网宿科技增长引擎切换，安全业务接棒，3亿卡位AI视频生成

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网宿科技科技股份有限公司(股票代码：300017，以下简称“网宿科技”)成立于2000年，2009年于深交所创业板首批上市，是全球领先的IT基础设施平台服务提供商，业务遍及全球90多个国家和地区。公司始终致力于产业数智化转型升级，满足用户随时随地，安全、可靠的数据处理及交互需求。

网宿科技2026年半年报显示，上半年实现营业收入23.18亿元，表观同比下降1.38%；归母净利润3.48亿元，同比下降6.61%。但表观下滑很大程度上是口径变化所致——2025年二季度出售子公司股权完成交割出表，合并范围发生变更。在同一合并范围口径下，上半年营业收入同比增长13.11%。更能反映经营节奏的是二季度单季数据：营收12.02亿元，环比增长7.71%；归母净利润2.27亿元，环比增长87.6%。毛利率35.92%，同比提升2.47个百分点，延续了2025年以来的改善趋势。

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安全业务接棒，CDN降幅收窄

收入结构的迁移是这份报表中最重要的信号。CDN及边缘计算业务上半年收入13.68亿元，同比下降9.52%，降幅较2025年全年的-15.58%明显收窄，毛利率15.85%。更关键的是价格端的变化：行业低价竞争减少，CDN价格逐步企稳回升，公司正结合市场情况与客户协商调整服务价格。2026年一季度整体毛利率一度达到37.08%，同比提升6.12个百分点，验证了价格环境改善对盈利能力的传导。

安全及增值服务则已经接过了增长引擎的位置。上半年收入7.90亿元，同比增长22.10%，占营收比重从2025年全年的29.61%提升至34.06%，毛利率高达74.03%，与CDN的15.85%形成鲜明反差。公司明确安全业务基本采取订阅制收费模式，产品覆盖Web安全、AI安全、零信任安全及安全管理平台，定位是“网络传输侧的安全”，与全球化边缘节点资源深度绑定。IDC及液冷业务上半年收入1.28亿元，同比微增1.53%，体量尚小，参股公司绿色云图的自研液冷技术构成远期储备。

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边缘AI从“会答”走向“会做”

安全业务的增速之外，边缘AI的产品化节奏是另一个值得追踪的变量。2026年4月，网宿科技发布“边缘AI执行引擎”，为智能体提供统一的工具连接与任务执行底座，打通“工具发现、能力调用、任务执行、结果回灌”全流程，目标是把AI从“会答”推向“会做”。在此之前，公司已完成边缘AI平台升级，推出边缘AI网关、边缘模型推理、边缘AI应用三大核心产品，适配百余种大模型。落地场景已经越过概念验证阶段：边缘AI网关在游戏行业形成“模型协同、智能调度、成本优化、安全合规”的交付案例，在漫剧制作、办公辅助、软件编程、广告设计等场景亦有客户接入。

AI安全则是安全业务内部正在长出的新分支。公司基于AI聚合网关实现Token使用的成本与安全“可见、可管、可控”，结合小参数专业安全LLM实现LLM防注入、数据安全、内容合规及Agent工具链的端到端防护。2026年上半年，网宿科技入选《IDC MarketScape：中国基于安全大模型的WAAP厂商评估》“领导者”象限，这一第三方评价为AI安全的产品定位提供了外部参照。

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3亿投资Sand.ai，算力合作锚定“东数西算”

如果说安全与边缘AI是内生增长的主线，那么近期两笔外部动作则指向更靠前的AI基础设施卡位。

9月29日，网宿科技公告拟以3亿元自有资金认购视频生成模型公司Sand.ai增发的A+轮优先股，交易完成后持股4.3963%。Sand.ai创始人曹越是Swin Transformer共同一作、ICCV马尔奖获得者，公司于2026年8月开源了全球首个千亿参数MoE视频生成模型，产品VidMuse可将一首歌在数分钟内生成带分镜和画面的音乐MV。3亿元的金额对网宿而言并非重注，但方向清晰：视频生成是AI推理需求中带宽消耗和算力消耗最密集的场景之一，而网宿的边缘节点、CDN分发和算力云恰好构成这一场景从模型训练到应用分发的底层管道。这笔投资带有“卖铲人”的逻辑——不押注单一应用能否跑出爆款，而是卡位视频生成规模化之后必然膨胀的分发与推理基础设施需求。

另一笔落子在算力侧。网宿科技旗下子公司爱捷云与中国移动甘肃公司签署战略合作协议，围绕智算资源共建共享、算力网络协同、Token工厂落地三大方向展开合作，依托甘肃庆阳“东数西算”枢纽节点，构建“绿算供给+技术赋能+市场运营”的一体化体系。爱捷云提供算力调度、算力云及Token工厂的核心技术与运营能力，甘肃移动提供IDC基础设施与绿色算力资源，目标是把算力从资源租赁推向“有效Token产出”的价值经营。这一合作的指向与边缘AI执行引擎、AI网关形成纵向衔接：底层有算力调度，中间有边缘推理和网关，上层有面向智能体和AI应用的安全与执行能力。

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