OpenAI、甲骨文加码AI4S！泽璟制药1000万美元里程碑款落地！百济神州涨超3%，科创创新药ETF汇添富(589120)标的指数涨超2%

ESMO大会进入倒计时，多项重磅临床数据蓄势待发，海外biotech交易情绪率先升温。隔夜美股医疗保健板块领涨，纳斯达克生物科技指数（NBI）涨超3%。

10月21日，A股创新药板块延续强势反攻。截至发稿，20CM高弹性的“创新药新物种”——科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数涨超2%。资金面上，"20CM"高弹性的科创创新药ETF汇添富（589120）近10个交易日有7日获资金净申购，累计吸金0.94亿元！

科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成份股多数飘红。上涨方面，博瑞医药涨超4%，泽璟制药、百济神州、君实生物涨超3%，迪哲医药涨近3%，荣昌生物涨超2%，艾力斯、皓元医药小幅上涨；下跌方面，成都先导跌超1%，百利天恒小幅下跌。

【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】

截至发稿，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，科技巨头加快押注AI制药。10月20日，甲骨文与阿斯利康达成非约束性协议，拟利用AI和真实世界数据提升临床试验患者识别及医学证据生成效率。同日，OpenAI宣布收购AI药物研发平台Orchestra Bio，并计划将其团队和技术整合至生命科学平台Rosalind，进一步将AI应用由科研分析延伸至药物开发流程管理与协同。

泽璟制药收到艾伯维支付的1000万美元近期里程碑付款，该笔款项基于ZG006临床试验进展触发。此前，双方于2025年12月达成全球战略合作与许可选择权协议，艾伯维获得ZG006在大中华区以外的独家开发及商业化权利，泽璟制药保留大中华区权益，并已收到1亿美元首付款。此次里程碑付款到账，意味着ZG006项目取得阶段性进展，相关BD价值进一步兑现。

10月20日盘后，海思科发布公告，预计2026年前三季度归母净利润为13.20亿元-14.00亿元，同比增长297.02%-321.08%，其中Q3净利润预计环比增长58%-85%。业绩变动主要系公司创新药在国内销售持续快速增长，以及签署多个产品对外授权交易合同收到首付款等款项，实现较大金额产品授权收入所致。

【创新药：业绩、产业与支付端共振，价值兑现进入加速期】

当前创新药板块正迎来产业趋势、企业业绩与支付环境改善的多重共振，行业逻辑也开始从单纯交易临床管线和BD预期，逐步转向收入、利润与全球价值的实际兑现。

产业端，全球医药投融资回暖，BD交易活跃度持续提升，中国资产成为全球新药交易的重要来源。2026年，中国创新药BD热潮持续升温。医药魔方Next Pharma数据库统计，截至10月17日，今年已有209笔对外授权交易，首付款突破80亿美元，总金额超过1,400亿美元，均已超过2025年全年水平。

更重要的是，出海模式正由一次性授权向NewCo、联合开发和战略投资延伸，国内药企不仅能够获得首付款，还可通过研发里程碑、销售分成及利润共享，持续参与海外产品价值兑现。与此同时，PD-(L)1/VEGF双抗、ADC、长效自免药物以及口服和超长效代谢产品加快迭代，具备差异化设计和持续临床验证能力的中国资产，正获得更多海外药企关注。

业绩端，创新药企业已经从持续投入逐步走向产品放量和盈利改善。国金证券统计，22家代表性Biotech在2019—2025年的累计营收复合增速超过50%，2026年上半年收入同比增长43%；剔除授权收入后，产品收入同期复合增速达到60%，2026年上半年仍增长22%。随着商业化产品增加、收入规模扩大以及费用率下降，部分Biotech近两年开始实现扭亏，创新药板块的估值支撑正在由远期管线预期，进一步延伸至真实的收入、利润和现金流。

支付端，创新药“获批之后如何放量”的瓶颈也在逐步疏通。2018—2025年，医保谈判新增药品在协议期内累计销售额超过7100亿元，其中医保基金支出超过4900亿元。基本医保、商保目录、“三除外”及特例单议等机制逐步形成分层支付体系，政策支持也由加快审评审批，延伸至定价、进院和临床使用环节。随着更多创新产品进入医保并加快医院配备，临床需求有望进一步转化为实际销售。

（来源：国金证券20261019《医药行业创新药板块2027年投资策略：前沿迭代加速，决胜全球舞台》）

【ESMO大会初步摘要内容出炉】

ESMO大会（10/23-27）：相比此前由BD金额推动估值，本届会议更看重国产创新药能否通过全球Ⅲ期数据证明临床价值。本届 LBA 中国来源研究中，ADC 占15 项（含 3 项双抗 ADC），其中百利天恒 iza-bren入选 2 项。主席专场中国研究占5席。此外，常规摘要全文已于10月19日公布。

【图：ESMO常规摘要数据】

（来源：国泰海通20261019《ESMO大会初步摘要内容出炉》）

“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！

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