北京
来源：市场投研资讯
（来源：浙商证券研究所）
注：音频如有歧义以正式研究报告为准。
本期精华
【浙商策略 廖静池/王大霁/赵闻恺】“错杀”优质科技股股票池50。
【浙商固收 杨语涵】交易思路可阶段止盈，配置思路仍可“每调买机”。
内容详情
01 市场总览
1、大势：
10月20日上证指数上涨0.12%，沪深300下跌0.54%，科创50上涨1%，中证1000上涨1.02%，创业板指下跌0.26%，恒生指数下跌1.32%。
2、行业：
10月20日表现最好的行业分别是计算机（+1.95%)、机械设备（+1.81%)、综合（+1.71%)、电子（+1.4%)、医药生物（+1.2%)，表现最差的行业分别是非银金融（-1.47%)、煤炭（-1.36%)、银行（-0.9%)、交通运输（-0.89%)、有色金属（-0.88%)。
3、资金：
10月20日全A总成交额为14715亿元，南下资金净流出17.23亿港元。
02 重要观点
【浙商策略 廖静池/王大霁/赵闻恺】策略专题研究：“错杀”优质科技股股票池50
1、所在领域：策略
2、核心观点：
本文运用构建六大指标，筛选盈利能力边际改善、现金流充沛、估值合理且回调相对充分的优质科技股。
1）市场看法：
虽然近期市场“加速赶底”，但底部重构已经迎来曙光，部分“错杀”的优质科技股有望迎来反弹。
2）观点变化：
近期A股市场呈现“调整幅度大，调整斜率快”的特点，市场风险偏好较低，对投资者情绪造成一定程度的扰动。
3）驱动因素：
本文运用构建六大指标（2027年预期EPS增速高于2026年预期、2027年预期每股现金流为正、2027年预期ROE较高，2026年7月以来股价调整幅度超过30%、股价低于2024年牛市以来的0.5分位数、2026年最高价在2026年7月），筛选盈利能力边际改善、现金流充沛、估值合理且回调相对充分的优质科技股。
4）与市场差异：
运用指标进行个股筛选。
3、风险提示：
预测值偏差风险；模型设计风险；海外市场超预期波动。
报告日期：2026年10月20日
报告详情：
【浙商固收 杨语涵】债券市场专题研究：基金要久期，政策要曲线
1、所在领域：固收
2、核心观点：
1）市场看法：
机构端普遍存在的“资产荒+跨年配置”诉求，构成债市偏强的底层支撑。交易思路可阶段止盈，配置思路仍可“每调买机”。
2）与市场差异：
机构风险管控要求提示刹车可能使短期波动放大，核心矛盾或在于长端和超长端的赔率，追涨空间被压缩，但不改“震荡偏强”的趋势判断。
3、风险提示：
统计口径或存在一定偏误； 宏观经济政策超预期的边际变化，可能导致资产定价逻辑发生改变； 机构行为大幅趋同形成负反馈。
报告日期：2026年10月20日
报告详情：
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