上海
调整等拐点，两融为代表的杠杆资金是重要风向，本周有转机！
我们早报分享，融资盘从9月23日以来首次停止了失血，10月19日沪市融资盘出现近8亿的止跌回稳。结合机器人主题大涨，游资为代表的活跃资金有了发力点。加之护盘不断发力（7只宽基净申购160亿），周二市场有看点。
周二市场虽有波折，特别是中午前后韩股跳水带来了负面共振，但伴随尾盘科创50、上证50发力，最终市场大致收平。而小微股全天活跃，中证1000、2000明显领先市场，验证了游资情绪继续回暖。
此外，在尾盘上证50、科创50放量阶段，银行ETF并未顺势大幅修复，这与前日截然不同。这表明活跃资金抱团避险的需求明显减弱，部分资金从避险转向科技成长的超跌修复。
而市场赚钱效应较为明显，科创、机器人、商业航天、电子等主题纷纷回血，避险主题则明显弱势。
所以很明显，护盘多日，市场信心确实在恢复。两融止血，游资也重新开始活跃。大家骂归骂，但还是想靠着市场生存的。
而科创AI的大涨，也让我们看到活跃挖掘科技超跌潜力的努力。借英伟达GTC大会，端侧AI硬件股大涨，其实也不只是炒AI眼镜，而算是押注AI应用的方向。这类概念股的大小、风格属机构和游资都有参与的，借势能起则表明做多情绪回暖。
其实加载了Meta的眼镜（融合Muse）早就有了，但概念热点炒作是必须有资金热度对应的。
两融持续回暖，则热门概念主题ETF有望更活跃，领先市场修复。
游资流动性回归时，喜欢在热门概念热点找机会，常见发力方向有：机器人、商业航天（卫星、通用航空、航空航天等ETF）、AI应用（软的：传媒、游戏、影视等，硬的：科创AI），以及科创200、100为首的“小科创”品种。
近期机器人就很给力，宇树科技大会预热，但其实是超跌修复，本身并没有什么出彩的地方。而量产加速的利好一直有，现在兑现也是看资金情绪。前面那跌法，谁敢做多？
当然也不是无脑上，而是有利好则低位兑现能力比较强。科创200则属于只要融资回暖，大体都有容错的品种。观察科创200的K线，明显已经不跟科创50走了，显然机构止损潮和小微股关联不大。
容错率更高的，自然还是中证2000系宽基。今年以来，在80%以上的时候都领先其他宽基指数，本轮调整幅度也是最小的，而反弹最为积极。本轮调整砸盘主力是机构，因此中证500、1000受影响更大。
注意，中证2000其实押注的是市场风格，市场不走避险和老登风格，大体是最有慢牛气质的宽基。
所以也要高度专注银行ETF走势，上周以来很多大小资金抱团银行，结果导致量化砸盘小微。目前仍是存量博弈，大小一起涨很难，所以银行弱势的时候小微概念更有胜算。
市场风格是否稳了？
从宏观来看并非如此确定，原油、美债仍有反复，避险抱团仍有可能卷土重来。但护盘发力、两融止血，短期小微成长占了上风。如果避险需求进一步降低，则持续性更令人期待，盯着银行看风向。
上周以来，我们分析指出随着护盘持续加码，市场企稳“快了”。而两融率先回血，是一个领先信号。虽然仍有可能反复，但做多心态在发酵，再调整也会有更多资金低吸，加油！
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