北京
来源：市场资讯
（来源：安泰科）
2026年前三季度，国内钴盐、电解钴、钴酸锂三大核心钴产品产量同步回落，9月行业开工率出现明显下滑。在高库存、下游订单收缩、冶炼盈利承压、集中检修等多重因素共同作用下，国内钴产业链进入主动控产去库、风险出清的磨底周期。
一、钴盐：9月产出大幅收缩，行业去库进程延续
1-9月国内硫酸钴、氯化钴合计产量5.6万吨，同比下降27.4%；9月单月钴盐产量仅1500吨，同比大幅下滑81.6%，环比回落64.4%，短期供给收缩幅度显著。产品结构上，硫酸钴占钴盐总产量73%，氯化钴占27%。
钴盐产量大幅回落，系供需多因素共振所致。一方面，原料端供给增量显现，9月镍、钴湿法中间品供给同比、环比同步增长，但行业库存处于高位，新增排产受限，市场优先消耗存量货源；另一方面，成本持续倒挂，倒逼冶炼企业减产、停产；叠加终端需求偏弱压制生产积极性、部分冶炼装置按计划检修，有效供给进一步收缩；与此同时，市场预期偏空，现货交投低迷，贸易环节补库意愿不足，共同拖累钴盐产出。
二、电解钴：盈利与进口货源双重挤压，存在复产预期
1-9月国内电解钴累计产量4170吨，同比暴跌87.3%；9月单月产量420吨，同比下跌57.1%，环比小幅下行8.7%。
国内电钴低开工，核心来自盈利与供给冲击的双重约束。其一，下游需求疲软带动电钴价格下行，冶炼企业通过减产控亏、守住利润；其二，高库存环境下，下游采购维持按需采买，囤货意愿偏弱。其三，海外电解钴货源持续流入国内，外部供给充裕，持续挤压本土冶炼产能空间。
随着市场预期逐步修复，国内电钴产线有望重启，预计下月电解钴产量有望触底回升，并同步带动钴盐库存消耗。
三、钴酸锂：3C终端需求持续承压，需求偏弱拖累产出
钴酸锂作为3C锂电正极核心材料，产量延续下行态势。1-9月国内钴酸锂累计产量7.3万吨，同比下降20.9%；9月产量5650吨，同比下滑48.3%、环比回落16.0%，同比、环比双双走弱。
减产根源在于消费电子终端需求偏弱：全球手机、PC等3C产品出货低迷，终端换机周期拉长，电池刚性需求持续萎缩；消费级存储芯片涨价抬升整机成本，终端售价上行进一步抑制消费需求；终端压力沿产业链向上传导，电芯订单缩减，正极企业主动控产，规避库存累积风险。
综合来看，前三季度钴产业链集中减产，是生产企业基于库存、订单、盈利现状做出的理性排产调整，短期行业仍处于去库磨底阶段。后续行情修复节奏，重点关注三大核心信号：3C消费电子终端需求回暖力度、电解钴复产落地进度、钴盐库存去化速度。
撰写：安泰科 张晓燕
团队
首席专家:
徐爱东 010-63971195
总经理助理：
孙永刚 010-63979972
部门经理/资深专家：
范润泽 010-63978092-8037
部门副经理/高级分析师：
白 勐 010-63978092-8232
高级分析师：
张晓燕 010-63978092-8025
分析师：
武 懿 010-63978092-8055
陈昱君 010-63978092-8138
张丽爽 010-63978092-8032
安泰科镍钴锂研究团队
（免责声明：安泰科始终追求使用的资料完整、所作的分析客观公正，作出的结论尽可能准确。但因为市场瞬息万变，即使同一时期的信息和分析报告也可能存在差异。安泰科提供的信息、数据及结论仅供客户参考，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策所产生的后果与安泰科无关，客户自行承担对因使用本报告中内容所导致的任何后果。本报告为安泰科编辑制作，版权归安泰科所有，为非公开资料，仅供安泰科客户自身使用。如需引用或转载本报告的内容，请联系010-63978092申请授权，并注明出处为北京安泰科信息科技股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用和删改。未经安泰科书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。安泰科保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。）
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
