenAI收入口径暴雷、Anthropic增速骤降、CoreWeave债券收益率飙升、存储从“永续短缺”变“有竞争者的周期品”。
上半年基金经理为踏空AI道歉，下半年为坚守AI道歉；有PB-ROE派干脆看空：资本投入巨大、商业模式脆弱、没有清晰稳定赚钱路径、持续融资烧钱，同时还会破坏传统价值股存量盈利。地量继续探底，但再往下砸深坑概率不大。情绪面可能还有余波，创业板可能仍被权重拖累。市场有风险，本文不构成投资建议。
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